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关注趋势很重要。1996年的牛市可比作是高科技价值投资行情；1999年“5•19”行情定调为恢复性上扬行情；2000年的经济复苏、拐点出现，实质是完成国企改革脱贫解困的最后一年；2005年底至2007年的行情是兑现国有股减持对价的开始。
又比如1998年因受洪涝灾害和亚洲金融危机的影响，中国经济出现“软着陆”；2001年因国有股减持所导致牛熊转换；如今2008年的暴跌又因国有股对价后承诺大小非解禁，出现牛熊再度转市，此时我们正在进行的是市场价值重新估值过程。
对于趋势上的研判，不仅要找出因宏观经济导致趋势出现反转的原因，还要找到因宏观经济调控所导致的调整时间。
因国有股减持而跌，也因国有股兑现而涨的市场，两年前只完成30%非流通股兑现。之后至少两到三年要为中国股市17年全流通埋单。目前由于大小非成本太低，大小非没有市盈率，市场又没有承载大小非流通上市的资金，所以短期大盘看不到底。
只有上市公司愿意全部回购非流通股票，而不是回购部分上市公司，甚至只回购几家，并且回购的标准应该是无条件按目前市场价格回购。除此之外任何打折扣的条件，都视同2001年“停止首发国有股减持”或“停止国有股减持”政策一样，不能从根本上解决全流通，牛市就难以呈现。
以往的中国证券市场，让我们读懂了很多市场先生的谜。有时候，市场会发生一些变化，但毕竟还是一脉相承。为此，我们又在开始重复过去走过的路，唯一不同的只是市场的时间、指数和技术点位。
回顾历史，如今正在重复过去的路：
第一步、主力基金筹集筹码，确认牛市（图1）
（见上图1），大图中的黑色线为双底形态反转趋势线，大图中的红色线为箱体底部形成的反压线。小图中的红色趋势线为2001年至2005年四年曾形成的1300点下方箱体底部支撑线。当趋势确认998点反弹至1308点时，是修复了1300点下方的诱空行情，是基金吸筹筑底的行情，也是刚刚突破年线确认牛市起步的行情。
第二步、从突破箱底到确认突破箱顶（图2）
（见上图2），当突破1308点并把1308点作为反转测量点时，却会发现1308点不仅是998点至1757点之间的0.618黄金分割点，而且还是即将突破熊市4年箱顶的反转点位。从区域统计筹码中分析，以基金为首的机构投资者，此时没有卖出股票，反而继续加仓收敛筹码。
第三步、突破4年熊市箱体并完成突破前2245历史高点的行情（图3）
（见上图3），当从998点突破1300点，又从1300点突破1757点，再从1757点向上反转突破了前历史高点2245点的走势时，我们看到的新的高点3041点正是突破1783点向上反转的又一个0.618倍。
从以上三个图形的简单趋势到反转的演变过程，可以确认股市在毫无新意地重复过去曾经走过的路，唯一不同的是市场上的时间、指数、和技术点位。
但2007年2月后的行情并不象基金机构想象的那样糟，反而几十万散民成了当时创造历史的发展动力。从资金趋势放量的排序上，也看到了一个正常的市场正向一个非正常市场转变。
第四步、疯牛行情也没有脱离0.618的技术反转点位（图4）
（见上图4），从998点向上反转的每一次形态，都是以黄金分割技术的0.618的倍数完成。是人为炒作还是技术上的巧合？但2006年到2007年的行情，实际上又是按照5波阶梯性向上反转行情，完成了整波牛市行情。
在那个用疯子的眼光看正常人，正常人个个都是弱智；用正常人的眼光看疯子，疯子个个都在找死的行情下，之后的市场演变必然要为曾经付出的非理性行情埋单。就象当年纳斯达克曾经用了两年时间从1500点涨到4500点，结果三年后又跌回起点；又象台湾股市3年涨了12倍，结果8个月跌了10000点，股灾都是这样。
第五步、曾经998点双底反转形态演绎到6124点的双头反转形态（图5）
（见上图5），6214点和6005点成为2007年牛市行情的顶部双头，利用形态反转正好跌至4778点。而这个4778点在之后的牛熊转换期间，成为多空双方非常值得关注的一个重要技术点位。
第六步、考验牛市还能撑到几时
