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摘 要：高端装备制造业的转型发展及资本配置效率离不开供给侧的改革。供给与需求关系的帕累托均衡才是企业实现经济长久稳定增长的基础。本文研究了供给侧是如何影响企业的资本配置效率以及效果如何，并给出供给侧改革的启示及建议，为企业实现资本有效配置提供参考。
关键词：供给侧改革 资本配置效率 高端装备制造业
一、资本配置效率及其影响因素
资本配置效率分为宏观和微观两个层面。宏观主要是社会总体资本的配置效率，而微观主要是企业自身的资本配置效率。但是宏观和微观是相互支持，相互制约的。
宏观层面，资本配置主要是通过银行，机构投资者和外商投资直接投资三类渠道实施，影响资本配置效率的主要是金融市场、金融制度、金融中介。早期，由于我国金融市场发展一直是很缓慢，所以资本配置效率也处于较弱的阶段。但是随着国内金融市场的改革，金融市场对资本配置效率已经有正向的影响作用。金融制度主要包括政府干预，对外开放程度，外商投资等。但是我国在政府干预一直处于强有力的地位，这对资本的配置效率的影响來说是消极的。而金融中介确是对资本配置效率的一种积极影响，因为金融机构的高效率，信息对称，使资本得到完全的配置。就高端装备制造业而言，社会的资本配置效率极大地影响了企业的内在资本配置效率。
微观层面，资本对一个行业或者企业是不可或缺的，资本的足够流通和灵活对一个企业来讲是求之不得的。但是更重要的是如何配置这些资本，影响这些资本配置效率的因素有哪些。融资是目前高端制造业比较大的一个问题，所以要先解决资金的来源问题。因为我国的上市门槛较高，所以很多企业得不到个人投资者融资的机会，这也就是宏观大环境下的金融制度的影响。所以为企业提供好的融资渠道很重要。当企业有了充足的资本，接下来就是企业如何充分利用好，如何经济利益最大化。将财务指标最大化，充分利用好每一笔融资。
二、供给侧改革改了什么
供给侧改革从动态角度分析企业的经济增长。由于资本的配置效率决定着企业的盈利水平，其效率又可归结于资源的供给和需求是否达到帕累托均衡。供给和需求是经济学中最为基础的一对关系，其平衡时企业经济持续稳定增长，甚至改变原有的增长机制，达到更有效率的水平；其失衡时，从财务角度看会使企业盈亏失衡，盈利降低甚至亏损，宏观上会改变企业的结构，无力与同行竞争。无论是“萨伊定律”所主张的供给自动创造出等量的需求，还是凯恩斯学派的需求决定等量的供给都不可避免受到其他经济学家的批评。因为他们都片面地分析供给与需求的静态均衡，而企业经济短期内是动态波动的。
政府的加杠杆行为如大规模的降费减税使得高端装备制造业受益明显；企业加大股权融资等主动去杠杆的行为降低了债权比例，优化了资产负债表同时制造更多收益。高端装备制造业的产能过剩以及高杠杆率使得企业的总体资本配置效率偏低。企业追求利润或执行一定企业战略而进行投资产生的新产能没有对应的需求，就会造成产能过剩。企业的发展要求对供给侧进行改革。计划经济向市场经济的改革改变了制造业的增长机制，由劳动要素转为资本要素市场提高了资本的利用效率。
金融机构的改革发展，使市场的价格发现职能发挥地淋漓尽致，鼓舞了市场的同时激励着上市公司，使其资本配置更有效率。高端装备制造业上市公司的市值可能会因为战略性新兴产业或高端装备制造业的概念热度而大涨，但股市的价格波动反应在人们对企业的预期中。不免会有投机和套利者进行操作，经历过短暂地搅动市场后，市场风险逐步释放。股市仍然会回归实体经济，为企业带来更有高效的融资机会。企业的融资模式与金融结构密切相关，旁氏融资的危机逐渐淡去。
三、供给侧改革的效果
