近年来,中国证监会实施以净资本为核心的风险控制监管体系,对证券公司的资本实力和资本质量提出更高的要求,而且资本规模很大程度影响着证券公司的发展水平、竞争能力和抗风险能力。2017年以来,证监会出台了多项新规压缩了投资者在定向增发方面的获利空间,收紧了公司的定增融资,同时出台政策鼓励可转债的发行。在此背景之下,证券公司在2017年后发行了9只可转债,发行规模大大超过以前,预计未来仍有相当规模的证券公司可转债发行上市。但是现有的可转债定价模型却没有充分考虑证券公司特性,从而使国内证券公司可转债的定价缺乏有效性。因此,本文将构建基于证券公司特性的可转债定价模型,为发行人的发行定价和投资者的投资定价提供借鉴参考。本文初步探讨证券公司可转债定价的背景和理论基础后,进而梳理国内外有关可转债定价的文献。随后,对比评价了目前主流了可转债定价模型,选择了二叉树定价模型和B-S定价模型进行定价,并结合证券公司可转债的特殊性建立修正的B-S模型和二叉树模型。最后对选定的六只券商转债进行定价分析,最终得出有效的定价模型。本文认为证券公司可转债发行方的目的是转股后提升公司的净资本,基于这一点考虑对券商转债各个附属条款之间的关系进行梳理,然后在传统模型的基础上对附属条款修正。对本文的四种模型定价结果分析之后,得出了修正的二叉树模型明显优于其他三种模型,进而本文认为修正的二叉树模型是有效的定价模型。虽然有效定价模型的理论结果较为接近市场价值,但是仍然存在定价偏差,本文分析原因提出了可能由于参数估计偏差和我国可转债市场不成熟等原因所造成的。因此,本文提出了有效定价模型的应用建议和相应的政策建议。