分拆上市诞生于上世纪的欧美国家,最初是为了解决企业过度多元化的问题。但是随着资本市场的不断发展与完善,这一资产重组方式被赋予了更多的意义,包括便于融资、减少信息不对称等。此外,对这一手段类型的划分也逐渐成为研究的重点内容。尽管目前成功分拆的案例较多,但是雅生活的分拆案例具有一定的特殊性。一方面,近年来有较多的物业管理企业选择赴港上市,形成了一种“扎堆上市”的行业现象。并且考虑到行业内的企业特征,可以发现大多数均为业务相近型分拆,因此针对雅生活的研究具有较大的实践意义,能够为之后同行业企业的分拆提供参考。二是许多以往的研究认为分拆上市是为了实现母公司的“业务归核化”。但是此次分拆中的母公司雅居乐集团,在成功分拆后仍然坚持“多元业务协同发展”的战略,这看似与分拆上市的操作是相悖的。因此探究这一现象背后的真实动因,并且明确由此所产生的经济后果,能够对目前的研究进行一定补充。具体而言,本文首先梳理了以往对于分拆上市定义、动因以及经济后果的相关文献与理论。之后对物业管理行业的特征进行了概括,包括发展迅速、集中度提升、前景良好、资本活动较为活跃。然后对母子公司的业务、分拆上市过程进行了基本介绍。在分析角度上,本文主要是从动因、影响路径与经济后果三个角度出发。其中,动因包括行业与企业两个层面的驱动因素;影响路径则对应前文提到的动因,落实为企业的具体发展步骤;经济后果则包括短期市场反应、长期财务绩效与非财务绩效三个方面。对此,本文主要运用了事件研究法、对比关键财务指标等方法,对母子公司上市前后的变化进行描述和分析。最后得出研究结论:一是分拆上市能够帮助子公司改善长期财务绩效,二是分拆上市能够助力母公司获得短期的超额累计收益;三是分拆上市对于母公司长期财务绩效的影响有限。启示则包括企业应合理选择上市路径、注意保持规模扩张与财务状况的平衡等方面。最后,总结论文不足,对分拆上市的未来研究提出自己的展望。总之,分拆上市作为一种资产重组方式,未来将在我国资本市场发挥更为重要的作用。因此,针对不同类型的分拆上市展开具有针对性的研究,有助于进一步完善对其的认识,为今后的实际应用提供相应的参考。