【摘 要】
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融资活动不仅是企业发展经营的前提,更是企业进一步壮大的基础,但融资在为企业带来正面利益的同时,也增加了融资风险等潜在的负面问题,对企业发展埋下了诸多的不确定因素,也为整个市场经济的发展埋下了诸多隐患。2010年、2014年和2018年国务院、财政部以及银监会等政府和金融监管部门就规范金融机构对各类企业的融资行为下发了相关指导意见和约束条件,旨在规范企业融资行为,防范企业融资风险或融资不确定性带来的
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融资活动不仅是企业发展经营的前提,更是企业进一步壮大的基础,但融资在为企业带来正面利益的同时,也增加了融资风险等潜在的负面问题,对企业发展埋下了诸多的不确定因素,也为整个市场经济的发展埋下了诸多隐患。2010年、2014年和2018年国务院、财政部以及银监会等政府和金融监管部门就规范金融机构对各类企业的融资行为下发了相关指导意见和约束条件,旨在规范企业融资行为,防范企业融资风险或融资不确定性带来的负面影响。甘肃公航旅集团是省级集公路、航空、旅游和金融为一体的国有独资投资公司,随着交通运输等行业的不断发展,集团所面临的市场竞争日益增加,并且2011年集团也被纳入了银保监会政府融资平台公司管理范畴,传统融资渠道受到了约束,为应对发展需求,集团积极开展了多种融资渠道,这也难免会增加融资风险。本文在分析甘肃公航旅集团发展经营和融资现状的基础上,对其融资风险来源及影响要素进行识别,在财务和非财务层面,建立了甘肃公航旅集团融资风险评价指标体系,采用因子分析法对甘肃公航旅集团的融资风险进行了计算和评价。研究发现:（1）甘肃公航旅集团融资风险来源主要包括财务风险、运营风险和市场风险三个方面。具体,财务风险主要体现为,当前甘肃公航旅集团负债较大,经营性现金流对债务覆盖程度较低,存在一定的融资风险,并且新冠疫情的冲击对集团增加了集团经营利润的不确定性;运营风险体现为,若未来甘肃省整体经济发展势头较弱,也将增加集团运营的风险,交通运输行业本身的发展也在使存在与该行业的企业发展空间降低,未来国家宏观政策的偏向也会对集团融资风险产生较大影响;市场风险体现为,当前甘肃公航旅集团在市场价格因素和市场竞争因素方面面临压力较大,对集团融资风险存在负向影响,但贸易板块未来发展态势良好,可在一定程度上降低市场风险。（2）利用因子分析方法,可以将甘肃公航旅集团的融资风险进一步划分为偿债因子、运营管理因子和宏观市场因子三类,从各成分因子及综合因子的得分情况来看,甘肃公航旅集团融资风险综合得分在2016-2020年下降态势明显,融资风险增大趋势显著,其中疫情对运营管理因子和宏观市场冲击的作用在集团融资风险增大中表现明显,从偿债因子来看,随着集团各类新增业务的发展成熟,偿债因子得分呈现出一定的上升趋势,对减小集团融资风险作出了一定的贡献。
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