论文部分内容阅读
被称为“埃及新法老”的萨维里斯家族，置身于埃及动荡的社会环境之中，却以开阔的全球视野、多元化的经营和投资之术，历经70载，构建了庞大的商业帝国，开罗证交所约2/3的交易量由其家族企业奥斯康集团旗下的公司贡献。
家族二代中，三个儿子能力超群却禀赋各异，为平衡兄弟关系，创始人翁西将核心企业——获比尔·盖茨家族办公室瀑布投资青睐的奥斯康建筑工业公司，交接给小儿子纳塞夫，并由多位家族成员持股以保持家族控制权。长子纳吉布则独立创办了埃及第一家移动电话运营商，并与朝鲜政府合资成立当地唯一的移动电话公司高丽电信。二子萨米赫创办的旅游地产开发商奥斯康发展股份有限公司受瑞士政府豁免，在当地开发房产，并创建了阿尔卑斯山“最好的滑雪地”和红海艾高娜“天堂”。
在财富管理体系上，三兄弟也“分界而治”，各自设立了家族办公室或投资公司，纳塞夫的家族信托NNS投资更持有阿迪达斯、水泥巨头拉法基等知名公司股份。家族的产业资本、金融资本、人力资本及社会资本得到有序传承。
被《经济学人》称为“埃及新法老”的萨维里斯（Sawiris）家族，作为尼罗河畔古老文明的新生力量，书写着世界秩序重构下中东家族企业的新传奇。这个埃及最富有的家族以其开阔的全球视野，在政治社会跌宕和家族企业传承中持续繁荣。
据福布斯估算，萨维里斯家族的财富净值超过160亿美元，开罗证券交易所大约2/3的交易量由其家族企业奥斯康（Orascom）集团旗下的上市公司贡献。其创始人翁西·萨维里斯（简称“G1翁西”）被埃及《金字塔报》誉为“埃及的洛克菲勒”。他在70年前创办的小型建筑公司已发展成为庞大的多元化商业帝国，横跨建筑、电信、工业等多个行业，业务遍布全球。他的三个儿子分别从苏黎世、柏林和芝加哥学成归来，各自掌管着家族企业的不同业务。萨维里斯家族在经营自身实业的同时，也通过投资成为全球诸多知名企业的重要股东。
萨维里斯的家族传承注定是复杂的。一方面，萨维里斯家族企业置身于埃及动荡的社会环境之中；另一方面，G1翁西的三个儿子能力超群却禀赋各异，更需考量如何平衡兄弟关系以实现有序传承。
家族企业传承，通常意味着重构既有的管理权、治理权和股权格局，孕育下一代家族领袖，而这些内部秩序的调整又往往伴随着外部政治、经济和社会巨变带来的诸多挑战。家族传承包括产业资本、金融资本、人力资本及社会资本等四大关键要素的传承。事实上，萨维里斯家族第二代正是从多个路径来分别传承的。
萨维里斯家族属于埃及人数最多的少数族裔——科普特基督徒。在埃及这个以穆斯林为主的国家中，科普特人仅占全国1亿总人口的10%。G1翁西是埃及南部一名律师的儿子，父辈要求他学习农业。农业常年占埃及GDP比重11%以上，丰沛的尼罗河水为埃及带来了肥沃的土壤。但年轻的G1翁西发现自己对商业更感兴趣，于是便在当地做起承包生意。
1950年，G1翁西在埃及创办了今天家族企业的前身——奥斯康建筑公司。在他的经营下，奥斯康建筑公司从一家小型公司发展为区域龙头，承接中东和非洲的大型基礎设施和工业项目，到20世纪60年代，更成为当时埃及最大的建筑承包商之一，同时也是埃及第一家跨国公司。
然而，G1翁西早期的商业生涯在埃及第二任总统纳赛尔执政时期遭遇严重挫折。彼时，“国家保护主义”是埃及进行工业化的主要方式，经过1961年的社会主义改造，埃及国有企业工业产值在全国工业产值中的份额超过85%。正是在这一年，奥斯康公司被收归国有。G1翁西创业受挫，1966年搬到利比亚并创办了一家新的承包公司。
20世纪70年代末，埃及继任总统萨达特开启了经济开放政策，政商之间的敌对关系逐渐消解，在纳赛尔执政时期离开埃及的商人开始陆续返回国内。与此同时，《戴维营协议》签署后，利比亚和埃及的关系开始恶化。在这种大背景下，在利比亚生活十年之久的G1翁西回到埃及，创办了一家新的承包和贸易公司——奥斯康翁西·萨维里斯有限公司（Orascom Onsi Sawiris & Co.）。彼时，埃及政府向国内基础设施投入了大量资金，受益于这一时期的经济繁荣，该公司在20世纪80年代开始强劲增长。
纳塞夫·萨维里斯
与之同步成长的还有G1翁西的三个儿子。他们在欧美完成学业后，陆续参与到家族事业之中，父子四人共同带领家族企业成长为埃及最大的企业集团之一。1995年，65岁的G1翁西将家族企业的控制权交给了小儿子——毕业于芝加哥大学布斯商学院的纳塞夫·萨维里斯（简称“G2纳塞夫”）。如今，G2纳塞夫以89亿美元财富净值位居埃及首富。
G2纳塞夫接班后，将奥斯康翁西·萨维里斯有限合伙公司改制为股份公司，后更名为奥斯康建筑工业公司，1999年在埃及交易所上市，为当时埃及市值最高的上市公司（6亿美元）。上市后，公司业务拓展到多个中东国家，并进入化工业；2008年通过收购进入化肥行业，继而成为中东和北非地区最大的氮肥生产商。根据2019年年报，氮肥业务贡献了这家公司收入的80%。此外，公司在美国德克萨斯州拥有世界上最大的甲醇生产设施，同时联合西门子建设了世界最大的两座燃气联合循环发电厂——新首都（New Capital）和布鲁卢斯（Burullus）发电厂。
这家中东明星企业的亮眼业绩，获得了众多世界知名投资机构的青睐。2013年1月，比尔·盖茨家族办公室——瀑布投资以及一些美国投资者向奥斯康建筑工业公司投资10亿美元，这是盖茨家族办公室第一次对非洲公司进行大规模投资。随后，这家公司从埃及退市，在阿姆斯特丹的泛欧交易所上市，并通过股权架构调整以适应更为国际化的企业结构，包括迁册荷兰，注册了OCI NV（NV为股份有限责任公司，是荷兰法律允许成立两种类型的有限责任公司之一），作为奥斯康建筑工业公司的母公司。荷兰公司法相对灵活宽松，使公司能在未来的战略投资和并购业务等方面更有弹性，还能够提供任期表决权（tenure voting）的控制权结构，为家族企业提供了得以实现长期主义的制度供给（详见《新财富》2019年6月号《持股时间越长，表决权越高——意大利首富基业长青的股权设计之道》）。 为了实现专业化管理，G2纳塞夫2015年将奥斯康建筑工业公司分拆为两家独立公司：奥斯康建筑工业公司（OCI）和奥斯康建筑公司（OC）。同年，OC从母公司分立出来并在迪拜交易所上市。
两家公司分拆后，萨维里斯家族在OCI中持股约55%。其中，G2纳塞夫持股29.85%，父亲G1翁西和哥哥萨米赫·萨维里斯（简称“G2萨米赫”）也持有股份。OCI的知名股东还包括瀑布投资（6.05%）和瑞士百达银行（3.01%）等。
