2006年，地产、股市飘红，众多公司选择了股海捞金。其中不乏成功者，然而对于始作俑者来说，这些都不是问题。
　　实际上，早在10年以前，很多公司就想到了在主业之外的资本、地产市场上去“跑马圈地”，获得收益。雅戈尔就是这其中的佼佼者。
　　一位朋友曾经对记者道，雅戈尔的西装买到了一千多元一套，现在这个社会，还有多少人会穿这种西装呢？那早已不是身份的象征了。然而雅戈尔却始终引领行业，并且给股东带来巨大的回报，原因何在？就是它在资本、地产市场的斩获。
　　
　　● 案例
　　
　　雅戈尔：服装巨头的投资转身术
　　文/李傲屹
　　
　　没人会否认这个事实：雅戈尔是我国著名的服装巨头！根据中国服装协会的数据，雅戈尔自2001年起利税成为行业第一，2002年收入跃居榜首，此后一直保持着这个位置。不过，雅戈尔最令人称道的却是其高瞻远瞩的投资眼光。
　　事实上，到目前为止雅戈尔的股权投资都颇为成功，创造了不少为业内津津乐道的案例。除去服装主业之外，雅戈尔近年来两项最主要的对外投资——证券和地产，正在为其创造难以估量的新财富机会。近日雅戈尔公告成立宁波雅戈尔创业和上海雅戈尔投资两家全资子公司，专门负责创业投资、股权投资等业务，标志着公司将把股权投资作为产业发展，经营架构调整为“以品牌服装为核心，房地产与股权投资为两翼”，正式迈出了从产业到金融的重要步伐。
　　
　　演绎资本新神话
　　作为中国最大的服装企业，雅戈尔1998年上市。与中国几乎所有成功的企业一样，面对“遍地是黄金”的中国市场，雅戈尔当年也义无返顾地进行了产融多元化的扩张，开始了服装、纺织、外贸、证券、房地产、基础设施等“六轮驱动”的多元化经营的尝试。不过真正令其身价倍增的恐怕是雅戈尔的长期股权投资。
　　雅戈尔自2003年以来每年（2005年IPO暂停除外）都从IPO股权投资获益。早在1999年，雅戈尔即作为中信证券第三大股东，占中信证券总股份的9.61%。截至2007年2月15日，该公司股东雅戈尔已累计出售中信证券股份3012万股，超过中信证券总股本的1%。至此，雅戈尔仍持有中信证券股权1.54亿股，减持前，雅戈尔持有中信证券公司股份1.84亿股，其中1.24亿股已取得上市流通权，剩余5959万股将于2007年8月15日上市流通。可以清楚地看到，即便以2006年底中信证券收盘价（27.38元）计算，雅戈尔持有的中信证券股票市值近40亿元，而雅戈尔投资中信证券的账面余额仅为3亿元左右。中信证券一役，为雅戈尔换来10倍多的巨额回报，堪称2006年中国股市缔造的又一财富神话。
　　除中信证券股份外，雅戈尔还是宜科科技、广博股份的发起人，持有广博股份2838.8万股、宜科科技1153.71万股。这些长期股权投资的价值在2006以来的牛市之中成倍增长。此外，雅戈尔还有两家拟上市公司股份，即宁波商业银行1.79亿股和中基宁波20%股权，其中宁波商业银行预计今年发行A股，参照目前银行板块的估值水平，预测能为雅戈尔带来近20亿的投资收益。中基宁波预计明年将登陆证券市场。
　　无疑，中信股权的部分出售、2007年上半年宁波市商业银行的发行上市、对宜科科技股权的收购和合并报表必将成为雅戈尔二级市场股价良好的催化剂。
　　


　　而正是因为尝到了股权投资甜头，雅戈尔2007 年1月18日公告，设立宁波雅戈尔创业投资有限公司和上海雅戈尔投资有限公司，分别从事“创业投资业务”和“股权投资、项目投资、投资咨询及与投资相关业务”。设立两个投资公司，标志着雅戈尔正式迈出了从产业到金融的重要步伐。
