众多研究结论表明管理层极有可能会采取预期管理等手段避免负向盈余意外,美化自己的业绩水平,但是预期管理行为会在一定程度上破坏资本市场信息披露的客观性,通过故意释放特定信息干扰分析师判断,使得分析师的预测有效性降低,同时降低资本市场的运行效率。研究也发现,在企业并购、股利公告发布前、新股发行、股票回购、业绩预告等事件前后均存在不同程度的内部信息泄露所导致的知情人交易,而在绝大多数国家知情人交易都是被监管的重点对象,因为它的存在破坏了市场的公平性。因此,预期管理和知情人交易一直是众多学者研究的课题。目前,对于二者的研究已经各自形成一套成熟的体系,但是暂未有研究将二者直接联系起来,所以找到上市公司预期管理与知情人交易行为之间的联系,能够从一个新的视角出发来考察预期管理与知情人交易,这对于稳定资本市场,强化交易的公平性有重大意义。本文主要讨论的是A股市场中的上市公司的预期管理倾向对未来股票收益的影响,并验证预期管理是否会在一定程度上助长知情人交易。本文的实证检验主要分为三个部分:第一,通过主成分分析法构造预期管理倾向指标,并通过构建多元线性回归模型与差异性分析验证不同产权性质的企业中预期管理倾向对下一年公告月股票收益的影响。第二,利用相同的方法,验证预期管理与下一年公告月前一月的股票收益率之间的关系。第三,检验预期管理倾向指标与公告披露窗口期内累计异常换手率之间的联系。本文实证分析主要采用了多元线性回归、主成分分析（PCA）以及事件研究法。本文最终得出如下结论:（1）公司预期管理倾向越大,公司在来年盈利公告月份的股票实际收益率更高,且非国企的预期管理倾向对来年盈利公告月份的收益的影响程度高于国企。（2）公司预期管理倾向越大,公司在来年盈利公告月份之前一个月的收益率越低,且非国企的企业预期管理倾向对来年盈利公告月份之前一个月的收益的影响程度高于国企。（3）公司预期管理倾向越大,在年报披露的窗口期内内部信息泄露的程度越大。本文主要贡献点在于首次利用中国市场数据构建上市公司预期管理倾向指标EMI对预期管理与内部信息泄露程度之间的关系进行挖掘,在一定意义上丰富了内部信息泄露的情景。