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最近几周，因七年前“9.11”事件造成的独有恐慌情绪重新弥漫在华尔街上空。金融股纷纷下挫伴随着投资者的大规模抛售，一度对股市持乐观态度的人们不得不再次修正自己的预期。
此轮带头跳水的是占据美国住房抵押贷款金融服务半壁江山的两家巨头——房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac），直接的导火索来自于雷曼兄弟公司的一份研究报告。该报告揭露了这两家公司面临的破产风险和巨大的资金缺口。消息公开后，雷曼兄弟自己的股票也跟着受到牵连。
眼看着因次贷危机而燃烧的金融大火似乎已近于扑灭，这下则有死灰复燃的趋势。无奈，美国财长保尔森和美联储主席伯南克只得同时出手。
7月13日，美联储公开表示，已授权纽约准备银行以贴现窗口的一级信用利率，给房利美和房地美提供借贷——这些贷款将由美国政府担保，以解决融资困难问题。
仅隔一天，美国财政部长保尔森也发表声明，建议国会尽快立法，暂时增加这两家公司的信贷额度以及满足一定条件下授权财政部向这两家公司进行股权类型的注资。
7月14日，为安抚投资者情绪，房利美随即对外表态：期待与美国财政部、联邦住屋企业督察局和美国国会共同渡过难关。
但是，美国政府的出手相救仍难以在短期内挽救金融市场的颓势。
大厦将倾的代价
如果任由这两家公司倒闭，则美国金融市场将面临彻底崩盘的危险，而且数以万计的美国人也将失去房屋的所有权和赎回权。
其实，自不久前的美国地产抵押贷款方面的重量级银行——印地麦克银行破产后，官方的救市意愿和救市力量都出现减弱迹象。
那为何美国此番又不惜代价，力主向房利美和房地美提供资金救助呢？说到底还是这两家寡头在美国金融市场担负着重要的职责。
房利美和房地美均为美国政府支持设立的抵押贷款公司，经营目的主要是通过对抵押贷款的资产证券化以及担保方式出售等金融运作手段，以扩大低成本住房贷款的资金来源。因此，这两家金融机构尽管不直接向住房购买者提供信贷资金，但是对发展和繁荣地产市场、住房抵押贷款业务和资产证券化均扮演着举足轻重的角色。
如果任由这两家公司倒闭，则美国金融市场将面临彻底崩盘的危险，而且数以万计的美国人也将失去房屋的所有权和赎回权。
从全球影响来看，由于房利美和房地美几乎等同于“代表”美国政府的信誉，受到各国主权基金和政府投资机构的青睐。这两家公司任何一家有闪失都有可能引发全球性的危机。
按照美国财政部今年4月发布的报告：截至2007年6月底，日本、中国均位列房利美和房地美发行的长期债券前五大投资方。因此，这两家公司的财务安全则直接关系着包括中国政府在内的诸多国际投资者承担的金融风险。
权衡利弊后，为避免引起更大的金融混乱，美国政府不得不对房利美和房地美提供资金扶持。财神爷保尔森也毫不讳言：房地美与房利美对稳定地产金融非常重要。
谁来接最后一棒？
美国政府已深陷巨额赤字的泥潭，对金融机构的救助如果只能采取印钞票的方式，将会引发恶性通胀。
与美国政府的全力以赴相对比，市场观察家们却陷入激烈争论当中。
目前占上风的观点认为：此次官方之举有助于稳定市场，避免更大的金融动荡出现。不过，也有评论家持悲观论调，认为政府的救助已经为时过晚。因为即使按照保守估计，房利美和房地美也至少需要筹集75亿美元以渡过财务危机，但是两家公司目前的公司股票面值已不足90亿美元，在这种情况下，单凭政府信用难以填满资金缺口。
