选择新三板的最好时机

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  2014年被誉为新三板实现跨越发展的元年,整个市场方兴未艾,而市场也普遍认为,中国的纳斯达克正悄然崛起。有数据显示,新三板挂牌企业2013年年底一共是356家,2014年10月底,已达1300多家。在不到一年的时间里,挂牌企业的数量增加了346%。
  中国未来的纳斯达克
  展望2015年,在接受《CM华夏理财》采访时,中国新三板服务商协会发起人、三板汇投资董事长李浩表示,未来新三板必将成为中国的纳斯达克。
  从挂牌企业的股本来看,2013年年底新三板所有挂牌公司总股本97亿股,到2014年10月底股本已达514亿股,在不到一年的时间里增加了530%。
  挂牌企业的规模也快速扩大,2013年的平均股本约2000万股,2014年年底已经超过了4000万股,平均总资产则已跃升至1.64亿元。而对于新三板的未来,市场人士也表现了普遍的乐观:2015年上半年新三板挂牌企业数量将超过2000家,而3年内,预计新三板挂牌公司数量将突破5000家,总市值达到万亿元以上。


  数据显示,截至2014年11月底,已经挂牌的1350家企业中,中小微占95%以上,营业收入“5000万元”级别的公司占比48.8%,净利润500万级别的公司占比56.8%,没有盈利和亏损的企业占比20%。而从行业上看,代表新兴行业和新兴业态的信息传输软件服务业的企业占比27%,高新技术产业占比80%。此外,一批农村信用社、私募基金、小贷公司等目前尚不具备主板上市条件的金融企业,也纷纷登陆新三板,各类新兴业态都在新三板找到了与资本对接的接口。
  目前,新三板对挂牌公司的融资方式、融资时点、融资规模、融资过程、融资价格均不予干涉,完全由市场主体自主协商,充分体现出了市场化特征。
  新三板不设财务门槛,这也使得新三板成为众多短期盈利能力较弱的高新技术企业规范自身发展和融资的平台。由于不对挂牌企业设置财务门槛,新三板被认为是一个类注册制的市场;而由于在交易制度上率先实行做市转让,新三板又被冠以中国纳斯达克的称呼。
  中小企业的最佳孵化器
  对于绝大多数中小企业而言,新三板是不可多得的规范、培育和发展的平台。李浩认为,随着新三板市场功能的逐渐完善,这一功能将更为突出,新三板将成为中小企业的最佳孵化器。
  新三板总经理谢庚在“财新峰会”上表示,中小微企业融资难、融资贵是一个国际性难题,目前我国破解小微企业融资难题取得了积极成效,融资租赁、贷款保险、融资担保等也取得了积极尝试,相对于众多中小微企业而言,金融支持力度仍然有较大提升空间。
  谢庚说,中小微企业存在众多问题,例如业绩波动较大、财务信息不透明、投融资不对称等,这是中小微企业固有的特性,破解中小微企业融资难题需要依托市场机制,新三板就是在中小微企业融资难的背景下设立的交易场所。新三板主要看企业的盈利持续性和规范性,企业可自主选择融资方式等,可以选择股权融资或债权融资,此外,交易方式有协议交易、做市交易和竞价交易等,所谓高效就是坚持以信息披露为中心,挂牌需要符合五个基本条件,都可进入挂牌交易。
  目前,新三板企业融资金额已经超过100亿元。此外,新三板市场也给挂牌企业提供了多种融资工具,包括股权融资、定向增发和优先股等。而这些配套措施的施行,也让新三板市场迎来了多种投资主体。
  值得一提的是,挂牌新三板以后,企业从金融机构取得贷款的额度平均比挂牌前增加70%,平均每家企业信用贷款额度达到1100多万元,其中10%的企业贷款额度是挂牌前的3倍。
  新三板不仅形成了小额、便捷、灵活、多元的投融资机制,企业挂牌后甚至还存在转板的机会。
  2014年5月19日,证监会主席肖钢表示:“研究在创业板建立单独层次,支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市。”事实上,2014年以来监管层已多次表态,将加快完善新三板市场交易机制和转板机制。
  新三板交易虽然在2014年有了极大发展,但仍存在很多限制。比如,个人投资者须有300万元以上证券资产才可参与交易,公司股东人数不能超过200人,不能重合交易。
  “这些限制会逐渐降低,虽然目前新规定还没正式出来,但实践层面正在逐步突破。”李浩表示,个人投资门槛降低了以后,市场参与者的规模会大幅增加,交易必然会活跃起来,如果再考虑已经实行的做市商制度,未来新三板必将成为中国的纳斯达克。
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