在中国经济向高质量转型的过程中,生态环境恶化、资源枯竭等棘手问题严重困扰着中国政府。在环境治理的实践中,政府政策干预已成为行之有效的手段。地方环境目标约束是指地方政府在年初公布的中央下达的节能减排约束性考核指标,该指标对辖区内重污染企业的生产经营存在诸多影响。本文从多角度考察了地方环境目标约束在敦促重污染企业进行节能减排、转型升级之余,是否对企业的经济效益产生影响,并厘清其影响机制,在解决环境保护与经济发展两难窘境方面具有重要意义。本文围绕政府环境规制的宏观政策效应以及环境规制对企业绩效的微观政策效应展开文献梳理,基于外部性理论、环境规制理论、遵循成本假说与波特假说及委托代理理论,分析地方环境目标约束对重污染企业绩效的影响及机制。对研究思路进行梳理后,本文利用2007-2019年664家沪深A股重污染行业上市企业数据,构建面板数据双向固定效应模型与中介效应模型检验地方环境目标约束对重污染企业绩效的相关影响。主要研究结论如下:（1）地方环境目标约束显著抑制了重污染企业短期绩效的提升。（2）基于区域、行业、企业所有制以及治理结构的差异,地方环境目标约束对重污染企业短期绩效产生异质性影响。（3）企业融资约束、代理成本、技术创新与绿色技术创新是地方环境目标约束对重污染企业短期绩效的影响机制,其中融资约束、代理成本起到中介效应,而企业技术创新与绿色技术创新起到遮掩效应。对影响机制进行贡献分析发现,企业融资约束的中介效应占主要部分,代理成本的中介效应次之,技术创新与绿色技术创新的遮掩效应较弱,“创新补偿效应”未占主导。（4）地方环境目标约束对重污染企业长期绩效的直接促进效果并不显著,但是能够通过创新激励间接产生积极影响。最后,本文根据理论分析与实证检验得到的主要结论,基于政府与企业两个角度提出相关建议,并展望值得进一步探讨的相关研究视角。