中小型企业成长迅速、创新活力高,为我国国民经济发展做出重要贡献。然而受制于企业规模小、信用水平低等特点,中小型企业外部融资成本往往较高,仅仅依靠企业内部资金的流动性难以满足高效经营的需求,且受到企业内外部较高的信息不对称水平影响,中小型企业容易发生投资不足等非效率投资行为。供应链金融作为一种创新融资工具,能够利用供应链核心企业信用优势与供应链真实贸易关系,帮助中小型企业以预付账款、应收账款和动产质押等方式从金融机构获取短期融资,填补生产经营过程中资金周转缓慢造成的缺口。本文认为,提高供应链金融融资程度既可以提高中小型企业信息透明度来约束代理人投资行为,又可以为企业带来更多经营资金与自由现金流,从而抑制投资不足的出现。所以,本文对供应链金融融资程度对中小型企业投资不足的影响、调节因素和传导机制展开研究,且具有较强的理论和现实意义。本文选择符合我国现行中小型企业划分标准的A股上市公司作为研究样本,收集并整理样本企业2011-2020年的财务数据,构建面板数据固定效应回归模型实证分析供应链金融融资程度与投资不足的关系,并通过多重稳健性检验,研究结果发现:（1）供应链金融融资程度可以抑制中小型企业投资不足;（2）数字普惠金融发展水平和较高的企业财务风险都会对促进供应链金融融资程度对投资不足的抑制作用,且分别在供应链稳定性较高时、供应链集中度较低时和在非国有性质的中小型企业中,这个作用都表现得更加明显;（3）自由现金流在供应链金融融资程度对投资不足的抑制过程中能够发挥部分中介作用。本文的研究结论一方面拓展了供应链金融、投资不足等相关领域研究;另一方面为中小型企业推进供应链金融创新、提高投资效率、增强在供应链中的营运能力、促进自身健康发展等问题提供参考和借鉴,同时引发供应链金融体系其他参与方关于供应链金融模式改进和完善的思考。