　　2月14日，雅戈尔决定以自有资金出资3亿元申购南方稳健成长基金，再次反映了其在资金使用和规划方面较强的运营能力。
　　
　　借“衣”圈地
　　雅戈尔在多元化的进程中，除大举进军上游纺织行业和下游服装销售行业、进行股权融资之外，另一个不可小觑的策略是将多元化的重点锁定在了房地产上。
　　成立于1992年的雅戈尔置业，一直以来充当着雅戈尔叱咤地产行业的关键棋子，其重点进行宁波、苏州等地区的房地产开发。雅戈尔置业目前是位居宁波市第一的房地产公司，房地产业务开发面积占宁波总量的25%左右，在浙江省排名第三。
　　经过两年的长跑，雅戈尔将地盘终于扩张到了重庆。2006年11月5日，雅戈尔集团总裁李如成与重庆市南岸区签署了雅戈尔投资重庆茶园新区的协议。按照协议，雅戈尔将在重庆投资建设西部服装生产基地，并且这个基地要成为辐射西部的中枢。不过，相信雅戈尔的想法并不是这样的简单，一个事实则可能是这个在宁波大量囤积土地的企业同样也没有忘记在西部以投资的名义圈地。据重庆当地媒体报道，看中了西部市场的雅戈尔将在重庆投入5亿元。而这5个亿，雅戈尔将投资1亿元建设118亩的西部服装基地，1亿元完善西部营销网络，另外3亿元则是投资房地产建设。
　　近日，雅戈尔连续公告通过公开竞拍方式获得宁波和苏州的三块土地，土地面积共计78.52万平方米，预计建筑面积在137.33万平方米左右，至此公司目前的土地储备高达227万平方米。预计，公司建筑面积将增加至329万平方米，至少保证公司未来5到6年的房产业务滚动开发与确认，这在国内的地产公司中已经达到中上规模。
　　目前，随着项目的先后竣工，雅戈尔置业仅凭几个大项目，每年的销售收入可以达到15-20亿元左右。房地产业务在公司利润构成中将占据更大的比例。业内分析，随着公司房地产业务的日益扩大，后续不排除通过分拆上市等形式进行新的拓展。
　　
　　主业变“副业”
　　人们从不怀疑雅戈尔是一个纺织服装企业。具备较强的综合制造配套能力，拥有年产1000万件衬衫和120万套西服的产能，雅戈尔生产的西服和衬衫分别连续12年和7年国内市场占有率第一，其中2006年西服的市占率达16%，相当于二、三、四名的总和。目前，雅戈尔营销网络已覆盖全国的，拥有1500多家门店终端，其中345家为自营，自购门店115家。
　　据统计，目前雅戈尔年销售量达到160多亿元，单男士衬衫，作为雅戈尔的传统主打产品，今年的利润估计将会达到1亿元。
　　即便如此，我们细看雅戈尔的业绩数据，中信证券一役，为雅戈尔轻松挣得近几十亿元的收入；加上销值售收入和利润的贡献中有1/3以上与房地产项目相关。相比之下，纺织服装俨然成了雅戈尔的“副业”。
　　这似乎应了雅戈尔总裁李如成当年解释雅戈尔的产业多元行为，“不要把雅戈尔仅仅看作一个服装企业。说不定几十年以后，造卫星也是有可能的。很多500强企业的主业也并不是最开始的业务。一个行业总会老化，我们还会寻找新的投入。”
　　现如今，雅戈尔不单是服装一线品牌商，股权投资将成为公司一项重要业务，公司已经形成“以品牌服装为核心，股权投资与房地产为两翼”的经营构架。相关人士预测，公司具有极为成功的IPO股权投资经验，并且拥有富裕的资金实力，股权投资有望成为公司未来发展的一个新亮点。同时，房地产已经成为了公司的主业之一，去年房地产就占到了雅戈尔净利润的30%，今年的比例也将会在30%以上。