OC在20多个国家拥有超过5万名员工，萨维里斯家族持股约52%。其中，G2纳塞夫持股29%，G1翁西和G2萨米赫也持有股份。瀑布投资和比尔及梅琳达·盖茨基金会合计持股5.8%（图1、表1）。
实业企业是家族传承的核心，也是基业常青的根本。产业资本通常指家族核心实业公司的股权，是超高净值家族财富最重要的组成部分。第一代创始人G1翁西将家族的核心实业公司交接给小儿子G2纳塞夫，并由多位家族成员持股以保持家族对企业的控制权，同时积极引入战略投资者，为企业未来的发展提供重要资源。
从上述两家上市公司的股权结构可以看出，萨维里斯家族核心实业企业的大股东为G1翁西、二子和三子。那么，并未持股的长子身在何处？
納吉布·萨维里斯（简称“G2纳吉布”）是G1翁西的长子，在苏黎世联邦理工学院（ETH Zürich）读书时起就曾连续创业，先后创办了自己的翻译公司和珠宝贸易公司。他表示，“我不想只呆在父亲的公司里打工——这也许是一种自负，但我想证明自己”。
上世纪90年代，G2纳吉布进入埃及新兴的电信行业并从此成为通讯巨头，之后通过出售这个电信帝国而发家致富。
1998年，G2纳吉布创办奥斯康电信控股公司（OTH），自此诞生了埃及第一家移动电话运营商Mobinil。G2纳吉布的名字首次出现在公众面前是在20世纪90年代末，当时埃及政府向Mobinil颁发了全国唯二的移动电话牌照，这被外界认为是G2纳吉布与埃及前总统穆巴拉克之间信任关系的标志。据公开信息，G2纳吉布的确与埃及政界要人有着紧密纽带，例如推动埃及的新自由主义经济改革的贾迈勒（埃及前总统穆巴拉克的儿子）。
纳吉布·萨维里斯
G2纳吉布在担任OTH董事长兼CEO期间，成功领导了公司增长，OTH随后在埃及证券交易所上市。OTH作为一家在中东、非洲和南亚运营的电信公司，拥有2万多名员工以及11家GSM运营商。OTH还与朝鲜政府合资成立了朝鲜首家也是目前唯一一家移动电话公司Koryolink（高丽电信）。
2011年，OTH将部分资产以66亿美元出售给俄罗斯电信巨头维佩尔通讯（Vimpelcom，后更名为VEON），VEON由此成为世界第六大移动电信运营商。此次资产出售并没有包括G2纳吉布早年创立的Mobinil。根据协议，萨维里斯家族获得近20亿美元现金以及VEON近20%股份。
G2纳吉布随后陆续出售VEON股份，并于2012年出售Mobinil，获得了大量现金，从而进入新的垂直领域。2015年9月，G2纳吉布以3500万欧元购入欧洲新闻广播公司（Euronews，简称“欧洲新闻”）53%股份，并成为董事会主席。2020年4月，他购入美国广播公司（ABC）持有的欧洲新闻股份，持股比例由此增至88%。欧洲新闻成立于1993年，总部设在法国里昂，由10家广播公司组建而成。
G2纳吉布对媒体的兴趣还体现在，他同时也持有埃及独立报纸《今日埃及》20%股份。该报是埃及发行量最大的日报之一，极具影响力。他还分别于2007年和2008年创办了埃及卫星电视频道OTV和OnTV，总投资超过6亿美元。
G2纳吉布似乎并不想接班父亲创办的家族企业，而是更倾向于通过政治参与和媒体曝光发挥影响力。他参与创建的“自由埃及人党”，目标是让埃及成为自由的世俗主义国家。
G2纳吉布的政治行为让外界对其企业经营产生担忧，特别是欧洲新闻的独立性颇受质疑。在质疑下，G2纳吉布不断稀释在电信公司中的持股，直至最终完全放弃控制权。借由出售实业企业获得的现金，他对原有产业进行重新规划和调整。此外，他通过与政府、客户、媒体、公众等利益相关者的密切互动，拓展了家族与外部世界的链接，增厚了家族的社会资本（社会网络与声望等）。
作为家族企业的创始人，G1翁西跨越半个多世纪的创业经历深深影响着第二代。二子G2萨米赫曾回忆道，“父亲是我的榜样，他在我们还是孩子时就向我们展示了创业的价值。我长大后，带着父亲创造的家族声誉和他给我的2.5万美元启动资金，开始了自己的创业”。
财富创造离不开第一代企业家艰苦卓绝的努力，而财富传承则需要几代人持续保有创业的激情与智慧。无论从财富创造还是从财富传承视角来看，家族的人力资本都是极为重要的。
G2萨米赫继承了父亲勇于冒险的企业家精神。1980年他从柏林理工学院毕业后，创办了第一家公司——国家船舶工厂，随后又成立了El Gouna饮料公司，2001年该公司出售时已成为埃及最大的饮料企业。 1996年起，G2萨米赫先后创立了奥斯康旅游发展公司和奥斯康酒店控股公司，两家公司后来合并为奥斯康发展股份有限公司（ODH）。作为一家领先的旅游地产开发商，ODH建立了全球多元化项目组合，包括埃及、阿联酋、摩洛哥、瑞士和英国等地的旅游景区。ODH致力于把荒凉土地改造成度假城镇，其旗下最大子公司奥斯康发展埃及公司（ODE）在埃及证券交易所主板上市，母公司持有75%股份。
旗舰旅游地产项目艾高娜（El Gouna）是G2萨米赫在红海海岸创造出的“天堂”，由超过10公里的海岸线和20个被泻湖环绕的岛屿组成。这一项目拥有数十家酒店、多个商业综合体、私人机场和国际学校，并且自2017年起举办一年一度的艾高娜电影节。2011年埃及爆发大规模民众抗议活动之后，全国旅游业收入下滑，公司盈利遭受严重打击，G2萨米赫不得不削减成本，剥离埃及业务，积极在全球不同区域“寻地掘金”。
瑞士安德玛特（Andermatt）就是G2萨米赫拓展的“新大陆”。安德马特坐落于瑞士阿尔卑斯山脉中心。这个海拔1400米的原始景观区被称为“阿尔卑斯山的秘密”，距离苏黎世约90分钟车程，但经济发展长期滞后。
当地官员莱蒙德·昆兹在担任瑞士驻埃及大使时与G2萨米赫相识。2005年，G2萨米赫应瑞士乌里州政府之邀来到这座沉睡的小镇。不久后，瑞士政府罕见批准ODH在当地开发地产项目，并允许投资者在安德马特购买的房产在2030年之前不受瑞士联邦法律（莱克斯·科勒法案）的限制，ODH从而成为瑞士历史上第一家获得该法案豁免的公司。该法案于1983年通过，其规定原则上，海外人士购买瑞士住宅和其他非商业不动产必须获得联邦政府的批准。
G2萨米赫迄今已在这里投资了15亿美元，建设完成约1/3的规划面积。十多年前，安德马特的人口只有1200多人。而现在，这里的高端酒店和地产项目云集，英国滑雪俱乐部称其为“阿尔卑斯最好的滑雪地”。
为了更好地發展欧洲业务，ODH于2008年在瑞士证券交易所上市。G2萨米赫通过开曼两家投资实体SOS holding和Thursday holding持有该公司65.07%的股份，其他家族成员则未在公司持股。根据财报，2019年ODH的营业收入为5.11亿美元。萨米赫还通过并购实现对旅游业的战略布局，例如收购欧洲第三大旅游运营商FTI Group 75.1%的股份。