随着供给侧改革的推进，高端装备制造业企业的资本配置效率得到优化。金融部门最为关注的是产业的技术效率水平，其中蕴藏着的巨大市场潜力。因此这必然会为各个企业赢得更有力的资本支持。尽管一开始的发展不一定一帆风顺，但是随着技术的进步，高端装备制造业的发展前景不可小觑。其中高技术可以使得其在生产方面以及市场方面均占据更有利的地位，最终实现高额的资本回报，这也是资本效率提高所带来的。从支持的方式来看，由于高技术带来的竞争优势必须通过有效的应用来实现，这就必须依靠一定的政府支持、外商投资资助等供给侧改革政策。
四、供给侧改革启示及建议
1.加大科技创新力度
供给侧改革通过人力资本、技术进步和资本投入三个要素影响我国高端装备制造业。其中，技术进步是影响高端装备制造业发展快慢的主要因素。在供给侧改革下，应更加重视培养科研技术人员的创新意识、增强自主创新高端装备的能力，企业的生产设备也应该与时俱进，增强企业生产实力。在供给侧改革下使制造业从生产低端劣质产品向高端优质产品迈进，科技的进步加快推动了高端装备制造业的发展。
2.实现“互联网+”模式下的高端装备制造业
基于“互联网+”模式下的高端装备制造业，是顺应时代潮流的。利用互联网与高端装备制造业的结合能够高效、快捷的整合各方面的资源，能够在我国各企业内部实现资源、技术、资本等方面的共享。能更好地维持我国供求平衡，有效推动供给侧改革下的高端装备制造业的发展。
3.实现高端装备制造业与消费者需求的融合发展
如今，我国居民消费水平逐渐提高，生活质量要求不断增加。为了满足我国消费者日益增长的自动化、智能化的消费需求，需要我国的制造业发展升级。因此，高端装备制造业的发展显得尤为重要。在供给侧改革下，针对制造业存在的有效供给不足、供给质量不高等问题，需要改善供给的产品品质和供给方式，以更加自动化、智能化的产品代替低端的产品。优化发展环境，推动高端装备制造业的商业模式和行业治理模式的转型。
参考文献：
[1]魏秀梅，潘爱玲.供给侧改革背景下技术资本优化配置与对策创新[J].经济问题，2017（03）：74-79.
[2]李竹欣.供给侧结构性改革背景下促进企业创新发展问题与对策研究[J].经贸实践，2018（22）：199.
项目编号：201810059067（市级项目）
项目类型：创新训练项目
关键词：供给侧改革 资本配置效率 高端装备制造业
一、资本配置效率及其影响因素
资本配置效率分为宏观和微观两个层面。宏观主要是社会总体资本的配置效率，而微观主要是企业自身的资本配置效率。但是宏观和微观是相互支持，相互制约的。
宏观层面，资本配置主要是通过银行，机构投资者和外商投资直接投资三类渠道实施，影响资本配置效率的主要是金融市场、金融制度、金融中介。早期，由于我国金融市场发展一直是很缓慢，所以资本配置效率也处于较弱的阶段。但是随着国内金融市场的改革，金融市场对资本配置效率已经有正向的影响作用。金融制度主要包括政府干预，对外开放程度，外商投资等。但是我国在政府干预一直处于强有力的地位，这对资本的配置效率的影响來说是消极的。而金融中介确是对资本配置效率的一种积极影响，因为金融机构的高效率，信息对称，使资本得到完全的配置。就高端装备制造业而言，社会的资本配置效率极大地影响了企业的内在资本配置效率。
微观层面，资本对一个行业或者企业是不可或缺的，资本的足够流通和灵活对一个企业来讲是求之不得的。但是更重要的是如何配置这些资本，影响这些资本配置效率的因素有哪些。融资是目前高端制造业比较大的一个问题，所以要先解决资金的来源问题。因为我国的上市门槛较高，所以很多企业得不到个人投资者融资的机会，这也就是宏观大环境下的金融制度的影响。所以为企业提供好的融资渠道很重要。当企业有了充足的资本，接下来就是企业如何充分利用好，如何经济利益最大化。将财务指标最大化，充分利用好每一笔融资。
二、供给侧改革改了什么
