近年来,“去杠杆”政策是我国“三去一降一补”的重要组成部分,因而我国企业的杠杆率问题也是学者和业界研究的热点问题。其中,我国非金融企业杠杆高企问题已经成为我国经济社会发展中的一个重要问题,关乎金融安全以及经济的可持续发展。另一方面,近年来我国政府债务也受到学界和政府部门的较大关注,随着政府债务的不断攀升,债务的投资效率以及债务的偿付风险也受到了社会较为广泛的关注,政府债务的扩张,对于企业部门的影响,究竟表现为挤入还是挤出效应,如何提高政府债务的资金利用效率更好推动实体经济的发展也成为热议的话题。因此,在经济存在一定下行压力的背景下,如何更好实现我国企业的降杠杆,对我国推进供给侧改革和实现经济长期的可持续发展都尤为重要,由此,文本将政府债务与企业杠杆联系起来,考察二者的关系,对于优化我国企业杠杆问题、以及更好推进供给侧结构性改革能提供一些证据。基于上述的背景,本文选择我国非金融上市企业作为研究对象,使用2010-2019年的面板数据,研究政府债务对于企业杠杆的影响以及影响路径,在此基础上,进行了异质性分析和对比分析,得出如下结论:第一,政府债务对我国非金融企业杠杆有显著的挤出效应,在账面杠杆和市场杠杆上这种负相关关系都较为显著,且相比于长期杠杆,政府债务对短期杠杆的挤出效应更大。第二,本文检验了政府债务挤出企业杠杆的作用机制,认为政府债务可以通过影响信贷资源间接地对企业的杠杆产生作用。第三,政府债务对企业杠杆的挤出作用,也表现出一定的异质性。本文从企业性质、企业规模、所在区域三个方面对政府债务对企业杠杆的影响做了异质性分析,具体来说:企业性质上,政府债务规模的扩张对于国有企业和非国有企业的挤出程度不同,对国有企业挤出程度更大;从企业规模来看,政府债务规模对企业杠杆的挤出程度随企业规模的增大而增加;而从地区来看,政府债务对于东部、中部、西部地区企业杠杆均有显著的挤出效果,但区域差异较为明显。第四,本文对比了国家层面政府债务和地方层面政府债务对于企业杠杆的影响,发现二者对于企业杠杆的影响存在异同,地方政府债务也显著地挤出了企业杠杆,但是在企业性质上,地方政府债务对非国有企业杠杆挤出效应更为明显。基于以上的研究结论,本文也提出了一些建议,对于下一阶段如何更好运用政府债务,规划政府债务结构,发挥政府债务的效率提供一定的借鉴意义,从企业层面来看,也为企业如何更好运用负债经营提供一定的参考。