近年来,互联网的不断发展给我国零售企业带来了严重的冲击,当然也给零售企业带来了新的机遇,不少零售企业谋求转型升级,同时也吸引了众多投资者的目光。因此,对零售企业的估值显得尤为重要。本文通过分析五因子模型对零售企业股票分析的应用可以补充国内对资产定价的实证研究并且为市场交易参与者提供一定的参考。本文按照“理论研究-构建模型-实证检验”的思路探究五因子模型在零售企业股票分析的应用。首先本文探讨了与五因子模型相关的理论,并说明了选择五因子模型进行研究的原因。然后,在投资组合的划分上本文采用了2*3的分组方法采用了零售行业71个月的数据划分了18个投资组合。其次,本文基于18个投资组合的收益率构建了各个因子,并对因子以及被解释变量进行了描述性统计和平稳性检验,结果证明解释变量和被解释变量都是平稳的。然后,对各投资组合进行多元线性回归分析,发现五因子模型能够较好地解释零售企业股票的超额收益率,在零售行业存在明显的规模效应,而不存在账面市值比效应,同时也说明了盈利能力因子以及投资水平因子对零售企业超额收益率的影响。接着,本文对构建的五因子模型进行了Goldfeld-Quandt检验、自相关检验以及稳定性检验。经过分析,模型不存在异方差,自相关对模型的影响也比较小并且总体上模型的参数是稳定的。最后,根据理论分析以及实证结果,本文对投资者、零售企业以及政府提出了相关建议。