“当时他（国务院总理李克强）一再问我，上海是不是要改革，我说是，态度是非常坚决的，我说我们没要政策，我们要改革。”上海市市长杨雄透露的这个“段子”一直被用来作为上海的新一轮重大改革的点题之笔。从自由贸易试验区到金融支持实体经济42条，再到时下的国资国企改革，从对外开放到对内开放，从宏观环境到企业经营，上海一隅之改革渐备前瞻性、整体性、复制性的通盘考量，释放出中央打造新一轮改革试验田的施政信号。
　　上海国资国企改革3.0版顺应国企改革大势
　　申银万国认为，国企改革当是未来政府经济职能调整的重要改革之一，未来国企改革将过渡到国有资本管理改革，对企业进行分类监管，这与上海改革3.0的方案的方向一致。对于一般竞争性行业，如电信、电网、石油化工、金融等一般竞争性行业，国有资本可以以自由流动的国有资本参股，不再干预企业的经营，也不追求决定的控股。可以根据盈利情况，决定参股或者退出。对于水、电、燃、气等自然垄断性行业，制定行业标准，鼓励各类资本进入，可采取授权经营等方式进行运作。对于关系国家安全和国计民生的领域，不以营利为目的的领域，可以以国有企业形式存在。因此，上海国企国资改革有望为全国新一轮的国企改革提供宝贵经验。
　　上海国资国企改革3.0版的框架和脉络已经非常明晰，显示管理层的深思熟虑。媒体披露，新一轮上海国资国企改革的核心是下放权力、推行股权激励、修缮考核机制，推动相关企业及产业更好发展。从方案内容看，几大创新及突破口透出中国新一轮经济改革的意蕴。
　　其一是监管思路转变。对企业，按照竞争类、功能类、保障类的企业分类监管。
　　对国资委，要求定位变化，趋向淡马锡管理模式。此轮改革的目标是：“国企要做公众公司，实现竞争中立。国外标杆是GE；国内标杆是万科、联想。”国资委高层内部如此表示。淡马锡模式要义是什么？“淡马锡就是按照私人公司的一套做法管国资。”上海市政府某高层此前如此解读。根据此次改革方案，未来上海将下放权力给国企，除国企一把手（党委书记、董事长）仍需政府任命，其他领导班子成员将按市场化方式由公司自行招聘，以化解当下国企内耗与扯皮弊病。
　　其二，是推广市场化激励机制与创新容错机制试点。这是我国国企经营问题与痛点的症结源头，亦是本次改革核心突破口。
　　未来发展目标明确、具备再融资能力的上海国有控股上市公司，将扩大试点股权激励或激励基金计划的力度与范围。同时，在配合负面清单管理的政府行政思路上，就需容忍更多的企业自身创新，并能够豁免创新风险造成的潜在损失。“除了股权激励，领导班子考核机制也会改革，为此，将统一党委与董事会两个任期。”一位了解方案的人士透露。
　　对此，改革中可能出现金融工具创新和特殊制度安排，包括养老金管理计划、优先股、黄金股等金融工具等等。
　　其三是优化国资配置、合理产业布局，利用资本市场继续推动整体上市与并购整合，国资证券化率进一步提高。同时，本次改革将特别强调国际化。上海市政府高层此前在国资委内部会议上明确提出要培养上海的跨国公司。
　　自贸区建设中国企将成改革主力军
　　自贸区相关专家认为，在上海自贸区的建设过程中，本地国企将主动作为，承担起改革主力军的责任。同时，自贸区的政策探索也为国企结构转型提供契机和改革红利，上海龙头国企有望最先获益。
　　在自贸试验区的建设过程中，国企应该主动作为，承担起身为改革主力军的责任；自贸试验区的探索，也为国企结构转型提供契机。目前上海不少大型国企已经实行“走出去”战略，自贸试验区的改革将有利于拓宽对外收购兼并通道，加速培育本土跨国公司。同时当前全球“创新链”逐渐形成的新形势下，单靠一家企业“闭门创新”已经远远不够，国企通过自贸试验，可以与多种所有制企业、产业链上下游企业、广大具有创新活力的中小企业展开全方位合作，打造更具活力的“创新链”。据悉，上柴股份、上海汽车、上海医药等优质龙头制造业企业有望在自贸区建设中被“寄予厚望”。
　　自贸区与国企改革双重概念催生投资标的