人力资本主要指附着于家族成员个体身上的、能够创造价值的素质与能力，例如知识、技能、内驱力、领导力等。G2萨米赫在连续创业的过程中找到了自己真正的兴趣和激情所在，他有效地运用知识与技能，秉承企业家精神和信念，在关键时刻做出正确的决策，助力家族事业实现进一步发展与传承。
萨维里斯家族第一代创始人积累了丰厚的产业资本，第二代接班人则已经从财富创造阶段进入到财富传承阶段。如何实现产业资本与金融资本的优化配置，在埃及动荡的社会环境中保护与传承财富？经历了埃及政权更迭等事件余波，萨维里斯家族意识到，家族企业的发展面临诸多外界不可控因素。G1翁西创办的公司曾经被收归国有，而在以后的岁月中，他的子嗣也先后遭遇类似的挫折。
资料来源：Arab Reform Initiative， Egypt after the coronavirus， back to square one
2012年穆尔西当选埃及总统后，长子G2纳吉布被税务当局列为重点调查目标。此项调查源自2007年OCI将旗下水泥业务出售给全球最大水泥企业拉法基，而这笔95亿美元的交易是埃及证交所史上规模最大的一笔并购。OCI强烈否认相关指控并在官网上声明，根据埃及法律规定，出售埃及上市公司股票所产生的资本利得是免税的。但在重重压力之下，G2纳吉布还是被迫前往英国躲避风波，直到2013年5月与政府达成和解后才重返埃及。萨维里斯家族承诺在5年内向税务当局支付10亿美元，第一笔立即支付3.57亿美元，由此解决了税收争端。
类似地，G2萨米赫曾在2013年因操纵股价被埃及经济法庭判处两年监禁，但在支付2000万埃磅（约127万美元）与监管机构达成和解后，法庭最终撤销了这项判决。
身处新兴经济体尚不完善的制度环境之中，萨维里斯家族通过综合运用多种法律与金融工具，实现财富的保护与传承。三兄弟分别设立了各自的家族办公室，其中以G2纳塞夫的家族办公室最为特别。作为埃及首富，G2纳塞夫采用离岸家族信托作为财富管理和家族传承的顶层工具，同时通过家族办公室持股家族企业，以管理净值约为89亿美元的家族财富。
家族信托作为家族财富管理与传承的基础设施与制度安排，具备风险隔离、传承规划、资产管理、税务筹划、隐私保护等多种功能。比尔·盖茨、默多克等世界知名企业家均采用家族信托作为持有资产的法律结构。在世界银行“营商便利度”排名中，埃及长期位居中等偏后位置；而离岸金融中心一般具有政治环境稳定、法律制度完善、税收政策友好、金融体系发达等特点（图2）。
G2纳塞夫的家族信托NNS Private Trust Company（简称“NNS信托”）注册在泽西岛，受益人是G2纳塞夫及其后代。NNS信托持有家族办公室NNS Holding Investment（简称“NNS投资”，在开曼群岛注册成立）100%股份。NNS投资由三类资产组成：实业股权、投资组合和特殊目的收购公司（SPAC）（图3）。 首先，NNS投资是家族实业企业——奥斯康建筑工业公司（OCI）和奥斯康建筑公司（OC）的最大股东，在这两家公司的持股比例都接近30%。
其次，NNS投资是多家世界知名公司的重要股东。这一投资组合的市值约为41亿美元，包括阿迪达斯6%股份、全球最大水泥企业拉法基约13%股份、全球最大的私人飞机基地运营商签名航空（Signature Aviation）7.41%股份以及麦迪逊广场花园体育公司5%股份等。
最后，NNS投资与比利时投资公司Sienna Capital共同成立了一家 SPAC公司Avanti Acquisition Corp，2020年10月在纽交所上市，重点关注科技、医疗和消费等行业的高增长企业。这家公司被彭博称为“专注于收购欧洲家族企业的美国最大规模SPAC”。SPAC是专注于收购的上市实体，是只有现金而没有实际经营业务的壳公司，因具有上市时间短、费用低、灵活性强等优势而成为“华尔街新宠”。
G2纳塞夫家族办公室的以上三类资产为家族提供了较强的灵活性。如果家族成员想专注于家族企业，他们可以选择涉入“实业股权”，扮演好家族企业股东的角色；如果他们希望作为资产配置者，甚至全职参与到家族办公室经营之中，就可以选择涉入“投资组合”；如果他们对执行某些具体的并购交易特别有兴趣，则可以涉入SPAC。
进一步说，这种设计实际上为未来把单一家族办公室扩展为联合家族办公室提供了灵活性。其他家族可以在“实业股权”部分把资金放进来，这样“实业股权”中的“家族”就可以拓展到萨维里斯以外的其他家族；外部金融机构可以针对“投资组合”提供资产配置服务，只需开设多个家族账户，但通过统一的投资组合实现资产配置；外部家族也可以参与SPAC（例如现有的欧洲家族企业并购基金）。
萨维里斯家族办公室在另类资产的投资上极具特色，例如，长子G2纳吉布将个人净资产的一半投资于金矿。2012年，G2纳吉布斥资4.92亿美元收购金矿企业——拉曼查公司（La Mancha Resources）并担任董事会主席，随后将其私有化，作为收购加拿大、澳大利亚和西非等地金矿的投资主体。他的母亲持有该公司100%的股权。
G2纳吉布的投资理念与大多数家族办公室对黄金的投资理念大相径庭。根据UBS-Campden全球家族办公室报告，在其访问的全球360个家族办公室中，黄金配置平均仅占家族投资组合价值的0.8%。尽管外界对 G2纳吉布的金矿投资褒贬不一，但他仍坚持自己的判断，认为黄金是应对重大危机最为有效的资产类别。
萨米赫·萨维里斯
除投资功能外，黄金也在埃及社会中具有独特的文化意义，甚至象征着社会地位。古尼罗河上游努比亚地区丰富的金矿使埃及成为世界上最早使用黄金的国家之一。人类最古老的金矿地图就出土于4000多年前的埃及。作为法老饰物的黄金让世人管窥到古埃及文明的一斑。在当代埃及社会，黄金聘礼仍然是重要的婚俗之一。
值得注意的是，G2纳吉布投资的是金矿而非黄金实物。二者并非同一类资产，但金矿股和黄金价格呈现出较高的正相关性，正所谓“投资金矿股票意味着给黄金加杠杆”。金矿的盈利能力不仅取决于黄金产量、生产成本和现货价格，还与经营管理、市场情况与政策风险等因素密切相关。与现货和期货的黄金价格相比，金矿公司股价受各种外部因素的影响，往往具有更大的波动性，但与黄金实物投资相比，投资于金矿公司可以获得分红。
