近年来,我国全社会固定资产投资额逐年递增,但是作为经济发展主力军的企业,其投资效率却普遍偏低,这不仅损害了企业价值的提升和长期发展,还造成了社会有限资源的极大浪费。因此,如何降低企业的非效率投资、提高资本配置效率成为学术界和实务界关注的热点话题。会计信息作为企业众多信息中的一种重要形式,因其较高的规范性和可理解性被外部股东、投资者和债权人广泛应用于分析企业的实际经营情况和到期偿债能力,对于约束控股股东和管理层的利益侵占行为具有一定的公司治理效应。因此,会计信息质量的高低对于企业的投资决策具有重要的影响,国内外学者也从会计信息的各个质量特征角度给予了相应的证实。在国际会计准则趋同的大背景下,提高会计信息的可比性成为准则制定机构的主要目标之一,但是由于之前一直缺乏有效的度量方式,相较于会计信息的其他质量特征,如可靠性、稳健性和相关性等,可比性的实证研究起步较晚,且发展缓慢。近年来才有学者开始关注到会计信息可比性对企业投资效率的影响,并且较为一致地认为提高会计信息可比性能够显著地抑制非效率投资,但是关于其两者之间具体的作用路径并没有得到进一步验证。高管作为企业投资最主要的决策者和执行者,对于投资成败至关重要,但是股东与管理层之间存在利益冲突,而高管薪酬激励被认为是解决其代理问题的有效机制,对于改善企业的非效率投资行为具有重要意义。并且现有文献从会计信息可比性角度解释了高管薪酬业绩敏感性,但尚未进一步关注可比性提高薪酬激励所产生的经济后果,这为本文的研究提供了一定契机。因此,本文在已有文献的基础上,进一步探讨了高管薪酬业绩敏感性在会计信息可比性与投资效率之间的中介作用,以期完善会计信息可比性对投资效率的具体影响机制研究。本文采用规范与实证研究相结合的方法,结合委托代理理论、信息不对称理论和最优薪酬契约理论,并以我国沪深A股上市公司2011-2019年数据为研究样本,将会计信息可比性、高管薪酬激励与投资效率作为一个整体进行研究,围绕“会计信息可比性——高管薪酬业绩敏感性——投资效率”这一逻辑,深入揭示和剖析了会计信息可比性影响企业投资效率的内在机理。本文实证研究结果表明:（1）会计信息可比性能够显著抑制企业的非效率投资行为,主要表现为抑制投资过度和投资不足;（2）在会计信息可比性提高企业投资效率的过程中,高管薪酬业绩敏感性发挥了部分中介效应,但此中介效应仅存在于投资过度组中,在投资不足组中并不存在;（3）本文进一步将样本划分为国有企业与非国有企业,研究发现高管薪酬业绩敏感性的中介效应仅存在于非国有企业中。本文在验证会计信息可比性对投资效率直接影响的基础之上,并进一步考察了高管薪酬业绩敏感性的中介作用。本文研究成果一方面探讨了提高企业投资效率的具体策略,另一方面补充和完善了对会计信息可比性公司治理作用及其影响机制的研究。