当前,中国的宏观经济发展表现出周期性震荡的特点,给企业的运营环境也带来了风险,充满了很大程度的不确定性。2008年以来,中国宏观经济政策的不确定性指标出现了整体的上移,这表明了我国宏观经济政策的不确定程度在逐步增强。与此同时,自2008年全球金融危机爆发后至今,并购市场中我国企业的交易呈井喷式增长。据Cvsource投中数据终端统计,2019年我国并购市场规模超过3074亿美元,虽然交易的规模比前一年有所减少,但是交易的数量却在不断地增长,并且并购交易对价不断地刷新着历史纪录。在我国特定的体制背景下,面对频繁变化的宏观经济环境,不同的企业对这一不确定性的预期会使其行为产生差异。并购作为投资行为中一种比较特殊的方式,其与经济政策不确定性的关系是一个需要独立研究的问题。出于以上分析的理由,本文在现有的有关企业投资与经济政策不确定性的研究的基础上,将经济政策不确定性与企业并购相关联,并且从中国特有的体制环境特点出发,分析了不确定性如何影响企业的并购行为,目的在于从并购这一角度来检验宏观经济政策的不确定性对微观企业的作用,拓展了相关研究。基于上述分析,文章从理论分析和实证检验两个角度出发,探究了我国上市企业的并购行为是如何对宏观经济政策的变化作出反应的,进而分析了两者之间的作用关系,以及作用的传导机制。首先,梳理与本文有关的两个主要关键词,即并购和经济政策不确定性的现有资料,在这一前提下,基于实物期权理论和管理层机会主义行为等理论的理解提出研究假设;其次,本文选取了 2006-2019年中国沪深两市A股上市公司并购事件作为研究样本,主要阐述了样本选择、变量选取和测量方法以及实证模型的确定等问题;再次,本文构建了适合数据特征的模型,并利用这一模型进行了多层次的计量检验:全样本检验、分样本检验、调节效应检验,接着进行实证结果分析;最后,为了使实证结果更具有说服力、文章内容更加丰富饱满,运用替换核心变量,更换并购规模样本,考虑中国股灾影响等方式,对主效应结果做了多方面、多层次的稳健性检验。本文的主要结论为:（1）随着经济政策不确定的波动增大,并购的可能性、并购规模都随之有明显的提高;（2）各细化不确定性对公司并购投资的影响强度存在异质性,具体来看,经实证发现,财政、货币以及汇率和资本管制政策不确定性对公司并购投资具有较为显著的促进作用,贸易政策不确定性对公司并购可能性的具有较为显著的抑制作用,而对公司并购规模具有促进作用,总体上与先前发现的整体不确定性对公司并购投资的抑制作用是一致的;（3）公司自身特点的不同呈现出不尽相同的调节效应结果。具体结果就是:非国有企业、制造业企业、小型企业、高成长型企业的并购投资决策和实施更加容易受不确定性的影响。