在反对者中，美国众议院金融服务委员会主席弗兰克在CNN电视节目上公开质疑这两家政府支持的企业获取紧急贷款的必要性。不巧的是，7月12日，这两家寡头公司的领导人不合适宜地公开宣称资金充足，“当前的问题是信心危机”。
若是果真如此，政府的贷款帮助岂非多此一举？
著名投资家吉姆•罗杰斯在新加坡接受彭博社的越洋访问时，毫不留情地抨击了房利美和房地美目前“打肿脸充胖子”的状态。
“考虑到房利美和房地美的市场地位与他们目前面临的财务危机，这是很大的灾难”。 罗杰斯在电视上接连几次重复了灾难这个词。但是，他坚决反对美国政府参与援助，认为这将是更大的灾难。因为政府动用纳税人的钱来为金融机构的失误买单，将带来诸多负面效应，包括人们普遍预期通货膨胀加剧和美元进一步贬值的风险。
的确，美国政府已深陷巨额赤字的泥潭，对金融机构的救助如果只能采取印钞票的方式，将会引发恶性通胀。
而在这场迟迟不能复原的金融危机中，向美国金融市场进行大量投资的发展中国家政府基金和主权基金将很可能难以幸免。
房利美、房地美的救赎
文|本刊记者罗影
几年前写作《货币战争》时，宋鸿兵专门辟出了一节论述房利美和房地美。他把他们称为“第二美联储”。
在书中，他预言了如今的这场危机：“（房利美和房地美）的软肋在于对短期利率突变防范有严重缺陷……一旦出现突发事件，（他们）数万亿美元的债券可能在几小时内丧失流动性，美联储甚至来不及出手相救。”
很不幸地，这个预言今天正在被验证。
“明知故犯”
斯蒂芬•罗奇曾撰文：我不是一个阴谋论的信奉者，但是目睹美联储上世纪90年代末以来的货币政策，我不得不改变我以前的立场。
《英才》：在房利美、房地美出现问题后，美国财政部和美联储很快采取了救援措施。对此，有人支持有人反对。反对者认为，这两家公司的债券是“非政府担保债券”，既然投资者获得了高于国债的利息，就不应该再享受政府担保。政府拯救它们，相当于用美国纳税人的钱为投资失利的海外投资者买单。你怎么看？
宋鸿兵：我不认为美国财政部和美联储应该这么做，或者这种做法有多明智，但这是唯一的办法。一旦房利美和房地美倒下，全球的金融市场就崩盘了。美国政府别无选择。至于“拿美国纳税人的钱为海外投资者买单”，这种说法很有问题。房利美、房地美手里的5万亿按揭资产，只有1.3万亿是海外投资者的，剩下的都在美国自己的金融机构里。
《英才》：既然这两家公司对美国甚至全球的金融市场有如此巨大的影响，为何政府之前没有采取有效的风险防范措施？
宋鸿兵：在写《货币战争》时，我就提出过这个问题，我早就知道他们会出事。连我这个水平的人都能看出来，难道美国政府和监管机构看不出来吗？
斯蒂芬•罗奇在2004年就写过一篇文章，准确地预言了三年后爆发的次贷危机。我记得很清楚，在那篇文章的第二段开头，有这么一句话：“我不是一个阴谋论的信奉者，但是目睹美联储上世纪90年代末以来的货币政策，我不得不改变我以前的立场。”这是一个很严厉的指控，矛头直指美联储。前不久，我和罗奇一起参加一个节目，他5次提到这个观点，认为美联储的宽松货币政策是万恶之源，并且几次打断主持人说，这不是次贷危机，而是美国全面债务危机的爆发。
显然，很多人都知道危机即将到来。但是像我这样的人说什么是没有用的。真正能够做事的那些人什么都没做。明知故犯，就要问问为什么了。
《英才》：你当时在房利美、房地美做咨询顾问的时候，有没有提出这个问题？
宋鸿兵：当然。不止一次地提过所谓“合理化建议”，人家很热情地接受了我的意见，但是什么都没做。
“帮人家担风险”
房利美和房地美之所以能成功运作这么多年，凭的就是能够把利率风险转移到海外，让外国人帮他们买单。