G2纳吉布的其他股权投资主要通过在埃及和卢森堡设立的两家投资公司进行，分别布局埃及境内和境外。设立于埃及的奥斯康投资公司（OIH）主要投资本国的高增长行业，包括房地产开发、物流运输、文化旅游、金融服务等，G2纳吉布本人担任董事会主席和CEO。
设立在卢森堡的投资公司Orascom TMT Investments S.à r.l.（簡称“OTMTI”）则主要关注埃及以外的发达市场和新兴市场，覆盖欧美、亚洲和非洲等区域。OTMTI是多家知名电信和科技公司的战略股东，投资领域涵盖能源、运输、物流、房地产等（图4）。
家族财富的可持续发展，需要家族成员的齐心协力和家族事业的长远规划。最佳实践既应包括复杂多元、稳健持续的经营投资之术，也需秉持永续传承、回馈社会的立德兴业之道。萨维里斯家族的财富管理实践可归纳为以下三个方面。
首先是资产配置多元化。萨维里斯第二代家族成员在接班后，综合考虑外部环境，主动调整长短期战略和产业发展方向。虽然奥斯康公司是家族财富创造的引擎，但家族并不过于依赖单一企业的盈利，而是通过收购不同产业的优质企业，同时配置差异化的另类资产以充分抵御各种风险的考验。
其次是地理分布全球化。萨维里斯家族将核心实业及家族投资在地理分布上进行分散，家族企业的经营和上市地点分别位于埃及、迪拜、瑞士、荷兰等地。股权投资则主要是欧美等发达市场的世界一流企业，从而在最大程度上进行风险隔离并实现稳健经营。
最后是家族治理分界化。埃及有句谚语和中国类似——“兄弟之间应像商人那样明算账”。萨维里斯家族第二代的三兄弟主动划分边界，以避免可能发生的兄弟阋墙。三兄弟分别设立单一家族办公室或投资公司以实现“分界而治”，各自控制分支企业和财富管理体系，但共同维护家族企业“奥斯康”的品牌声誉和萨维里斯的家族声望（表2）。
有效的家族治理能够促进家族成员的和谐相处，确保家族价值观的延续，以及家族声望的长盛不衰。家族成员对企业的认同来自身份认同和家族精神，特别是家族信念和价值观。家族企业的信念和价值观始于一代创始人。随着时间的推移，这些价值观代代相传，影响着更广泛的家族群体和外部群体。创始人翁西·萨维里斯曾告诫年轻的儿子们：建立正直的声誉比任何短期利益都更有价值。
驾驭巨额财富需要与之相匹配的价值观，而公益慈善正是家族财富和精神传承的不二之选。萨维里斯社会发展基金会成立于2001年，是埃及首批致力于社会发展的家族基金会。该基金会目前规模超过8000万美元，受益超过4万人，重点投入于经济、社会、教育和文化领域。G1翁西的妻子尤斯里亚·露扎·萨维里斯担任基金会理事长，父子四人均为管理委员会成员。在新冠疫情期间，萨维里斯基金会与联合国难民署合作，为埃及的难民家庭提供财务支持。
在父母的感召下，萨维里斯家族第二代三兄弟也表现出对社会公益事业的热情。2010年底，为数众多的难民从中东、非洲进入欧盟寻求居留。在2015年欧洲国家焦头烂额之时，G2纳吉布曾表示，作为同样经历过社会动荡的埃及人，他感同身受，希望出资1亿美元购买希腊或者意大利的某个荒岛以安置叙利亚等国难民。但该计划并未得到意大利和希腊政府的支持。
同样对社会弱势群体表现出关切的还有二子G2萨米赫。根据埃及经济研究中心报告，埃及人口贫困率接近30%，国内贫富分化严重。G2萨米赫2007年在埃及开发了面向低收入群体的住宅项目，5年间建造了约5万套经济适用房。这是首个服务于中东和北非地区低收入群体的平价住宅项目。G2萨米赫还在绿色发展等社会责任方面为家族带来了社会声誉。他创建的红海艾高娜项目获得了世界旅游理事会颁发的“绿色环球21”（Green Globe 21）证书。
三子G2纳塞夫的公益慈善则主要体现在教育领域。萨维里斯家族二代的成功得益于自身接受的良好教育，G2纳塞夫留美归来更是深有体会。2007年，他向母校芝加哥大学捐赠2600万美元设立奖学金，并以父亲名字命名。2019年，G2纳塞夫再次向芝加哥大学捐赠2410万美元，其中1810万美元用于大学生奖学金项目，600万美元用于支持芝加哥大学布斯商学院在埃及开办高管教育项目（图5）。
作为世界最古老的文明之一，埃及以法老、金字塔和象形文字等灿烂文化闻名于世，滋养万物的尼罗河水曾经是古埃及万物生灵的唯一源泉。如今，游牧式生活方式正在被现代社会所取代。而以萨维里斯家族为代表的埃及民营家族企业“将变革视为机遇”，他们大多仅经历两三代，但已成为带动经济发展最具活力的力量，贡献了70%以上的GDP。他们通过开拓创新的企业家精神，为这块神秘的土地注入了源源不断的生机和活力。
参考资料来源：高皓，家族传承的六大资本，《中国家族企业传承报告》，中信出版社，2015； Egypt’s Economic Profi le and Statistics，埃及经济研究中心；陈琪、段九州，埃及政商关系演变的原因和影响（1974-2011），《清华大学学报》，2018；Angel，古埃及的黃金之城―― 黄金之战，《中国黄金珠宝》，2013（18）；Egypt in 15 Years，埃及经济研究中心；nytimes.com；haaretz.com；seekingalpha.com；powermag.com；reuters.com；forbes.com； jadaliyya.com；zh.wikipedia. org；sawirisfoundation.org；ericellis.com；theguardian. com；egyptindependent.com；arabianbusiness.com；medium.com；abana.co；andermatt-swissalps.cn；uk.practicallaw.thomsonreuters.com；alpinepropintel. com；edgeprop.sg；dailymail.co.uk；familyofficehub. io；globalconstructionreview.com；albawaba.com；en.amwalalghad.com；sec.gov；seekingalpha.com；avanti-acquisition.com；renaissancecapital.com；bnnbloomberg.ca；egalcapital.cn；investingnews. com；economictimes.indiatimes.com；newswire.ca；wealthbriefing.com；sawirisfoundation.org；unhcr.org；dailynewsegypt.com；news.uchicago.edu。
