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摘要：占社会金融资产70%以上的商业银行的价值创造能力对实现银行价值最大化的目标乃至整个社会经济发展都有着重要意义。本文以EVA方法从业务、风险管理和绩效评价三个层次对商业银行价值创造活动进行了分析 。
关键词：银行价值 EVA 价值创造
▲▲ 一、EVA的基本内涵
EVA是美国斯特恩-斯图尔特管理咨询公司在1982年注册的“economic value added”的绩效考评指标，简写为EVA。EVA与股东价值最大化的要求近乎相同，反映全部资金来源的成本，体现了企业在某个时期创造或损坏了的真实价值量，真正成为了从股东角度所定义的利润。只有股东所分享的税后营运利润超出其投资回报率时，财富才是增加的。
EVA＝资本收益－资本成本＝税后经营利润－资本投入额×加权资本成本率
＝NOPAT－TC·WACC
银行价值从财务角度是指把银行经营期内预期每年的净收益按照一定的折现率折算成现值，它考虑了时间因素、风险因素和资本成本。银行持续经营的假定下，银行价值与EVA的关系可表示为：
▲▲ 二、EVA在商业银行业务创值中的实际运用
商业银行的业务主要分为存款业务、贷款业务和中间业务等。要实现价值最大化，就必须在银行开展的传统业务中，把追求EVA的最大化作为经营目标，把是否创造价值作为是否开展特定业务的标准。
某笔贷款R创造的EVA=税后净利润-资金成本
=贷款额*R-资金成本-费用成本-风险成本-税负成本-资金成本
若EVA>0，定价R创造了价值，批准；反之，拒绝。对于各项业务涉及到的产品定价,银行各项业务产品的EVA计算中，通常通过银行内部转移价格（FTP）这一管理工具，将风险管理、产品定价、资源配置和绩效考核有效的结合起来考察。例如：存款产品的 EVA＝（存款产品收入－标准运营成本）×（1－所得税税率）－经济资本成本；贷款产品的 EVA＝（贷款产品收入－贷款利息收入营业税及附加－标准成本）×（1－所得税率）－经济资本成本
▲▲ 三、EVA在商业银行风险内控创值中的运用
在银行经营中，由于外部融资成本高且整体风险很大，所以银行通过风险内控管理来降低整体风险，进而提升银行的整体价值。EVA方法的优越性之一就在于其包含了风险管理的概念，在银行中通过经济资本的分配来体现。以风险为基础的RAROC模型为EVA提供体现风险提供了工具。RAROC=（收入-成本-费用-预期损失）/经济资本 ，ROROC分子项在扣除了一般经营成本外，还扣除了作为预期风险损失的这部分成本，实现了不同资产或资产组合收益的风险扣除，而分母项为对应资产所占用的经济资本，较好的反映了任何资产或资产组合的资本回报水平，并能够完成一致的比较。
而银行EVA值与RAROC有着管理的一致性，RAROC 是对 EVA 指标的有益补充，后者是总值指标，前者是比例指标（RAROC=EVA/经济资本），只有当 RAROC 大于资本成本时，EVA 才是正值，银行才能创造正的经济价值。运用 RAROC 指标，银行可以清晰地观察到不同产品和业务单元是否在增进价值，以便对收益过低的项目进行取舍，将有限的资本投入到具有良好业绩和发展前景的项目中，提高资本的整体利用效率并有效防范风险。可以得到：部门的 RAROC＝产品创造的 EVA/部门占用的资本；产品的 RAROC＝产品的 EVA/产品占用的经济资本。
▲▲ 四、EVA在商业银行绩效评价创值中的运用
绩效评价是银行创值活动的落脚点，绩效评价肯定了创值活动本身的价值，同时创值活动本身也为绩效评价提供了对象。以管理层的激励为例说明EVA激励手段。
EVA机制下经理层奖金有多种计算方法，其中较为常用的就是“直接法”。计算如下：
其中，EVAT和EVAT-1，分别是当年和前一年的EVA实际值；m1和m2是加权系数，m1反映了EVA的变化值在管理人员当年奖金值中的比重，无论变化值的正负，m1均取正。m2反映了当年EVA值在管理人员当年奖金值中的比重，如果当年EVA为负值，m2自动为零。其激励的优越性在于：一方面，EVA建立了“上不封顶”的奖励计划，只要公司EVA值不断改善，管理人员的奖金就可以无限的增加，给管理人员以最大化的激励。同时，EVA奖金计酬和奖金支付的分离，削减了管理人员短期行为，也缓解了奖金的大幅度变动。另一方面，EVA与股票期权制度相结合，使期权机制能更好地发挥作用。根据杠杆化的EVA购股计划，每个高层管理人员每年得到的股票股权数量是由他的EVA奖金来决定的。
综上，要实现银行价值最大化，要在有效防范和降低风险的前提下，尽可能提高资本回报率，达到资本的保值增值。商业银行要在业务、风险内部控制、绩效评价创值几个层次上实现价值创造，商业银行才能够得到整体价值的提升。
参考文献：
[1] (美)詹姆斯.L.格兰特.经济增加值基础[M]，东北财经大学出版社.2005
