在传统金融学理论中,有效市场假说认为资本市场参与者在市场上难以持续获得超额收益;然而现实的金融市场仍存在与风险不匹配的异常波动,这些现象被称为市场“异象”。如动量效应、日历效应等市场异象的长期存在使不少学者对有效市场假说产生怀疑。本文选取了典型“异象”之一的“日历效应”进行研究,“日历效应”是指证券市场上存在与日期相关的非正常波动,主要包括星期效应、月份效应、节假日效应等。本文重点研究日历效应中的星期效应和月末、季末、年末效应。在实证研究部分,本文引入了变点分析,发现2005年1月4日至2020年12月31日的数据在统计意义上不存在突变;以中证综合债（净价）指数和银行间质押式回购加权利率（7天）代表债券市场,采用带虚拟变量的ARMA-GARCH模型对债券市场的日历效应进行了深入研究。研究结果表明,我国债券市场存在着明显的日历效应。星期效应方面:中证综合债指数和质押式回购利率都存在明显的星期效应,具体表现为周一、周二、周三债券指数相对较弱,回购利率相对较高;周四、周五债券指数走强,回购利率相对较低。这一现象主要源于周末休市导致的信息不平衡效应。最后本文根据星期效应的实证结果,构建了“三五策略”,以10年期国债期货为标的进行回测,“三五策略”的年化收益率（6.3263%）明显优于标的资产（0.1677%）,证明了星期效应在债券投资领域的实战参考价值。月末、季末、年末效应方面:中证综合债指数并未表现出明显的月末、季末、年末效应,市场相对有效;银行间质押式回购利率（7天）也没有明显的季末效应,但表现出正的月末、年末效应,即在月末、年末期间质押式回购利率显著高于整体水平,印证了月末、年末常出现流动性紧张的市场规律。这一现象主要因为商业银行存在宏观审慎监管MPA、准备金率等方面的监管要求,在一些考核时点银行冲指标的行为影响了银行间市场的流动性状况。