投资作为我国国内生产总值的重要组成部分、拉动我国经济增长的三驾马车之一,我国的减税降费政策对企业的投资也起到了一定的导向性作用。长期以来,我国企业投资结构存在失衡的结构性问题,在宏观层面,由于我国行业和地域间发展不均衡,存在高新技术产业、现代服务业、高端制造业等新兴产业投资不足、民间投资增长缓慢、欠发达地区吸引投资难等结构性问题,从企业微观层面来看,实体企业热衷投身于股票、债券及委托理财等金融活动,企业的权益性投资远远大于固定化投资,金融化的挤出效应大于蓄水池效应,造成我国产业经济“空转”,损害了实体经济的发展。国家减税降费政策以及一系列结构性税收优惠政策的实施对我国企业的投资结构产生了一定的影响,减税降费政策由减税政策和降费政策两部分组成,减税政策包括增值税、企业所得税以及其他税种的减免,降费政策包括行政事业收费及社保缴费率等费用的降低,减税降费政策提升了企业的信用等级以及可利用的现金流量,缓解了企业压力和融资约束问题,此外也降低了企业生产运营的成本,提升了企业生产经营的投资回报率,削弱了经营性投资与金融性投资回报率之间的剪刀差,但由于委托代理问题是股份制公司与生俱来的缺陷,减税降费政策的实施降低企业税收及缴费现金流出,充裕企业可支配现金的同时可能为企业金融化投资增添燃料,导致企业投资进一步空心化,因此减税降费政策会缓解我国企业投资结构的阵痛,亦或加重我国企业投资金融化的问题仍有待探讨。以往的文献已对所得税的减免做了较为完善的研究,鉴于此本文从减税政策的另一个主要方面增值税税率下调和降费政策中规模最大的养老保险缴费率降低出发,从理论和实证方面比较研究增值税税率下调和养老保险缴费率降低对企业金融投资和经营投资的影响,并对企业持有金融资产的动机进行分析,此外,本文还对增值税税率下调和养老保险缴费率降低政策与企业投资结构的影响路径进行了研究。希望能通对政策的影响研究,找到缓解我国企业投资“脱实向虚”的对策。本文首先介绍了文章的研究背景、意义、内容、方法及主要创新点。其次梳理了国内外相关研究现状,探索研究的立足点。接着阐述了本研究相关的概念和理论基础,并在此基础上进行分析提出文章的研究假设。然后,对本文数据来源及选择作出了说明,并界定本文研究变量,建立回归模型。紧接着以2016-2020年我国沪深A股上市公司为样本展开了实证分析。最后,得出研究结论,并提出有关政策建议。主要研究结论有:（1）增值税税率下调政策会增加我国企业经营性投资的投资占比,并且企业承担的增值税税负在其中发挥着部分中介效应;（2）养老保险缴费率降低政策会增加我国企业金融性投资的投资占比,并且企业自由现金流在其中发挥着部分中介效应;（3）增值税税率下调政策会降低企业长期金融性投资的配置,对短期金融性投资的影响不大,而养老保险缴费率降低政策会增加企业短期金融性投资的配置,对长期金融性投资的影响不大;（4）养老保险缴费率降低政策会对增值税税率下调政策的政策效果产生加成效应,而增值税税率下调政策则会对养老保险缴费率降低政策的政策效果产生部分抵消效应。本文的创新点主要体现在:第一,拓宽了国家政策影响研究的思路,本文采用“增值税税率下调”和“老保险降费率降低”两个国家政策对企业投资结构影响进行对比实证研究,分别研究增值税税率下调和养老保险降费率降低对企业投资结构的影响,以及政策间的相互影响,拓宽了国家政策影响研究的思路;第二,为调节企业投资结构问题提供了新路径,本文在增值税税率下调的背景下,引入企业增值税税收负担的中介变量,从市场的供求关系入手,并考虑我国当前存在的产能过剩的现状,为调整我国投资结构问题、缓解企业投资进一步金融化提供了新的解决路径;第三,丰富了税费征收对企业投资结构的影响研究,本文运用双重差分的方法,进行衡量减税降费政策本身对于企业投资结构的影响,并以企业税费负担以及企业现金流作为中介变量以探究政策的影响路径,丰富了税费征收对企业投资结构影响的相关研究。