（见上图6），在关注上图中每一个重要趋势点位时，发现双头向下反转0.618倍几乎跌破了年线。想当初2001年7月跳空跌破年线结束了牛市行情，2006年初期突破年线，又确认了熊牛转市。作为年线，它不仅仅是一条技术趋势线，还代表着宏观经济运行的总趋势线，也是牛熊转势的分水岭。
第七步、4778点仍然是一个重要点位（图7）
998点至6124点之间的4778点，是其中的0.236；2541点至6124点之间的4778点，是其中的0.382；3404点至6124点之间的4778点，是其中的0.5；4335点至6124点之间的4778点，是其中的0.764。
如果说4778点与这波趋势反转点位有着密不可分的关系，那么目前上证指数再次接近2541点，算不算又到了趋势的转折点位（见上图7）
不能忘记历史走势，6124点的下跌行情更象拷贝2001年后的下跌行情（图8）
（见上图8），当2001年6月2245点下跌至2002年1月1339点时，曾历经7个月，技术形态向下反转0.618 倍，下跌幅度超过40%。如今市场历经8个月下跌，技术形态向下反转0.618倍，下跌幅度超过50%，有过之而无不及。
对于趋势上的研判，我们不仅要找出因宏观经济所导致趋势产生的反转原因，还要找到因宏观经济所导致需要调整的时间。因为我们曾经为国有股如何减持讨论了4年，大盘跟着调整了4年；实施10送3对价约定在2007年12月底完成，大盘又跟着牛了两年；如今实现全流通，解禁大小非设定在2012年12月底前完成。大盘如何运行，我想说的是，“因国有股减持而开始的行情，还会因国有股全流通而告终。
历史是否会重演？前方是什么？可以明确地说，就中长期走势而言，价值回归的路远没有走完。虽然知道是被煮青蛙，但这锅里的油水已经不多了。在这已经血肉横飞的路上，千万不要争做巴菲特所说的“只有退潮时，才知道谁在光着身子游泳”的人。
对于股市，几乎所有的投资大师都曾告诫投资者：顺势而为几乎成为唯一一条可以长期稳定获利的投资方式。它同绝大部分股市基本道理一样，是条最简单的道理，却知易难行，因为我们总被贪婪和恐惧束缚。
市场就是这样：淹死的都是会游泳的；站岗的都是玩波段的；抄底的都是最有钱的；割肉的都是借贷款的；唱多的都是上贼船的；唱空的都是受过骗的；赔钱的都是勤算账的；盈利的都是非常懒的。所以有时懒点没什么不好。（本文写于2008年7月6 日）
又比如1998年因受洪涝灾害和亚洲金融危机的影响，中国经济出现“软着陆”；2001年因国有股减持所导致牛熊转换；如今2008年的暴跌又因国有股对价后承诺大小非解禁，出现牛熊再度转市，此时我们正在进行的是市场价值重新估值过程。
对于趋势上的研判，不仅要找出因宏观经济导致趋势出现反转的原因，还要找到因宏观经济调控所导致的调整时间。
因国有股减持而跌，也因国有股兑现而涨的市场，两年前只完成30%非流通股兑现。之后至少两到三年要为中国股市17年全流通埋单。目前由于大小非成本太低，大小非没有市盈率，市场又没有承载大小非流通上市的资金，所以短期大盘看不到底。
只有上市公司愿意全部回购非流通股票，而不是回购部分上市公司，甚至只回购几家，并且回购的标准应该是无条件按目前市场价格回购。除此之外任何打折扣的条件，都视同2001年“停止首发国有股减持”或“停止国有股减持”政策一样，不能从根本上解决全流通，牛市就难以呈现。
以往的中国证券市场，让我们读懂了很多市场先生的谜。有时候，市场会发生一些变化，但毕竟还是一脉相承。为此，我们又在开始重复过去走过的路，唯一不同的只是市场的时间、指数和技术点位。
回顾历史，如今正在重复过去的路：
第一步、主力基金筹集筹码，确认牛市（图1）
（见上图1），大图中的黑色线为双底形态反转趋势线，大图中的红色线为箱体底部形成的反压线。小图中的红色趋势线为2001年至2005年四年曾形成的1300点下方箱体底部支撑线。当趋势确认998点反弹至1308点时，是修复了1300点下方的诱空行情，是基金吸筹筑底的行情，也是刚刚突破年线确认牛市起步的行情。
第二步、从突破箱底到确认突破箱顶（图2）
（见上图2），当突破1308点并把1308点作为反转测量点时，却会发现1308点不仅是998点至1757点之间的0.618黄金分割点，而且还是即将突破熊市4年箱顶的反转点位。从区域统计筹码中分析，以基金为首的机构投资者，此时没有卖出股票，反而继续加仓收敛筹码。
