【摘 要】
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公司治理中一种常见的激励机制是股权激励,股权激励主要是指通过授予股权激励对象一定的股权,使其在面临利益冲突时将其利益与公司利益保持一致,股权激励常被作为缓解委托代理问题的手段之一。随着股权激励理论基础的日益完善和股权激励方案的正式落地,越来越多未参与股权激励的公司也开始尝试使用股权激励,将公司股东的利益与高管及员工的利益紧密联系在一起,以此来缓解公司治理中信息不对称等问题,最大限度的开发利用人力资
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公司治理中一种常见的激励机制是股权激励,股权激励主要是指通过授予股权激励对象一定的股权,使其在面临利益冲突时将其利益与公司利益保持一致,股权激励常被作为缓解委托代理问题的手段之一。随着股权激励理论基础的日益完善和股权激励方案的正式落地,越来越多未参与股权激励的公司也开始尝试使用股权激励,将公司股东的利益与高管及员工的利益紧密联系在一起,以此来缓解公司治理中信息不对称等问题,最大限度的开发利用人力资本,从而提升公司的经营业绩。一般地,股权激励按照授予对象划分可以分为高管股权激励和员工股权激励,由于高管具有管理公司日常经营活动的权力,因此常被认为能直接影响公司经营业绩。现有的关于股权激励与公司经营业绩的研究也多集中在高管股权激励与公司经营业绩上,基于“团队生产理论”、“防御战壕假说”和“管理层寻租理论”等理论基础,也形成了不同的研究结论;对于员工股权激励的理论基础有“利益相关者理论”和“利润分享理论”等。目前在股权激励与公司经营业绩的研究领域,对于员工股权激励与企业经营业绩的研究成果较少,对于高管股权激励和员工股权激励的互动补充效应也鲜有学者研究。本文试图研究员工股权激励与公司经营业绩的关系。本文选取2007年至2019年我国沪深两市A股的经营业绩数据来研究我国员工股权激励的效果,以及相对于高管股权激励,员工股权激励的提升效应。研究方法主要采用文献综述法以及实证分析法,并在实证分析中注重检验回归结果的稳健性。本文的研究发现:（1）员工股权激励能够促进公司经营业绩的提升,且相较于高管股权激励,员工股权激励发挥了补充作用。通过替换被解释变量和替代样本,以及工具变量的方法进行了稳健性检验,结果依然显著;（2）将股权激励作用的范围进行划分,发现被激励的员工人数越多,对经营业绩的提升作用就越显著;（3）企业产权性质的差异对员工股权激励的效果会有影响,员工股权激励在非国有企业中对于公司经营业绩的有提升作用更为显著。本文的创新点主要如下:一是对员工股权激励强度领域做了更加深入的研究,不仅仅单一分析员工股权激励强度对公司经营业绩的关系,而是从员工股权激励强度和高管股权激励强度的互动视角分析这两个变量之间的互动效应。二是通过分组检验,进一步研究了员工股权激励的范围、公司产权性质对员工股权激励作用的效果。本文的理论价值在于对已有相关研究进行补充,应用价值主要是为上市及拟上市公司的员工股权激励方案提供理论支撑。
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