自上个世纪90年代我国股市成立以来,我国资本市场得到了飞跃式的发展,据证监会数据显示,在2020年9月,我国上市公司的数量突破4000家大关,资本市场总市值突破70万亿元,如此傲人的成绩也造就了新的市场环境和经济形势,为此,时代也对未来我国资本市场的发展提出了更高的要求:证监会在2021年初的系统工作会议中强调,要努力保持在复杂环境下资本市场稳健发展势头,动态完善市场政策,切实维护市场稳定运行;我国2021年政府工作报告中也提出要进一步促进我国资本市场的稳健性发展,丰富证券投资种类、健全资本市场体系的新要求;同样的,十四五纲要针对资本市场也提出要进一步推进融资融券的发展,推进上市公司规范运作,建立常态化的退市机制的新纲要。这一系列的指示所传递的精神都要求我国资本市场的发展要在稳中求进。然而,随着越来越多的上市企业走上歧途、愈演愈烈,使得资本市场的环境逐渐复杂化,严重威胁我国资本市场稳中求进的时代使命,给我国资本市场未来的稳步发展提出了严峻的威胁和挑战,对此国家近年来也陆续出台一系列举措,但层出不穷的财务舞弊手段和日益增多的财务舞弊数量使得现有的舞弊抑制机制已渐渐不足以满足监管的需要。因此,我国资本市场需要更激进有效的舞弊抑制手段介入。做空机制,作为一种成熟资本市场中的工具,同时也具备外部治理的效用。本文主要采用案例分析方法,先是从瑞幸咖啡视角分析其财务舞弊的动因和手段,分析财务舞弊者的核心利益,再从做空机构角度分析对瑞幸舞弊的惩戒手段和打击力度,展示做空机制对财务舞弊行为的抑制效果,进而提出通过“将做空机制融入到现有舞弊监管机制中,建立新的舞弊抑制机制”的设想,并通过对做空机制的缺陷进行了探讨,提出了相对优化的保障措施,为我国未来进一步放开做空约束、将做空机制运用到财务舞弊的监管和抑制工作提供借鉴意义。全文包括以下六个部分:第一部分为绪论。论文的研究背景、研究意义、研究方法和研究思路,以及国内外学者相关研究的汇总整理在这一板块展示,并对论文的研究范围进行了简单界定;第二部分是论文研究的理论基础。这一部分对信息不对称理论和利益相关者理论的基本概念进行了解释,并结合实际情况说明了这两种理论对舞弊监管方式的影响;第三部分正式深入到案例本身,介绍了瑞幸咖啡的企业概况、商业模式和运营方式,从瑞幸咖啡的角度剖析了瑞幸财务舞弊的原因、手段以及影响,并通过借助瑞幸遭做空后的损失程度表明财务舞弊的危害和做空机制抑制财务造假的有效性;第四部分依然涉及案件本身,是从做空机构的角度出发,将做空机构应对瑞幸舞弊的手段进行展现,分析做空机构面对财务舞弊行为如何对症下药,并介绍了由此达到的抑制效果;此外,通过对做空机构的尽职调查特点的总结和提炼,将其和现有的“两板斧”式监管模式作对比,从而明确三种财务舞弊抑制方法各自的优缺点和适用范围,继而提出论文核心论点——要将做空机制与“两板斧”式监管模式相结合,建立“三叉戟”式财务舞弊抑制新模式;第五部分说明了在我国当下的资本市场情况下,我国运用做空机制来抑制财务舞弊将会有哪些阻碍,并存在哪些问题和风险,以及提出了相应的建议措施;第六部分是论文的结论,对做空机制的外部治理效应进行了总结概括,并建议在将来我国资本市场逐渐走向成熟之际逐步放松做空约束,发挥其应有的效应。本文通过研究发现,我国现有的财务舞弊监管和治理机制力量稍显单薄、活力不足,同时这些弊端也难以再进一步完善,而通过发挥做空机制外部治理的作用,可以起到类似“鲶鱼效应”的作用,对现有舞弊监管机制进行刺激,盘活市场,并且如果能够对做空机制的使用进行科学合理的规范和引导,则有望形成一种长期稳定的舞弊抑制模式,进而弥补现有市场抑制手段的不足,增强对财务舞弊行为的威慑力,为我国资本市场未来的长期发展保驾护航。