《英才》：房利美和房地美这两家公司有什么区别？相互之间的关系怎样？
宋鸿兵：房利美是在1938年美国经济大衰退时成立的。它的主要目的是盘活银行资产的流动性，把银行的按揭贷款买过来，再转卖给其他投资者，跟美联储的作用差不多。后来大家觉得市场上只有一家公司，缺乏竞争，于是在1970年又成立了房地美，其主要业务跟房利美几乎完全一样。在某种意义上，这两家公司在经营模式、经营理念上的确存在竞争，但更多的则是互相挖墙脚。基本上，在房利美工作过的人，他的下一份工作就是在房地美，反之亦然。几十年来，两家公司一直是近亲繁殖，这边的人到那边去，那边的人到这边来，有些人已经反反复复跳了很多次了，包括我自己。
《英才》：中国有类似的金融机构吗？
宋鸿兵：没有。我们现在是弄不出这样的机构的。房利美和房地美之所以能成功运作这么多年，其前提条件是，他们能帮贷款人锁定30年的利率。凭什么做到这一点？因为他们有一个机制，能够把利率风险转移到海外，让外国人帮他们买单。现在很多外资银行在中国使劲推行利率掉期、利率互换这样的产品，不用看产品怎么设计，一听这个概念，你就应该知道，它是在把利率狂涨的风险分散给中国同行。
我把第一波流动性危机称为“股市地震”，以次贷为代表；第二波信用违约危机称为“金融海啸”，以房利美、房地美的事情为代表；接下来第三波将是“利率火山”，其直接表现是长期贷款利率猛涨、利率掉期衍生品市场崩盘。如果中国的银行接受了上述产品，就是在帮人家担风险，将会在这波危机中损失惨重。最后一波是“美元冰河期”，那时候，全球金融市场将对美元彻底丧失信心。
《英才》：房利美、房地美之前遇到过类似的情况吗？
宋鸿兵：没有。这是他们有史以来面临的最大一次危机，可能也是最后一次。我对他们能否挺过这次危机持非常怀疑的态度。
《英才》：前几天，这两家公司还公开宣称自己“资金充足，缺的只是信心”。
宋鸿兵：为什么会缺信心？怎么不把根本原因说出来？老是指责别人对你没有信心，他们也不想想为什么。
他们现在面对的问题是长期累积的，积重难返，不是偶然因素导致的。我不认为他们有办法解决。这次问题的根源在于信用违约，而不是什么流动性——不是说两家公司暂时缺钱，美联储给他们注入多少资金就能解决的。信用违约是因为美国经济衰退，即使是优质贷款客户，也有人开始还不起钱了。这种趋势会越来越明显、越来越厉害。这还让别人怎么对你有信心？
我们现在也在犯同样的毛病，过度透支、超前消费。清算的一天迟早会来到。美国那样强大的经济体，可以无偿享用很多国家的产品和服务，所以它能维持20年的过度消费。而我们没有这样的优势，可能5年就会崩盘。所以我认为，现在提倡向美国学习金融改革，中国是不具备条件的。
《英才》：你在今年3月接受采访时说：“关于中国银行业海外并购的事情可以暂缓。如果真要投资，也应该是3月到6月股价跌到谷底之后再考虑。”那么你觉得现在到投资的时机了吗？
宋鸿兵：远远没到。两三年之内不要想这个事。现在房利美、房地美出现问题，不管美国政府怎么救，这个危机还是会继续扩散，会出现大批金融机构的倒闭风潮，IndyMac银行只是第一波。危机刚刚拉开序幕，这时候显然不适合去抄底。
“狼真的来了”
以前说美元崩溃或者美国经济要陷入长期衰退，很多人还都认为只是有人在喊“狼来了”，现在看来，狼是真的来了。
《英才》：你曾经提到，海外热钱的抵押品都是各种在海外的金融资产，一旦那些金融资产缩水，他们就必须抛售在中国市场的资产来抵债。现在，这个判断被验证了。而且，中国的外汇储备中有相当大比例是房地美、房利美的债券。在这种情况下，我们应该怎么做？