家族二代中，三个儿子能力超群却禀赋各异，为平衡兄弟关系，创始人翁西将核心企业——获比尔·盖茨家族办公室瀑布投资青睐的奥斯康建筑工业公司，交接给小儿子纳塞夫，并由多位家族成员持股以保持家族控制权。长子纳吉布则独立创办了埃及第一家移动电话运营商，并与朝鲜政府合资成立当地唯一的移动电话公司高丽电信。二子萨米赫创办的旅游地产开发商奥斯康发展股份有限公司受瑞士政府豁免，在当地开发房产，并创建了阿尔卑斯山“最好的滑雪地”和红海艾高娜“天堂”。
在财富管理体系上，三兄弟也“分界而治”，各自设立了家族办公室或投资公司，纳塞夫的家族信托NNS投资更持有阿迪达斯、水泥巨头拉法基等知名公司股份。家族的产业资本、金融资本、人力资本及社会资本得到有序传承。
被《经济学人》称为“埃及新法老”的萨维里斯（Sawiris）家族，作为尼罗河畔古老文明的新生力量，书写着世界秩序重构下中东家族企业的新传奇。这个埃及最富有的家族以其开阔的全球视野，在政治社会跌宕和家族企业传承中持续繁荣。
据福布斯估算，萨维里斯家族的财富净值超过160亿美元，开罗证券交易所大约2/3的交易量由其家族企业奥斯康（Orascom）集团旗下的上市公司贡献。其创始人翁西·萨维里斯（简称“G1翁西”）被埃及《金字塔报》誉为“埃及的洛克菲勒”。他在70年前创办的小型建筑公司已发展成为庞大的多元化商业帝国，横跨建筑、电信、工业等多个行业，业务遍布全球。他的三个儿子分别从苏黎世、柏林和芝加哥学成归来，各自掌管着家族企业的不同业务。萨维里斯家族在经营自身实业的同时，也通过投资成为全球诸多知名企业的重要股东。
萨维里斯的家族传承注定是复杂的。一方面，萨维里斯家族企业置身于埃及动荡的社会环境之中；另一方面，G1翁西的三个儿子能力超群却禀赋各异，更需考量如何平衡兄弟关系以实现有序传承。
家族企业传承，通常意味着重构既有的管理权、治理权和股权格局，孕育下一代家族领袖，而这些内部秩序的调整又往往伴随着外部政治、经济和社会巨变带来的诸多挑战。家族传承包括产业资本、金融资本、人力资本及社会资本等四大关键要素的传承。事实上，萨维里斯家族第二代正是从多个路径来分别传承的。
产业资本接班：政权跌宕中的实业转型
萨维里斯家族属于埃及人数最多的少数族裔——科普特基督徒。在埃及这个以穆斯林为主的国家中，科普特人仅占全国1亿总人口的10%。G1翁西是埃及南部一名律师的儿子，父辈要求他学习农业。农业常年占埃及GDP比重11%以上，丰沛的尼罗河水为埃及带来了肥沃的土壤。但年轻的G1翁西发现自己对商业更感兴趣，于是便在当地做起承包生意。
1950年，G1翁西在埃及创办了今天家族企业的前身——奥斯康建筑公司。在他的经营下，奥斯康建筑公司从一家小型公司发展为区域龙头，承接中东和非洲的大型基礎设施和工业项目，到20世纪60年代，更成为当时埃及最大的建筑承包商之一，同时也是埃及第一家跨国公司。
然而，G1翁西早期的商业生涯在埃及第二任总统纳赛尔执政时期遭遇严重挫折。彼时，“国家保护主义”是埃及进行工业化的主要方式，经过1961年的社会主义改造，埃及国有企业工业产值在全国工业产值中的份额超过85%。正是在这一年，奥斯康公司被收归国有。G1翁西创业受挫，1966年搬到利比亚并创办了一家新的承包公司。
20世纪70年代末，埃及继任总统萨达特开启了经济开放政策，政商之间的敌对关系逐渐消解，在纳赛尔执政时期离开埃及的商人开始陆续返回国内。与此同时，《戴维营协议》签署后，利比亚和埃及的关系开始恶化。在这种大背景下，在利比亚生活十年之久的G1翁西回到埃及，创办了一家新的承包和贸易公司——奥斯康翁西·萨维里斯有限公司（Orascom Onsi Sawiris & Co.）。彼时，埃及政府向国内基础设施投入了大量资金，受益于这一时期的经济繁荣，该公司在20世纪80年代开始强劲增长。
与之同步成长的还有G1翁西的三个儿子。他们在欧美完成学业后，陆续参与到家族事业之中，父子四人共同带领家族企业成长为埃及最大的企业集团之一。1995年，65岁的G1翁西将家族企业的控制权交给了小儿子——毕业于芝加哥大学布斯商学院的纳塞夫·萨维里斯（简称“G2纳塞夫”）。如今，G2纳塞夫以89亿美元财富净值位居埃及首富。
G2纳塞夫接班后，将奥斯康翁西·萨维里斯有限合伙公司改制为股份公司，后更名为奥斯康建筑工业公司，1999年在埃及交易所上市，为当时埃及市值最高的上市公司（6亿美元）。上市后，公司业务拓展到多个中东国家，并进入化工业；2008年通过收购进入化肥行业，继而成为中东和北非地区最大的氮肥生产商。根据2019年年报，氮肥业务贡献了这家公司收入的80%。此外，公司在美国德克萨斯州拥有世界上最大的甲醇生产设施，同时联合西门子建设了世界最大的两座燃气联合循环发电厂——新首都（New Capital）和布鲁卢斯（Burullus）发电厂。
这家中东明星企业的亮眼业绩，获得了众多世界知名投资机构的青睐。2013年1月，比尔·盖茨家族办公室——瀑布投资以及一些美国投资者向奥斯康建筑工业公司投资10亿美元，这是盖茨家族办公室第一次对非洲公司进行大规模投资。随后，这家公司从埃及退市，在阿姆斯特丹的泛欧交易所上市，并通过股权架构调整以适应更为国际化的企业结构，包括迁册荷兰，注册了OCI NV（NV为股份有限责任公司，是荷兰法律允许成立两种类型的有限责任公司之一），作为奥斯康建筑工业公司的母公司。荷兰公司法相对灵活宽松，使公司能在未来的战略投资和并购业务等方面更有弹性，还能够提供任期表决权（tenure voting）的控制权结构，为家族企业提供了得以实现长期主义的制度供给（详见《新财富》2019年6月号《持股时间越长，表决权越高——意大利首富基业长青的股权设计之道》）。 为了实现专业化管理，G2纳塞夫2015年将奥斯康建筑工业公司分拆为两家独立公司：奥斯康建筑工业公司（OCI）和奥斯康建筑公司（OC）。同年，OC从母公司分立出来并在迪拜交易所上市。
图1：奥斯康建筑公司发展年表
表1：分拆后的家族企业
两家公司分拆后，萨维里斯家族在OCI中持股约55%。其中，G2纳塞夫持股29.85%，父亲G1翁西和哥哥萨米赫·萨维里斯（简称“G2萨米赫”）也持有股份。OCI的知名股东还包括瀑布投资（6.05%）和瑞士百达银行（3.01%）等。
OC在20多个国家拥有超过5万名员工，萨维里斯家族持股约52%。其中，G2纳塞夫持股29%，G1翁西和G2萨米赫也持有股份。瀑布投资和比尔及梅琳达·盖茨基金会合计持股5.8%（图1、表1）。