第三步、突破4年熊市箱体并完成突破前2245历史高点的行情（图3）
（见上图3），当从998点突破1300点，又从1300点突破1757点，再从1757点向上反转突破了前历史高点2245点的走势时，我们看到的新的高点3041点正是突破1783点向上反转的又一个0.618倍。
从以上三个图形的简单趋势到反转的演变过程，可以确认股市在毫无新意地重复过去曾经走过的路，唯一不同的是市场上的时间、指数、和技术点位。
但2007年2月后的行情并不象基金机构想象的那样糟，反而几十万散民成了当时创造历史的发展动力。从资金趋势放量的排序上，也看到了一个正常的市场正向一个非正常市场转变。
第四步、疯牛行情也没有脱离0.618的技术反转点位（图4）
（见上图4），从998点向上反转的每一次形态，都是以黄金分割技术的0.618的倍数完成。是人为炒作还是技术上的巧合？但2006年到2007年的行情，实际上又是按照5波阶梯性向上反转行情，完成了整波牛市行情。
在那个用疯子的眼光看正常人，正常人个个都是弱智；用正常人的眼光看疯子，疯子个个都在找死的行情下，之后的市场演变必然要为曾经付出的非理性行情埋单。就象当年纳斯达克曾经用了两年时间从1500点涨到4500点，结果三年后又跌回起点；又象台湾股市3年涨了12倍，结果8个月跌了10000点，股灾都是这样。
第五步、曾经998点双底反转形态演绎到6124点的双头反转形态（图5）
（见上图5），6214点和6005点成为2007年牛市行情的顶部双头，利用形态反转正好跌至4778点。而这个4778点在之后的牛熊转换期间，成为多空双方非常值得关注的一个重要技术点位。
第六步、考验牛市还能撑到几时
（见上图6），在关注上图中每一个重要趋势点位时，发现双头向下反转0.618倍几乎跌破了年线。想当初2001年7月跳空跌破年线结束了牛市行情，2006年初期突破年线，又确认了熊牛转市。作为年线，它不仅仅是一条技术趋势线，还代表着宏观经济运行的总趋势线，也是牛熊转势的分水岭。
第七步、4778点仍然是一个重要点位（图7）
998点至6124点之间的4778点，是其中的0.236；2541点至6124点之间的4778点，是其中的0.382；3404点至6124点之间的4778点，是其中的0.5；4335点至6124点之间的4778点，是其中的0.764。
如果说4778点与这波趋势反转点位有着密不可分的关系，那么目前上证指数再次接近2541点，算不算又到了趋势的转折点位（见上图7）
不能忘记历史走势，6124点的下跌行情更象拷贝2001年后的下跌行情（图8）
（见上图8），当2001年6月2245点下跌至2002年1月1339点时，曾历经7个月，技术形态向下反转0.618 倍，下跌幅度超过40%。如今市场历经8个月下跌，技术形态向下反转0.618倍，下跌幅度超过50%，有过之而无不及。
对于趋势上的研判，我们不仅要找出因宏观经济所导致趋势产生的反转原因，还要找到因宏观经济所导致需要调整的时间。因为我们曾经为国有股如何减持讨论了4年，大盘跟着调整了4年；实施10送3对价约定在2007年12月底完成，大盘又跟着牛了两年；如今实现全流通，解禁大小非设定在2012年12月底前完成。大盘如何运行，我想说的是，“因国有股减持而开始的行情，还会因国有股全流通而告终。
历史是否会重演？前方是什么？可以明确地说，就中长期走势而言，价值回归的路远没有走完。虽然知道是被煮青蛙，但这锅里的油水已经不多了。在这已经血肉横飞的路上，千万不要争做巴菲特所说的“只有退潮时，才知道谁在光着身子游泳”的人。
对于股市，几乎所有的投资大师都曾告诫投资者：顺势而为几乎成为唯一一条可以长期稳定获利的投资方式。它同绝大部分股市基本道理一样，是条最简单的道理，却知易难行，因为我们总被贪婪和恐惧束缚。
市场就是这样：淹死的都是会游泳的；站岗的都是玩波段的；抄底的都是最有钱的；割肉的都是借贷款的；唱多的都是上贼船的；唱空的都是受过骗的；赔钱的都是勤算账的；盈利的都是非常懒的。所以有时懒点没什么不好。（本文写于2008年7月6 日）