货币体现了一个国家的信用,也代表了一个国家的实力。在现代国际货币体系下,国际金融市场的实际供给能力难以满足对国际货币的需求,特别是受2008年金融危机的影响,国际流动性短缺成为了常态。货币互换协议作为一项可用来弥补流动性不足、稳定金融市场的政府间合作工具受到各国中央银行部门的高度重视。近年来,我国积极推进同世界各国家和地区签署货币互换协议,赢得了国际社会的广泛认可。截至2020年底,与我国签署货币互换协议的国家数量已经突破40个,累计互换规模超过12万亿人民币。学者们也针对我国开展的货币互换协议展开了大量的研究,发现货币互换协议能够缓解东道国面临的流动性不足问题,进而促进我国企业对外贸易和投资的增长,但大多是基于宏观数据进行分析,且关于对外投资结构性问题的研究仍然缺乏。因此,本文将研究视角聚焦于货币互换协议的签订对于我国企业对外投资活动产生了何种影响。首先,本文在相关理论及文献梳理基础上,分析了货币互换协议与企业对外直接投资的关系,并进一步探讨了货币互换协议影响企业对外直接投资的机制。其次,在实证检验方面,本文从企业主体的角度出发,利用2005-2020年我国企业对外投资的数据,构建了企业对外投资的二元边际模型,分析了货币互换协议对于企业对外直接投资的影响。结果表明,货币互换协议能够显著地促进我国企业对外直接投资,更进一步地,从二元边际的视角来看,该影响在集约边际上显著为正,但在扩展边际上为负且并不显著,表明货币互换协议对我国企业对外投资的促进效果主要体现在了规模而非多样性上。加下来,通过中介效应模型检验了货币互换协议促进企业对外投资的渠道,证实了货币互换协议主要通过两种方式达到了这一效果,分别是平抑东道国货币对人民币的汇率波动和降低东道国投资壁垒。异质性分析表明,从东道国角度而言,货币互换协议对于我国企业在采取浮动汇率制度的国家的对外投资促进效果要强于采取固定汇率制度的国家,对于我国企业在发展中国家的对外投资促进效果要强于发达国家;从企业角度而言,货币互换协议对于我国国有企业的对外投资促进效果要强于非国有企业,对金融业企业的对外直接投资促进效果要强于非金融业企业。最后,本文依据上述研究分析,为今后我国开展货币互换协议安排提出了可行性建议。