宋鸿兵：先别谈怎么做。现在的关键是，我们有没有意识到问题的根源在哪儿。如果现在大家还坚持认为通货膨胀是最大的风险，认为这只是一次轻微的衰退、一次无足轻重的调整，那就很可能会错失应对危机的最好时机。这就像把肺炎当成发烧、感冒来治。
对问题的认识程度不一样，采取的措施自然不一样，后果也不一样。温家宝总理为什么能在四川地震后几小时就到达现场？因为他是学地质的，在甘肃搞了十多年地质工作，对西部的地貌地形有着深刻的了解。当他听到消息，立刻就对问题的严重性有了清楚的认识。我觉得现在面临全球金融危机的时候，咱们找不出一个人，对问题的敏感性和重视程度能够达到温总理的水平。我们还缺少一个能够统筹协调“三会一行”的更高级的机构。
从目前出台的各种政策来看，几大金融部门是各自为战。证监会在查虚假账号，银监会在查热钱，发改委在查物价……大家各干各的，只保证自己的一亩三分地不出事。在这个过程中，处理危机的最佳时机就丧失了。
《英才》：以前市场一疲软，美联储就祭出减息的大旗，屡试屡灵。为什么现在不灵了？除了减息，美联储还可以通过什么手段来稳定越来越动荡的市场？
宋鸿兵：减息的确是格林斯潘以前屡试不爽的一个武器。主要因为以前大家对美元有信心，那时候欧元势力还没有成长起来、或者说还不够强大，所以美元减息才能灵验。但现在全球投资者对美元出现了根本的信心动摇，再使用减息手段，就会导致大家抛售美元资产。
至于还有什么手段，我觉得现在的形势已经不是人力能够扭转的了，很多事情是有发展周期的，从强势到鼎盛、走下坡路，再到崩溃，大厦将倾，随它去吧。以前说美元崩溃或者美国经济要陷入长期衰退，很多人还都认为只是有人在喊“狼来了”，现在看来，狼是真的来了。
《英才》：你在《货币战争》中提到一个关于赌场的比喻。（注：全球金融市场就像一个大赌场，当火光逐渐出现时，大家都被赌场老板推出的越来越刺激的游戏吸引在赌桌边，只有少数人慢慢地朝出口移动，这时候，最怕的就是一声尖叫……）你觉得现在的出口在哪里？
宋鸿兵：我估计会有两派人提出两个出口。我可以先在这儿说了，等五六年后再回头来验证。
一派是以欧元之父蒙代尔为代表的经济学家。他们会提出：既然搞全球化，除了经济一体化、金融一体化，也应该有货币一体化。现在之所以出现危机，就是因为主权货币太多了，所以解决方法自然就是废除大部分主权货币，实现单一世界货币。他们可能还会给这个解决方法设定一个前提：必须以30％的黄金储备作为条件。事实上，蒙代尔一直在世界各地宣扬“黄金重新货币化”的观点。
另一派将是美元发行的既得利益者。他们可能会提出，美元确实已经有问题了，不过可以推出北美元。其实，这个事儿在1999年北美经济一体化时就有人提出了，2005年已经进入准实施阶段。所以我才说，可能有人很乐意看到这次危机，这能让他们筹备多年的事情得以实现。
记住，不管哪一派提出解决方案，目标都一样，要搞统一货币，争的就是货币发行权。
此轮带头跳水的是占据美国住房抵押贷款金融服务半壁江山的两家巨头——房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac），直接的导火索来自于雷曼兄弟公司的一份研究报告。该报告揭露了这两家公司面临的破产风险和巨大的资金缺口。消息公开后，雷曼兄弟自己的股票也跟着受到牵连。
眼看着因次贷危机而燃烧的金融大火似乎已近于扑灭，这下则有死灰复燃的趋势。无奈，美国财长保尔森和美联储主席伯南克只得同时出手。
