2020年5月,我国首次提出“双循环”的战略布局,推出一系列有利于经济发展的金融开放政策,采取推进资本市场发展的国际联通措施,努力将资本账户开放打造成疏通双循环的重要突破口。开放资本账户有利于外资流入,为国内经济活动提供资金支持和发展动力。但另一方面,开放资本账户后,国际游资进入或者退出更加容易,可能加剧国内经济发展的不稳定性。因此,研究资本账户开放对宏观经济的综合影响,并分析不同子项目开放的经济效应,为资本账户开放探索一条稳妥的路径,对中国和全球经济复苏与增长具有十分重要的意义。本文采用理论分析与实证研究相结合的方法,阐述了资本账户开放与经济增长的关系理论,分析了资本账户开放影响经济增长的机制。基于此,本文运用面板门限模型,使用1996-2016年45个国家（地区）的面板数据,探究资本账户开放对经济增长的影响机制,同时分析单一影响机制之间的相互作用。首先,本文选取四个门限变量,进行门限效应分析,研究发现:当选用初始经济发展水平、金融发展水平作为门限变量时,资本账户整体开放或者单一子项目开放对经济增长确实存在单门限效应,也就是说如果一国初始经济水平低或者金融发展不完善时开放资本账户不利于经济发展,而初始经济水平高或金融发展程度高的国家开放资本账户能够促进经济增长。当选用制度质量、贸易开放度作为门限变量时,研究发现资本账户开放对经济增长不存在门限效应。接下来,本文实证分析单一影响机制之间的相互作用。经过第一步实证研究可知,资本账户开放通过初始经济水平、金融发展程度变量影响经济增长,那么第二步实证则研究这两个变量是否相互作用以及该作用是否会影响资本账户开放的宏观经济效应。因此,本文再次选定金融发展水平为门限变量,同时形成资本账户开放度与初始经济发展水平的交叉项,研究该交乘项与经济增长之间是否存在门限效应,研究发现单一门限效应存在。这表明如果一国金融发展程度较低,即使经济基础好,资本账户开放也会阻碍经济发展,但如果一国金融发展程度高且初始经济水平高,那么资本账户开放有利于促进经济增长,此时初始经济发展水平与金融发展水平适应经济增长需要,均达到条件,相互作用,提升经济增速。因此,资本账户开放对宏观经济稳定增长的作用受初始经济发展水平和金融发展程度双重影响机制的制约。再有,资本账户子项目开放的研究结果与整体开放的研究结果一致。最后,基于实证研究结果,本文提出了当前国际形势下如何有效实施资本账户政策以及中国应如何把握资本账户开放时机等方面的政策建议。