　　国泰君安分析指出，在此轮改革中出现了一些优质投资标的。“例如，市场普遍认为上汽集团目前处于稳定增长阶段，所以没有投资价值。我们认为市场没有认识到上汽集团是上海国企改革与自贸区双主题下的投资标的。”
　　“上汽集团是积极贯彻上海国企改革的企业。从历史看，公司一直都积极贯彻上海国企改革，已经完成资产证券化并做了现金激励，9月17日公告将现金激励40%投资于公司股票，将证券市场与公司管理层的诉求统一。本轮上海国企改革的力度和程度是历史最大的，其中包括了公开招聘管理层，提升管理效率，所以我们认为上汽必然在上海国企改革中寻求提升其管理效率，尤其是其自主品牌乘用车公司的管理效率，最终达到改善盈利。”
　　此外上汽已率先入住自贸区，降低出口成本：据中证网报道，上汽在自贸区设立上汽国际商贸公司，根据上汽的海外市场开发计划，自贸区业务规模在5年内超过200 亿，到2030 年则到1000 亿以上，上汽国际商贸公司将为公司节省20%以上的资金、贸易、运输、仓储成本。
　　因此，上汽集团旺季股价上涨是大概率事件。目前市场对2013 年11-12 月的乘用车销量预期较低，国泰君安认为作为终端消费市场，其消费状况具有粘性，不会突变，因此低预期情况下超预期的可能性大。而上汽在过去几年中，只要旺季之前不存在大的股价上涨，旺季股价都是有支撑的。
　　此外，国泰君安还认为中华企业同样受惠于上海改革3.0版。“上海可能推出新一轮国资改革方案，中华企业有望通过如下2 条路径受益：（1）公司符合‘大集团、小公司’特征，大股东上海地产集团与公司存在同业竞争问题，公司有望成为上海国资地产整合平台。（2）若国企改革能加大市场化考核激励机制，通过引入市场化考核机制，必能增强公司的经营效率。此外公司收购上房集团60%股权后，持有上房集团100%权益，增加了储备和发展后劲以及国资改革带来的潜在受益，配合公司基本面的改善，上调公司目标价至9.76元，与RNAV持平。公司风险因素在于：国资改革进展、公司在集团定位、调控使销售不达预期。”
　　高华证券表示，随着自贸区建设全面启动，渐进式金融改革即将迎来突破。“管理层可能选择已在自贸区注册的几个企业（以及几个与之经营相关的银行）先行先试，即可能获准内地与自贸区之间的业务相关的资本开放，如果成功，则企业/银行的数量有望扩大。利率市场化可能通过浮动利率产品等金融机构产品创新的方式自下而上逐步推进。更切实可行的监管措施可能逐步落实，例如允许‘符合条件’的自贸区居民/企业进行境内外双向股票投资等。就风险控制而言，在自贸区注册的企业/个人将单独设立可识别专用银行账户，进而央行可密切关注自贸区账户的相关资金流动。”
　　高华证券同时表示：“国内企业/个人正在积极地在自贸区设立业务，而外商投资企业反响平淡，这有些出乎于政府的初衷。与我们会面的企业大多对自贸区持乐观看法，因为它带来了更多商业机会以及更符合国际化标准的商业环境。”
　　中金公司认为，预计国有企业改革可能的细节较多，但可以概括成如下几个方面：领域聚焦：国企要有所为，有所不为，资源整合向优势领域集中；
　　规范行为：规范国企激励目标、降本增效、处置资产、建立合理的激励制度、鼓励股权适度多元化；
　　鼓励竞争：减少行政性垄断，鼓励国企直面民营企业的竞争；国际视野：充分利用国内国际两个市场，参与国际竞争，形成世界品牌。
　　国企改革影响方面，将有三类企业受益：
　　获准进入此前受保护领域的民营企业，或已进入受保护领域但业务范围有望扩充或者竞争优势能进一步体现的民营企业：如目前已经在或者即将进入金融、电信、能源等领域的民营企业，以及在医疗、教育等受一定保护的行业内获得更大业务自由度的民营企业。如：东方财富、通源石油、民生银行等。
　　目前已经经营较好，如有管理层激励则业绩有望继续改善的国有企业，如同仁堂、上海医药、江淮汽车、中兴通讯、省广股份等；
　　将受益于产业内的收购与兼并、受益于产能的整合与调整、管理较好的国有龙头企业；受资产处置、降本增效等措施影响，短期利润改观的国有企业。如宝钢股份、中国铝业、中国建筑、中联重科等。