实业企业是家族传承的核心，也是基业常青的根本。产业资本通常指家族核心实业公司的股权，是超高净值家族财富最重要的组成部分。第一代创始人G1翁西将家族的核心实业公司交接给小儿子G2纳塞夫，并由多位家族成员持股以保持家族对企业的控制权，同时积极引入战略投资者，为企业未来的发展提供重要资源。
金融资本与社会资本接班：出售实业后的选择
从上述两家上市公司的股权结构可以看出，萨维里斯家族核心实业企业的大股东为G1翁西、二子和三子。那么，并未持股的长子身在何处？
納吉布·萨维里斯（简称“G2纳吉布”）是G1翁西的长子，在苏黎世联邦理工学院（ETH Zürich）读书时起就曾连续创业，先后创办了自己的翻译公司和珠宝贸易公司。他表示，“我不想只呆在父亲的公司里打工——这也许是一种自负，但我想证明自己”。
上世纪90年代，G2纳吉布进入埃及新兴的电信行业并从此成为通讯巨头，之后通过出售这个电信帝国而发家致富。
1998年，G2纳吉布创办奥斯康电信控股公司（OTH），自此诞生了埃及第一家移动电话运营商Mobinil。G2纳吉布的名字首次出现在公众面前是在20世纪90年代末，当时埃及政府向Mobinil颁发了全国唯二的移动电话牌照，这被外界认为是G2纳吉布与埃及前总统穆巴拉克之间信任关系的标志。据公开信息，G2纳吉布的确与埃及政界要人有着紧密纽带，例如推动埃及的新自由主义经济改革的贾迈勒（埃及前总统穆巴拉克的儿子）。
G2纳吉布在担任OTH董事长兼CEO期间，成功领导了公司增长，OTH随后在埃及证券交易所上市。OTH作为一家在中东、非洲和南亚运营的电信公司，拥有2万多名员工以及11家GSM运营商。OTH还与朝鲜政府合资成立了朝鲜首家也是目前唯一一家移动电话公司Koryolink（高丽电信）。
2011年，OTH将部分资产以66亿美元出售给俄罗斯电信巨头维佩尔通讯（Vimpelcom，后更名为VEON），VEON由此成为世界第六大移动电信运营商。此次资产出售并没有包括G2纳吉布早年创立的Mobinil。根据协议，萨维里斯家族获得近20亿美元现金以及VEON近20%股份。
G2纳吉布随后陆续出售VEON股份，并于2012年出售Mobinil，获得了大量现金，从而进入新的垂直领域。2015年9月，G2纳吉布以3500万欧元购入欧洲新闻广播公司（Euronews，简称“欧洲新闻”）53%股份，并成为董事会主席。2020年4月，他购入美国广播公司（ABC）持有的欧洲新闻股份，持股比例由此增至88%。欧洲新闻成立于1993年，总部设在法国里昂，由10家广播公司组建而成。
G2纳吉布对媒体的兴趣还体现在，他同时也持有埃及独立报纸《今日埃及》20%股份。该报是埃及发行量最大的日报之一，极具影响力。他还分别于2007年和2008年创办了埃及卫星电视频道OTV和OnTV，总投资超过6亿美元。
G2纳吉布似乎并不想接班父亲创办的家族企业，而是更倾向于通过政治参与和媒体曝光发挥影响力。他参与创建的“自由埃及人党”，目标是让埃及成为自由的世俗主义国家。
G2纳吉布的政治行为让外界对其企业经营产生担忧，特别是欧洲新闻的独立性颇受质疑。在质疑下，G2纳吉布不断稀释在电信公司中的持股，直至最终完全放弃控制权。借由出售实业企业获得的现金，他对原有产业进行重新规划和调整。此外，他通过与政府、客户、媒体、公众等利益相关者的密切互动，拓展了家族与外部世界的链接，增厚了家族的社会资本（社会网络与声望等）。
人力资本接班：出奇制胜，寻地掘金
作为家族企业的创始人，G1翁西跨越半个多世纪的创业经历深深影响着第二代。二子G2萨米赫曾回忆道，“父亲是我的榜样，他在我们还是孩子时就向我们展示了创业的价值。我长大后，带着父亲创造的家族声誉和他给我的2.5万美元启动资金，开始了自己的创业”。
财富创造离不开第一代企业家艰苦卓绝的努力，而财富传承则需要几代人持续保有创业的激情与智慧。无论从财富创造还是从财富传承视角来看，家族的人力资本都是极为重要的。
G2萨米赫继承了父亲勇于冒险的企业家精神。1980年他从柏林理工学院毕业后，创办了第一家公司——国家船舶工厂，随后又成立了El Gouna饮料公司，2001年该公司出售时已成为埃及最大的饮料企业。 1996年起，G2萨米赫先后创立了奥斯康旅游发展公司和奥斯康酒店控股公司，两家公司后来合并为奥斯康发展股份有限公司（ODH）。作为一家领先的旅游地产开发商，ODH建立了全球多元化项目组合，包括埃及、阿联酋、摩洛哥、瑞士和英国等地的旅游景区。ODH致力于把荒凉土地改造成度假城镇，其旗下最大子公司奥斯康发展埃及公司（ODE）在埃及证券交易所主板上市，母公司持有75%股份。
旗舰旅游地产项目艾高娜（El Gouna）是G2萨米赫在红海海岸创造出的“天堂”，由超过10公里的海岸线和20个被泻湖环绕的岛屿组成。这一项目拥有数十家酒店、多个商业综合体、私人机场和国际学校，并且自2017年起举办一年一度的艾高娜电影节。2011年埃及爆发大规模民众抗议活动之后，全国旅游业收入下滑，公司盈利遭受严重打击，G2萨米赫不得不削减成本，剥离埃及业务，积极在全球不同区域“寻地掘金”。
瑞士安德玛特（Andermatt）就是G2萨米赫拓展的“新大陆”。安德马特坐落于瑞士阿尔卑斯山脉中心。这个海拔1400米的原始景观区被称为“阿尔卑斯山的秘密”，距离苏黎世约90分钟车程，但经济发展长期滞后。
当地官员莱蒙德·昆兹在担任瑞士驻埃及大使时与G2萨米赫相识。2005年，G2萨米赫应瑞士乌里州政府之邀来到这座沉睡的小镇。不久后，瑞士政府罕见批准ODH在当地开发地产项目，并允许投资者在安德马特购买的房产在2030年之前不受瑞士联邦法律（莱克斯·科勒法案）的限制，ODH从而成为瑞士历史上第一家获得该法案豁免的公司。该法案于1983年通过，其规定原则上，海外人士购买瑞士住宅和其他非商业不动产必须获得联邦政府的批准。
G2萨米赫迄今已在这里投资了15亿美元，建设完成约1/3的规划面积。十多年前，安德马特的人口只有1200多人。而现在，这里的高端酒店和地产项目云集，英国滑雪俱乐部称其为“阿尔卑斯最好的滑雪地”。
为了更好地發展欧洲业务，ODH于2008年在瑞士证券交易所上市。G2萨米赫通过开曼两家投资实体SOS holding和Thursday holding持有该公司65.07%的股份，其他家族成员则未在公司持股。根据财报，2019年ODH的营业收入为5.11亿美元。萨米赫还通过并购实现对旅游业的战略布局，例如收购欧洲第三大旅游运营商FTI Group 75.1%的股份。
