随着“一带一路”建设不断推进,中国出口企业“走出去”的力度持续加大。2020年,我国货物贸易进出口总值32.16万亿元,较2019年增长1.9%。其中,出口总值达到17.93万亿元,同比增长4%。然而,尽管中国出口企业成效卓著,但伴随着新冠肺炎疫情全球蔓延以及世界经济深度调整,人民币的波动幅度也在不断扩大,外汇风险已然成为中国出口企业面对的重要风险之一,同时也是影响企业收入的重要因素。长期以来,中国出口企业外汇风险管理意识较为淡薄,其历史原因在于:2005年汇率改革之前,我国实行的是盯住美元的浮动汇率制度,人民币汇率波动幅度较小,大多数出口企业,尤其是中小型出口企业并不需要进行外汇风险管理,这也导致企业管理者及财务人员缺乏外汇风险对冲的基本理念。然而,汇率改革之后,人民币汇率双向波动时代开启,不仅其波动幅度扩大,其走势也更加难以预判。此时,如果出口企业仍然不对外汇风险加以重视并进行有效管理,那么很可能带来难以估量的损失。据此,本文以W矿业公司为例,对其面临的交易风险敞口、折算风险敞口以及经济风险敞口进行了测算,并对每种风险形成的原因展开了分析。在此基础上,针对上述三种外汇风险,分别选择不同的对冲工具对其进行了管理,并对总体的对冲效果进行了分析。最后,从风险管理意识、管理制度以及管理系统等视角,进一步提出了加强W矿业公司外汇风险预防能力与对冲效果的措施与建议。主要得到以下结论:第一,交易风险、折算风险与经济风险是W矿业公司面临的主要外汇风险。从风险来源来看,不同种类的外汇风险产生的原因各不相同。其中,交易风险主要源自出口货款回收周期较长以及非美元货币结算订单增多,折算风险主要源自财务报告编制过程中由于汇率变动所引起的资产项或收入项的本币价值的变化,经济风险主要源自汇率波动引起公司的产品价格、销量以及市场份额等中间变量发生变化而对收益产生影响;从经济后果来看,交易风险给W矿业公司带来的汇兑损失超过了其他两种风险。第二,通过选择外汇互换、远期、期权及其组合等金融性对冲工具对W矿业公司外汇交易风险进行对冲分析,发现虽然不同工具的对冲效果存在差异,但都能起到一定程度的对冲效果。在未采取对冲工具对外汇风险进行对冲之前,W矿业公司2017年与2018年的汇兑损失分别高达89.12万美元和65.53万美元。但在2019年下半年进行外汇风险对冲之后,当年的汇兑损溢由前5个月的汇兑损失10.23万美元转为后7个月汇兑收益22.00万美元。第三,针对W矿业公司面临的折算风险,较为适合的对冲工具包括资产负债表中性化法、资产负债保值法、风险对冲法。第四,针对W矿业公司面临的经济风险,由于汇率波动并不是直接对公司的利润产生影响,而是通过影响产品价格、销量以及市场份额等因素对其利润产生间接影响,因此与交易风险和折算风险相比,经济风险更加难以预防和对冲。在这种情况下,经营性对冲工具比金融性对冲工具更加适合W矿业公司外汇经济风险的管理。基于上述研究结论,最后从风险管理意识、管理制度以及管理系统三个角度提出了相应的措施与建议,旨在帮助我国中小型出口企业提升外汇风险预防能力和对冲效果,从而在“走出去”过程中行稳致远。