【摘 要】
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公司派现是对现金流的有效控制还是大股东对公司资源的掏空一直是公司财务研究争论的重要问题。本文用其他应收款衡量大股东掏空,结合公司股权性质,综合考察派现的现金流控制
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公司派现是对现金流的有效控制还是大股东对公司资源的掏空一直是公司财务研究争论的重要问题。本文用其他应收款衡量大股东掏空,结合公司股权性质,综合考察派现的现金流控制与掏空的双重作用。研究结果显示,现金股利在总体水平上对公司现金流有控制效果,其他应收款与公司派现概率及派现力度负相关；而当公司进行超额派现时,国有企业上市公司的超额派现与其他应收款正相关,但是这种互补关系在非国有企业中不显著,因为非国有企业再融资渠道有限且大股东对现金流的需求较不明显。本文深化了公司股利政策的研究,也为完善现金股利的监督和管理提供重要依据。
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