人力资本主要指附着于家族成员个体身上的、能够创造价值的素质与能力，例如知识、技能、内驱力、领导力等。G2萨米赫在连续创业的过程中找到了自己真正的兴趣和激情所在，他有效地运用知识与技能，秉承企业家精神和信念，在关键时刻做出正确的决策，助力家族事业实现进一步发展与传承。
家族信托与家族办公室
萨维里斯家族第一代创始人积累了丰厚的产业资本，第二代接班人则已经从财富创造阶段进入到财富传承阶段。如何实现产业资本与金融资本的优化配置，在埃及动荡的社会环境中保护与传承财富？经历了埃及政权更迭等事件余波，萨维里斯家族意识到，家族企业的发展面临诸多外界不可控因素。G1翁西创办的公司曾经被收归国有，而在以后的岁月中，他的子嗣也先后遭遇类似的挫折。
图2： 埃及的世界银行“营商便利度”榜排名
图3：纳塞夫·萨维里斯的财富管理体系
2012年穆尔西当选埃及总统后，长子G2纳吉布被税务当局列为重点调查目标。此项调查源自2007年OCI将旗下水泥业务出售给全球最大水泥企业拉法基，而这笔95亿美元的交易是埃及证交所史上规模最大的一笔并购。OCI强烈否认相关指控并在官网上声明，根据埃及法律规定，出售埃及上市公司股票所产生的资本利得是免税的。但在重重压力之下，G2纳吉布还是被迫前往英国躲避风波，直到2013年5月与政府达成和解后才重返埃及。萨维里斯家族承诺在5年内向税务当局支付10亿美元，第一笔立即支付3.57亿美元，由此解决了税收争端。
类似地，G2萨米赫曾在2013年因操纵股价被埃及经济法庭判处两年监禁，但在支付2000万埃磅（约127万美元）与监管机构达成和解后，法庭最终撤销了这项判决。
身处新兴经济体尚不完善的制度环境之中，萨维里斯家族通过综合运用多种法律与金融工具，实现财富的保护与传承。三兄弟分别设立了各自的家族办公室，其中以G2纳塞夫的家族办公室最为特别。作为埃及首富，G2纳塞夫采用离岸家族信托作为财富管理和家族传承的顶层工具，同时通过家族办公室持股家族企业，以管理净值约为89亿美元的家族财富。
家族信托作为家族财富管理与传承的基础设施与制度安排，具备风险隔离、传承规划、资产管理、税务筹划、隐私保护等多种功能。比尔·盖茨、默多克等世界知名企业家均采用家族信托作为持有资产的法律结构。在世界银行“营商便利度”排名中，埃及长期位居中等偏后位置；而离岸金融中心一般具有政治环境稳定、法律制度完善、税收政策友好、金融体系发达等特点（图2）。
G2纳塞夫的家族信托NNS Private Trust Company（简称“NNS信托”）注册在泽西岛，受益人是G2纳塞夫及其后代。NNS信托持有家族办公室NNS Holding Investment（简称“NNS投资”，在开曼群岛注册成立）100%股份。NNS投资由三类资产组成：实业股权、投资组合和特殊目的收购公司（SPAC）（图3）。 首先，NNS投资是家族实业企业——奥斯康建筑工业公司（OCI）和奥斯康建筑公司（OC）的最大股东，在这两家公司的持股比例都接近30%。
其次，NNS投资是多家世界知名公司的重要股东。这一投资组合的市值约为41亿美元，包括阿迪达斯6%股份、全球最大水泥企业拉法基约13%股份、全球最大的私人飞机基地运营商签名航空（Signature Aviation）7.41%股份以及麦迪逊广场花园体育公司5%股份等。
最后，NNS投资与比利时投资公司Sienna Capital共同成立了一家 SPAC公司Avanti Acquisition Corp，2020年10月在纽交所上市，重点关注科技、医疗和消费等行业的高增长企业。这家公司被彭博称为“专注于收购欧洲家族企业的美国最大规模SPAC”。SPAC是专注于收购的上市实体，是只有现金而没有实际经营业务的壳公司，因具有上市时间短、费用低、灵活性强等优势而成为“华尔街新宠”。
G2纳塞夫家族办公室的以上三类资产为家族提供了较强的灵活性。如果家族成员想专注于家族企业，他们可以选择涉入“实业股权”，扮演好家族企业股东的角色；如果他们希望作为资产配置者，甚至全职参与到家族办公室经营之中，就可以选择涉入“投资组合”；如果他们对执行某些具体的并购交易特别有兴趣，则可以涉入SPAC。
进一步说，这种设计实际上为未来把单一家族办公室扩展为联合家族办公室提供了灵活性。其他家族可以在“实业股权”部分把资金放进来，这样“实业股权”中的“家族”就可以拓展到萨维里斯以外的其他家族；外部金融机构可以针对“投资组合”提供资产配置服务，只需开设多个家族账户，但通过统一的投资组合实现资产配置；外部家族也可以参与SPAC（例如现有的欧洲家族企业并购基金）。
另类资产配置背后的文化因素
萨维里斯家族办公室在另类资产的投资上极具特色，例如，长子G2纳吉布将个人净资产的一半投资于金矿。2012年，G2纳吉布斥资4.92亿美元收购金矿企业——拉曼查公司（La Mancha Resources）并担任董事会主席，随后将其私有化，作为收购加拿大、澳大利亚和西非等地金矿的投资主体。他的母亲持有该公司100%的股权。
G2纳吉布的投资理念与大多数家族办公室对黄金的投资理念大相径庭。根据UBS-Campden全球家族办公室报告，在其访问的全球360个家族办公室中，黄金配置平均仅占家族投资组合价值的0.8%。尽管外界对 G2纳吉布的金矿投资褒贬不一，但他仍坚持自己的判断，认为黄金是应对重大危机最为有效的资产类别。
除投资功能外，黄金也在埃及社会中具有独特的文化意义，甚至象征着社会地位。古尼罗河上游努比亚地区丰富的金矿使埃及成为世界上最早使用黄金的国家之一。人类最古老的金矿地图就出土于4000多年前的埃及。作为法老饰物的黄金让世人管窥到古埃及文明的一斑。在当代埃及社会，黄金聘礼仍然是重要的婚俗之一。
值得注意的是，G2纳吉布投资的是金矿而非黄金实物。二者并非同一类资产，但金矿股和黄金价格呈现出较高的正相关性，正所谓“投资金矿股票意味着给黄金加杠杆”。金矿的盈利能力不仅取决于黄金产量、生产成本和现货价格，还与经营管理、市场情况与政策风险等因素密切相关。与现货和期货的黄金价格相比，金矿公司股价受各种外部因素的影响，往往具有更大的波动性，但与黄金实物投资相比，投资于金矿公司可以获得分红。
G2纳吉布的其他股权投资主要通过在埃及和卢森堡设立的两家投资公司进行，分别布局埃及境内和境外。设立于埃及的奥斯康投资公司（OIH）主要投资本国的高增长行业，包括房地产开发、物流运输、文化旅游、金融服务等，G2纳吉布本人担任董事会主席和CEO。