7月13日，美联储公开表示，已授权纽约准备银行以贴现窗口的一级信用利率，给房利美和房地美提供借贷——这些贷款将由美国政府担保，以解决融资困难问题。
仅隔一天，美国财政部长保尔森也发表声明，建议国会尽快立法，暂时增加这两家公司的信贷额度以及满足一定条件下授权财政部向这两家公司进行股权类型的注资。
7月14日，为安抚投资者情绪，房利美随即对外表态：期待与美国财政部、联邦住屋企业督察局和美国国会共同渡过难关。
但是，美国政府的出手相救仍难以在短期内挽救金融市场的颓势。
大厦将倾的代价
如果任由这两家公司倒闭，则美国金融市场将面临彻底崩盘的危险，而且数以万计的美国人也将失去房屋的所有权和赎回权。
其实，自不久前的美国地产抵押贷款方面的重量级银行——印地麦克银行破产后，官方的救市意愿和救市力量都出现减弱迹象。
那为何美国此番又不惜代价，力主向房利美和房地美提供资金救助呢？说到底还是这两家寡头在美国金融市场担负着重要的职责。
房利美和房地美均为美国政府支持设立的抵押贷款公司，经营目的主要是通过对抵押贷款的资产证券化以及担保方式出售等金融运作手段，以扩大低成本住房贷款的资金来源。因此，这两家金融机构尽管不直接向住房购买者提供信贷资金，但是对发展和繁荣地产市场、住房抵押贷款业务和资产证券化均扮演着举足轻重的角色。
如果任由这两家公司倒闭，则美国金融市场将面临彻底崩盘的危险，而且数以万计的美国人也将失去房屋的所有权和赎回权。
从全球影响来看，由于房利美和房地美几乎等同于“代表”美国政府的信誉，受到各国主权基金和政府投资机构的青睐。这两家公司任何一家有闪失都有可能引发全球性的危机。
按照美国财政部今年4月发布的报告：截至2007年6月底，日本、中国均位列房利美和房地美发行的长期债券前五大投资方。因此，这两家公司的财务安全则直接关系着包括中国政府在内的诸多国际投资者承担的金融风险。
权衡利弊后，为避免引起更大的金融混乱，美国政府不得不对房利美和房地美提供资金扶持。财神爷保尔森也毫不讳言：房地美与房利美对稳定地产金融非常重要。
谁来接最后一棒？
美国政府已深陷巨额赤字的泥潭，对金融机构的救助如果只能采取印钞票的方式，将会引发恶性通胀。
与美国政府的全力以赴相对比，市场观察家们却陷入激烈争论当中。
目前占上风的观点认为：此次官方之举有助于稳定市场，避免更大的金融动荡出现。不过，也有评论家持悲观论调，认为政府的救助已经为时过晚。因为即使按照保守估计，房利美和房地美也至少需要筹集75亿美元以渡过财务危机，但是两家公司目前的公司股票面值已不足90亿美元，在这种情况下，单凭政府信用难以填满资金缺口。
在反对者中，美国众议院金融服务委员会主席弗兰克在CNN电视节目上公开质疑这两家政府支持的企业获取紧急贷款的必要性。不巧的是，7月12日，这两家寡头公司的领导人不合适宜地公开宣称资金充足，“当前的问题是信心危机”。
若是果真如此，政府的贷款帮助岂非多此一举？
著名投资家吉姆•罗杰斯在新加坡接受彭博社的越洋访问时，毫不留情地抨击了房利美和房地美目前“打肿脸充胖子”的状态。
“考虑到房利美和房地美的市场地位与他们目前面临的财务危机，这是很大的灾难”。 罗杰斯在电视上接连几次重复了灾难这个词。但是，他坚决反对美国政府参与援助，认为这将是更大的灾难。因为政府动用纳税人的钱来为金融机构的失误买单，将带来诸多负面效应，包括人们普遍预期通货膨胀加剧和美元进一步贬值的风险。
的确，美国政府已深陷巨额赤字的泥潭，对金融机构的救助如果只能采取印钞票的方式，将会引发恶性通胀。
