银行间债券市场是我国金融市场很重要的一个部分,这些年以来快速发展,规模体系得到迅速扩张,商业银行的融资手段得到丰富,商业银行也越来越依赖发行债券来获得中长期的资金。债券市场的发展过程中,伴随着我们国家债券市场规模的一直不停地扩大,市场化的力量将会不断壮大,我们国家的国民经济变化幅度也慢慢变大,我们国家的央行政策措施的力量和银行监管组织的力度一直在加大,处于其中的商业银行所面临的风险也变得越来越复杂。那么在这样的背景下,商业银行债风险溢价的影响因素越来越受到市场参与者和监管者的关注。商业银行发行债券,不仅可以在短期内筹集到大量资金,促进贷款和投资业务的发展,还可以在一定程度上解决资产和负债在期限结构上的错配问题。在商业银行发行债券的过程中,最关键的是定价,而定价最关键的是确定风险溢价的来源,因此,本文通过研究银行债风险溢价的影响因素,对于商业银行债的发行、银行间债券市场的快速健康有序发展具有重要的理论层面的价值和实际应用的价值。此外,本文的研究丰富了商业银行债券风险溢价影响因素的研究,更为重要的是,为此类研究打开了新的研究视角。其中,将投资者的情绪作为影响因素进行分析是本文最大的创新点。本文首先对国内外有关债券风险溢价的影响因素的文献做了系统的整理,以往对于商业银行债券的研究虽然对债券品种进行了细致的分类,但往往集中于商业银行次级债、包括国开行、进出口银行和农发行在内的国家政策银行债等等,而没有着眼于普通的商业银行债。其次,对商业银行债的概念、分类、特点、发展历史及监管环境进行了概述。随后,分析商业银行债风险溢价的影响因素,将信用风险和违约损失风险、市场利率风险、债券市场的资金供求状况、流动性风险、通胀风险和金融市场中其他系统的收益率等作为影响因素进行研究,论述证明作用于商业银行债的要素以及作用机制路径,并且提出研究假设。同时,进一步将指标量化为债券评级、付息利率品种、法定存款准备金率、债券发行面额、债券期限、CPI增长率和上证指数等。再次,选取2009年-2020年发行的商业银行债作为研究样本,对于作用于我们国家商业银行债发行利差的因素开展实证方面的探究,主要包括对所选样本的描述性统计结果进行分析,对模型进行了检验以及对模型的稳健性方面进行了研究等等。通过研究,本文可以得出以下几个结论:第一,反映银行间债券市场投资情绪的金融债指数与商业银行债的风险溢价显著相关,且当金融债指数走高时,市场情绪高涨,商业银行债的发行利差就越小;第二,当信用评级机构所给出的债券等级越高时,商业银行对投资者可能面临的风险所支付的报酬就越少;第三,当商业银行是按照累进利率的方式发债筹集资金时,投资者向其索取的风险回报就能够显著降低;第四,当商业银行获得了随时可以赎回债券的权利时,商业银行债的风险溢价就更高,即发行主体就应该付出更多的融资成本;第五,当GDP的增长率越高时,也就是说宏观经济的情况转好,即景气度上升时,商业银行债的发行定价就会更低;第六,由于上证指数的变动代表了股票市场的收益率变动,影响了投资者申购商业银行债的机会成本,当上证指数走高时,股票市场情绪高涨,收益率上升,机会成本增大,商业银行债的风险溢价就越大。最后,本文对银行间债券市场的参与者提出针对性的建议。