设立在卢森堡的投资公司Orascom TMT Investments S.à r.l.（簡称“OTMTI”）则主要关注埃及以外的发达市场和新兴市场，覆盖欧美、亚洲和非洲等区域。OTMTI是多家知名电信和科技公司的战略股东，投资领域涵盖能源、运输、物流、房地产等（图4）。
图4：G2纳吉布的主要投资实体
家族的“散”与“聚”
家族财富的可持续发展，需要家族成员的齐心协力和家族事业的长远规划。最佳实践既应包括复杂多元、稳健持续的经营投资之术，也需秉持永续传承、回馈社会的立德兴业之道。萨维里斯家族的财富管理实践可归纳为以下三个方面。
首先是资产配置多元化。萨维里斯第二代家族成员在接班后，综合考虑外部环境，主动调整长短期战略和产业发展方向。虽然奥斯康公司是家族财富创造的引擎，但家族并不过于依赖单一企业的盈利，而是通过收购不同产业的优质企业，同时配置差异化的另类资产以充分抵御各种风险的考验。
其次是地理分布全球化。萨维里斯家族将核心实业及家族投资在地理分布上进行分散，家族企业的经营和上市地点分别位于埃及、迪拜、瑞士、荷兰等地。股权投资则主要是欧美等发达市场的世界一流企业，从而在最大程度上进行风险隔离并实现稳健经营。
最后是家族治理分界化。埃及有句谚语和中国类似——“兄弟之间应像商人那样明算账”。萨维里斯家族第二代的三兄弟主动划分边界，以避免可能发生的兄弟阋墙。三兄弟分别设立单一家族办公室或投资公司以实现“分界而治”，各自控制分支企业和财富管理体系，但共同维护家族企业“奥斯康”的品牌声誉和萨维里斯的家族声望（表2）。
表2： 萨维里斯家族成员的实业企业和主要投资
有效的家族治理能够促进家族成员的和谐相处，确保家族价值观的延续，以及家族声望的长盛不衰。家族成员对企业的认同来自身份认同和家族精神，特别是家族信念和价值观。家族企业的信念和价值观始于一代创始人。随着时间的推移，这些价值观代代相传，影响着更广泛的家族群体和外部群体。创始人翁西·萨维里斯曾告诫年轻的儿子们：建立正直的声誉比任何短期利益都更有价值。
驾驭巨额财富需要与之相匹配的价值观，而公益慈善正是家族财富和精神传承的不二之选。萨维里斯社会发展基金会成立于2001年，是埃及首批致力于社会发展的家族基金会。该基金会目前规模超过8000万美元，受益超过4万人，重点投入于经济、社会、教育和文化领域。G1翁西的妻子尤斯里亚·露扎·萨维里斯担任基金会理事长，父子四人均为管理委员会成员。在新冠疫情期间，萨维里斯基金会与联合国难民署合作，为埃及的难民家庭提供财务支持。
在父母的感召下，萨维里斯家族第二代三兄弟也表现出对社会公益事业的热情。2010年底，为数众多的难民从中东、非洲进入欧盟寻求居留。在2015年欧洲国家焦头烂额之时，G2纳吉布曾表示，作为同样经历过社会动荡的埃及人，他感同身受，希望出资1亿美元购买希腊或者意大利的某个荒岛以安置叙利亚等国难民。但该计划并未得到意大利和希腊政府的支持。
同样对社会弱势群体表现出关切的还有二子G2萨米赫。根据埃及经济研究中心报告，埃及人口贫困率接近30%，国内贫富分化严重。G2萨米赫2007年在埃及开发了面向低收入群体的住宅项目，5年间建造了约5万套经济适用房。这是首个服务于中东和北非地区低收入群体的平价住宅项目。G2萨米赫还在绿色发展等社会责任方面为家族带来了社会声誉。他创建的红海艾高娜项目获得了世界旅游理事会颁发的“绿色环球21”（Green Globe 21）证书。
图5：萨维里斯家族的传承布局
三子G2纳塞夫的公益慈善则主要体现在教育领域。萨维里斯家族二代的成功得益于自身接受的良好教育，G2纳塞夫留美归来更是深有体会。2007年，他向母校芝加哥大学捐赠2600万美元设立奖学金，并以父亲名字命名。2019年，G2纳塞夫再次向芝加哥大学捐赠2410万美元，其中1810万美元用于大学生奖学金项目，600万美元用于支持芝加哥大学布斯商学院在埃及开办高管教育项目（图5）。
作为世界最古老的文明之一，埃及以法老、金字塔和象形文字等灿烂文化闻名于世，滋养万物的尼罗河水曾经是古埃及万物生灵的唯一源泉。如今，游牧式生活方式正在被现代社会所取代。而以萨维里斯家族为代表的埃及民营家族企业“将变革视为机遇”，他们大多仅经历两三代，但已成为带动经济发展最具活力的力量，贡献了70%以上的GDP。他们通过开拓创新的企业家精神，为这块神秘的土地注入了源源不断的生机和活力。
参考资料来源：高皓，家族传承的六大资本，《中国家族企业传承报告》，中信出版社，2015； Egypt’s Economic Profi le and Statistics，埃及经济研究中心；陈琪、段九州，埃及政商关系演变的原因和影响（1974-2011），《清华大学学报》，2018；Angel，古埃及的黃金之城―― 黄金之战，《中国黄金珠宝》，2013（18）；Egypt in 15 Years，埃及经济研究中心；nytimes.com；haaretz.com；seekingalpha.com；powermag.com；reuters.com；forbes.com； jadaliyya.com；zh.wikipedia. org；sawirisfoundation.org；ericellis.com；theguardian. com；egyptindependent.com；arabianbusiness.com；medium.com；abana.co；andermatt-swissalps.cn；uk.practicallaw.thomsonreuters.com；alpinepropintel. com；edgeprop.sg；dailymail.co.uk；familyofficehub. io；globalconstructionreview.com；albawaba.com；en.amwalalghad.com；sec.gov；seekingalpha.com；avanti-acquisition.com；renaissancecapital.com；bnnbloomberg.ca；egalcapital.cn；investingnews. com；economictimes.indiatimes.com；newswire.ca；wealthbriefing.com；sawirisfoundation.org；unhcr.org；dailynewsegypt.com；news.uchicago.edu。