供给侧改革从动态角度分析企业的经济增长。由于资本的配置效率决定着企业的盈利水平，其效率又可归结于资源的供给和需求是否达到帕累托均衡。供给和需求是经济学中最为基础的一对关系，其平衡时企业经济持续稳定增长，甚至改变原有的增长机制，达到更有效率的水平；其失衡时，从财务角度看会使企业盈亏失衡，盈利降低甚至亏损，宏观上会改变企业的结构，无力与同行竞争。无论是“萨伊定律”所主张的供给自动创造出等量的需求，还是凯恩斯学派的需求决定等量的供给都不可避免受到其他经济学家的批评。因为他们都片面地分析供给与需求的静态均衡，而企业经济短期内是动态波动的。
政府的加杠杆行为如大规模的降费减税使得高端装备制造业受益明显；企业加大股权融资等主动去杠杆的行为降低了债权比例，优化了资产负债表同时制造更多收益。高端装备制造业的产能过剩以及高杠杆率使得企业的总体资本配置效率偏低。企业追求利润或执行一定企业战略而进行投资产生的新产能没有对应的需求，就会造成产能过剩。企业的发展要求对供给侧进行改革。计划经济向市场经济的改革改变了制造业的增长机制，由劳动要素转为资本要素市场提高了资本的利用效率。
金融机构的改革发展，使市场的价格发现职能发挥地淋漓尽致，鼓舞了市场的同时激励着上市公司，使其资本配置更有效率。高端装备制造业上市公司的市值可能会因为战略性新兴产业或高端装备制造业的概念热度而大涨，但股市的价格波动反应在人们对企业的预期中。不免会有投机和套利者进行操作，经历过短暂地搅动市场后，市场风险逐步释放。股市仍然会回归实体经济，为企业带来更有高效的融资机会。企业的融资模式与金融结构密切相关，旁氏融资的危机逐渐淡去。
三、供给侧改革的效果
随着供给侧改革的推进，高端装备制造业企业的资本配置效率得到优化。金融部门最为关注的是产业的技术效率水平，其中蕴藏着的巨大市场潜力。因此这必然会为各个企业赢得更有力的资本支持。尽管一开始的发展不一定一帆风顺，但是随着技术的进步，高端装备制造业的发展前景不可小觑。其中高技术可以使得其在生产方面以及市场方面均占据更有利的地位，最终实现高额的资本回报，这也是资本效率提高所带来的。从支持的方式来看，由于高技术带来的竞争优势必须通过有效的应用来实现，这就必须依靠一定的政府支持、外商投资资助等供给侧改革政策。
四、供给侧改革启示及建议
1.加大科技创新力度
供给侧改革通过人力资本、技术进步和资本投入三个要素影响我国高端装备制造业。其中，技术进步是影响高端装备制造业发展快慢的主要因素。在供给侧改革下，应更加重视培养科研技术人员的创新意识、增强自主创新高端装备的能力，企业的生产设备也应该与时俱进，增强企业生产实力。在供给侧改革下使制造业从生产低端劣质产品向高端优质产品迈进，科技的进步加快推动了高端装备制造业的发展。
2.实现“互联网+”模式下的高端装备制造业
基于“互联网+”模式下的高端装备制造业，是顺应时代潮流的。利用互联网与高端装备制造业的结合能够高效、快捷的整合各方面的资源，能够在我国各企业内部实现资源、技术、资本等方面的共享。能更好地维持我国供求平衡，有效推动供给侧改革下的高端装备制造业的发展。
3.实现高端装备制造业与消费者需求的融合发展
如今，我国居民消费水平逐渐提高，生活质量要求不断增加。为了满足我国消费者日益增长的自动化、智能化的消费需求，需要我国的制造业发展升级。因此，高端装备制造业的发展显得尤为重要。在供给侧改革下，针对制造业存在的有效供给不足、供给质量不高等问题，需要改善供给的产品品质和供给方式，以更加自动化、智能化的产品代替低端的产品。优化发展环境，推动高端装备制造业的商业模式和行业治理模式的转型。
参考文献：
[1]魏秀梅，潘爱玲.供给侧改革背景下技术资本优化配置与对策创新[J].经济问题，2017（03）：74-79.
[2]李竹欣.供给侧结构性改革背景下促进企业创新发展问题与对策研究[J].经贸实践，2018（22）：199.
项目编号：201810059067（市级项目）
项目类型：创新训练项目