而在这场迟迟不能复原的金融危机中，向美国金融市场进行大量投资的发展中国家政府基金和主权基金将很可能难以幸免。
房利美、房地美的救赎
文|本刊记者罗影
几年前写作《货币战争》时，宋鸿兵专门辟出了一节论述房利美和房地美。他把他们称为“第二美联储”。
在书中，他预言了如今的这场危机：“（房利美和房地美）的软肋在于对短期利率突变防范有严重缺陷……一旦出现突发事件，（他们）数万亿美元的债券可能在几小时内丧失流动性，美联储甚至来不及出手相救。”
很不幸地，这个预言今天正在被验证。
“明知故犯”
斯蒂芬•罗奇曾撰文：我不是一个阴谋论的信奉者，但是目睹美联储上世纪90年代末以来的货币政策，我不得不改变我以前的立场。
《英才》：在房利美、房地美出现问题后，美国财政部和美联储很快采取了救援措施。对此，有人支持有人反对。反对者认为，这两家公司的债券是“非政府担保债券”，既然投资者获得了高于国债的利息，就不应该再享受政府担保。政府拯救它们，相当于用美国纳税人的钱为投资失利的海外投资者买单。你怎么看？
宋鸿兵：我不认为美国财政部和美联储应该这么做，或者这种做法有多明智，但这是唯一的办法。一旦房利美和房地美倒下，全球的金融市场就崩盘了。美国政府别无选择。至于“拿美国纳税人的钱为海外投资者买单”，这种说法很有问题。房利美、房地美手里的5万亿按揭资产，只有1.3万亿是海外投资者的，剩下的都在美国自己的金融机构里。
《英才》：既然这两家公司对美国甚至全球的金融市场有如此巨大的影响，为何政府之前没有采取有效的风险防范措施？
宋鸿兵：在写《货币战争》时，我就提出过这个问题，我早就知道他们会出事。连我这个水平的人都能看出来，难道美国政府和监管机构看不出来吗？
斯蒂芬•罗奇在2004年就写过一篇文章，准确地预言了三年后爆发的次贷危机。我记得很清楚，在那篇文章的第二段开头，有这么一句话：“我不是一个阴谋论的信奉者，但是目睹美联储上世纪90年代末以来的货币政策，我不得不改变我以前的立场。”这是一个很严厉的指控，矛头直指美联储。前不久，我和罗奇一起参加一个节目，他5次提到这个观点，认为美联储的宽松货币政策是万恶之源，并且几次打断主持人说，这不是次贷危机，而是美国全面债务危机的爆发。
显然，很多人都知道危机即将到来。但是像我这样的人说什么是没有用的。真正能够做事的那些人什么都没做。明知故犯，就要问问为什么了。
《英才》：你当时在房利美、房地美做咨询顾问的时候，有没有提出这个问题？
宋鸿兵：当然。不止一次地提过所谓“合理化建议”，人家很热情地接受了我的意见，但是什么都没做。
“帮人家担风险”
房利美和房地美之所以能成功运作这么多年，凭的就是能够把利率风险转移到海外，让外国人帮他们买单。
《英才》：房利美和房地美这两家公司有什么区别？相互之间的关系怎样？
宋鸿兵：房利美是在1938年美国经济大衰退时成立的。它的主要目的是盘活银行资产的流动性，把银行的按揭贷款买过来，再转卖给其他投资者，跟美联储的作用差不多。后来大家觉得市场上只有一家公司，缺乏竞争，于是在1970年又成立了房地美，其主要业务跟房利美几乎完全一样。在某种意义上，这两家公司在经营模式、经营理念上的确存在竞争，但更多的则是互相挖墙脚。基本上，在房利美工作过的人，他的下一份工作就是在房地美，反之亦然。几十年来，两家公司一直是近亲繁殖，这边的人到那边去，那边的人到这边来，有些人已经反反复复跳了很多次了，包括我自己。
《英才》：中国有类似的金融机构吗？