[2] 池国华, 王振武. 经济增加值指标在价值评估领域的应用[J]. 投资研究，2002（2）
[3] 闫冰竹.商业银行价值管理[M].中国金融出版社，2008
（责任编辑：罗云凤）
关键词：银行价值 EVA 价值创造
▲▲ 一、EVA的基本内涵
EVA是美国斯特恩-斯图尔特管理咨询公司在1982年注册的“economic value added”的绩效考评指标，简写为EVA。EVA与股东价值最大化的要求近乎相同，反映全部资金来源的成本，体现了企业在某个时期创造或损坏了的真实价值量，真正成为了从股东角度所定义的利润。只有股东所分享的税后营运利润超出其投资回报率时，财富才是增加的。
EVA＝资本收益－资本成本＝税后经营利润－资本投入额×加权资本成本率
＝NOPAT－TC·WACC
银行价值从财务角度是指把银行经营期内预期每年的净收益按照一定的折现率折算成现值，它考虑了时间因素、风险因素和资本成本。银行持续经营的假定下，银行价值与EVA的关系可表示为：
▲▲ 二、EVA在商业银行业务创值中的实际运用
商业银行的业务主要分为存款业务、贷款业务和中间业务等。要实现价值最大化，就必须在银行开展的传统业务中，把追求EVA的最大化作为经营目标，把是否创造价值作为是否开展特定业务的标准。
某笔贷款R创造的EVA=税后净利润-资金成本
=贷款额*R-资金成本-费用成本-风险成本-税负成本-资金成本
若EVA>0，定价R创造了价值，批准；反之，拒绝。对于各项业务涉及到的产品定价,银行各项业务产品的EVA计算中，通常通过银行内部转移价格（FTP）这一管理工具，将风险管理、产品定价、资源配置和绩效考核有效的结合起来考察。例如：存款产品的 EVA＝（存款产品收入－标准运营成本）×（1－所得税税率）－经济资本成本；贷款产品的 EVA＝（贷款产品收入－贷款利息收入营业税及附加－标准成本）×（1－所得税率）－经济资本成本
▲▲ 三、EVA在商业银行风险内控创值中的运用
在银行经营中，由于外部融资成本高且整体风险很大，所以银行通过风险内控管理来降低整体风险，进而提升银行的整体价值。EVA方法的优越性之一就在于其包含了风险管理的概念，在银行中通过经济资本的分配来体现。以风险为基础的RAROC模型为EVA提供体现风险提供了工具。RAROC=（收入-成本-费用-预期损失）/经济资本 ，ROROC分子项在扣除了一般经营成本外，还扣除了作为预期风险损失的这部分成本，实现了不同资产或资产组合收益的风险扣除，而分母项为对应资产所占用的经济资本，较好的反映了任何资产或资产组合的资本回报水平，并能够完成一致的比较。
而银行EVA值与RAROC有着管理的一致性，RAROC 是对 EVA 指标的有益补充，后者是总值指标，前者是比例指标（RAROC=EVA/经济资本），只有当 RAROC 大于资本成本时，EVA 才是正值，银行才能创造正的经济价值。运用 RAROC 指标，银行可以清晰地观察到不同产品和业务单元是否在增进价值，以便对收益过低的项目进行取舍，将有限的资本投入到具有良好业绩和发展前景的项目中，提高资本的整体利用效率并有效防范风险。可以得到：部门的 RAROC＝产品创造的 EVA/部门占用的资本；产品的 RAROC＝产品的 EVA/产品占用的经济资本。
▲▲ 四、EVA在商业银行绩效评价创值中的运用
绩效评价是银行创值活动的落脚点，绩效评价肯定了创值活动本身的价值，同时创值活动本身也为绩效评价提供了对象。以管理层的激励为例说明EVA激励手段。
EVA机制下经理层奖金有多种计算方法，其中较为常用的就是“直接法”。计算如下：
其中，EVAT和EVAT-1，分别是当年和前一年的EVA实际值；m1和m2是加权系数，m1反映了EVA的变化值在管理人员当年奖金值中的比重，无论变化值的正负，m1均取正。m2反映了当年EVA值在管理人员当年奖金值中的比重，如果当年EVA为负值，m2自动为零。其激励的优越性在于：一方面，EVA建立了“上不封顶”的奖励计划，只要公司EVA值不断改善，管理人员的奖金就可以无限的增加，给管理人员以最大化的激励。同时，EVA奖金计酬和奖金支付的分离，削减了管理人员短期行为，也缓解了奖金的大幅度变动。另一方面，EVA与股票期权制度相结合，使期权机制能更好地发挥作用。根据杠杆化的EVA购股计划，每个高层管理人员每年得到的股票股权数量是由他的EVA奖金来决定的。
综上，要实现银行价值最大化，要在有效防范和降低风险的前提下，尽可能提高资本回报率，达到资本的保值增值。商业银行要在业务、风险内部控制、绩效评价创值几个层次上实现价值创造，商业银行才能够得到整体价值的提升。
参考文献：
[1] (美)詹姆斯.L.格兰特.经济增加值基础[M]，东北财经大学出版社.2005
[2] 池国华, 王振武. 经济增加值指标在价值评估领域的应用[J]. 投资研究，2002（2）
[3] 闫冰竹.商业银行价值管理[M].中国金融出版社，2008
（责任编辑：罗云凤）