自Modigliani和Miller(1958)开创性地提出著名的MM定理以来，在很长一段时间内，对资本结构的研究均是在有效市场假说的范式下进行的。随着行为金融学的发展，人们开始关注市场非有效对企业投融资以及资本结构的影响，Baker和Wurgler(2002)提出了市场时机理论。从市场非有效的角度解释市场条件对公司财务决策与资本结构的影响，已成为了西方资本结构理论研究的一个重要领域。　　 我国学者对中国上市公司的资本结构也进行了深入的研究，从融资成本、公司经营状况、公司治理以及宏观经济、行业等内外部因素进行了大量的理论分析与实证研究。但是，总体而言，目前的研究仍集中于公司内部特征与外部制度性因素，而把股价作为既定外部环境下的外生变量，较少关注资本市场融资条件对上市公司资本结构的影响。　　 本文基于对我国证券市场的现实思考，选取沪深两市1993-2004年IPO的A股上市公司作为研究样本，以IPO年份为划分标准进行分组，研究时期从IPO到IPO+10共11个年份，从公司外部市场融资条件出发，通过一系列的模型和多元回归，逐步深入地考察了股权融资市场条件对上市公司资本结构的影响程度与影响机制，不仅检验了市场时机理论在中国的适用性，也丰富了我国上市公司股权再融资行为与资本结构的相关研究。