2020年,国务院印发了《关于进一步提高上市公司质量的意见》,在提高上市公司治理水平上重点强调了规范公司治理和提升信息披露质量。党的十九大报告强调“转变政府职能,创新监管方式”,财务报告问询制度是否发挥应有的监管作用,实务界与学术界高度关注。沪深证券交易所实施问询函及回函机制,进一步丰富了外部监管渠道。此制度的出台,意味着我国监管体制改革开始由证监会逐步转向交易所,从而发挥一线监管职能。基于我国独特的监管体系背景,在梳理国内外文献的基础上,本文以杭州高新为研究对象,以杭州高新三次收到年报问询函为研究事件,以交易所自律性监管理论为基础,以信息披露制度等相关监管理论为引领,深入探讨我国证券交易所自律性监管有效性。本文主要采用事件研究法和对比分析法,从案例公司介绍、问询过程、市场反应及影响因素这一过程出发,并深入剖析公司的潜在问题和被问询原因,进一步挖掘公司财务舞弊及交易所的监管有效性。通过本案例分析,本文得到以下几点结论:第一,交易所发放年报问询函给该公司的市场反应带来显著影响,具体表现在收函时是负的市场反应。第二,根据收函类型、次数、数量的不同,市场反应程度不一样;根据回函时间、清晰度的不同也会影响市场反应的大小。为此,本文从交易所和公司的视角分别提供如下建议:首先证交所要持续监管已发函公司,完善问询监管体制,提高问询威慑力;其次是公司要重视信息披露,加强公司治理,尽可能减少被问询频率。最后,本文的研究意义和创新之处在于:为证券交易所问询机制有效性研究补充了新的案例研究证据,还可以从针对性视角特别是对被问询次数较多的案例公司提供一定的建议。将问询函融入案例研究,并拓宽和细化了国内对创业板市场中上市公司信息披露实际效果的研究。不仅丰富了问询函的案例研究,也为健全问询函监管政策提供相关实际参考。以期为上市公司财务管理、我国证券交易所实施并强化问询函监管制度提供一定的理论支持和案例参考。