宋鸿兵：没有。我们现在是弄不出这样的机构的。房利美和房地美之所以能成功运作这么多年，其前提条件是，他们能帮贷款人锁定30年的利率。凭什么做到这一点？因为他们有一个机制，能够把利率风险转移到海外，让外国人帮他们买单。现在很多外资银行在中国使劲推行利率掉期、利率互换这样的产品，不用看产品怎么设计，一听这个概念，你就应该知道，它是在把利率狂涨的风险分散给中国同行。
我把第一波流动性危机称为“股市地震”，以次贷为代表；第二波信用违约危机称为“金融海啸”，以房利美、房地美的事情为代表；接下来第三波将是“利率火山”，其直接表现是长期贷款利率猛涨、利率掉期衍生品市场崩盘。如果中国的银行接受了上述产品，就是在帮人家担风险，将会在这波危机中损失惨重。最后一波是“美元冰河期”，那时候，全球金融市场将对美元彻底丧失信心。
《英才》：房利美、房地美之前遇到过类似的情况吗？
宋鸿兵：没有。这是他们有史以来面临的最大一次危机，可能也是最后一次。我对他们能否挺过这次危机持非常怀疑的态度。
《英才》：前几天，这两家公司还公开宣称自己“资金充足，缺的只是信心”。
宋鸿兵：为什么会缺信心？怎么不把根本原因说出来？老是指责别人对你没有信心，他们也不想想为什么。
他们现在面对的问题是长期累积的，积重难返，不是偶然因素导致的。我不认为他们有办法解决。这次问题的根源在于信用违约，而不是什么流动性——不是说两家公司暂时缺钱，美联储给他们注入多少资金就能解决的。信用违约是因为美国经济衰退，即使是优质贷款客户，也有人开始还不起钱了。这种趋势会越来越明显、越来越厉害。这还让别人怎么对你有信心？
我们现在也在犯同样的毛病，过度透支、超前消费。清算的一天迟早会来到。美国那样强大的经济体，可以无偿享用很多国家的产品和服务，所以它能维持20年的过度消费。而我们没有这样的优势，可能5年就会崩盘。所以我认为，现在提倡向美国学习金融改革，中国是不具备条件的。
《英才》：你在今年3月接受采访时说：“关于中国银行业海外并购的事情可以暂缓。如果真要投资，也应该是3月到6月股价跌到谷底之后再考虑。”那么你觉得现在到投资的时机了吗？
宋鸿兵：远远没到。两三年之内不要想这个事。现在房利美、房地美出现问题，不管美国政府怎么救，这个危机还是会继续扩散，会出现大批金融机构的倒闭风潮，IndyMac银行只是第一波。危机刚刚拉开序幕，这时候显然不适合去抄底。
“狼真的来了”
以前说美元崩溃或者美国经济要陷入长期衰退，很多人还都认为只是有人在喊“狼来了”，现在看来，狼是真的来了。
《英才》：你曾经提到，海外热钱的抵押品都是各种在海外的金融资产，一旦那些金融资产缩水，他们就必须抛售在中国市场的资产来抵债。现在，这个判断被验证了。而且，中国的外汇储备中有相当大比例是房地美、房利美的债券。在这种情况下，我们应该怎么做？
宋鸿兵：先别谈怎么做。现在的关键是，我们有没有意识到问题的根源在哪儿。如果现在大家还坚持认为通货膨胀是最大的风险，认为这只是一次轻微的衰退、一次无足轻重的调整，那就很可能会错失应对危机的最好时机。这就像把肺炎当成发烧、感冒来治。
对问题的认识程度不一样，采取的措施自然不一样，后果也不一样。温家宝总理为什么能在四川地震后几小时就到达现场？因为他是学地质的，在甘肃搞了十多年地质工作，对西部的地貌地形有着深刻的了解。当他听到消息，立刻就对问题的严重性有了清楚的认识。我觉得现在面临全球金融危机的时候，咱们找不出一个人，对问题的敏感性和重视程度能够达到温总理的水平。我们还缺少一个能够统筹协调“三会一行”的更高级的机构。
从目前出台的各种政策来看，几大金融部门是各自为战。证监会在查虚假账号，银监会在查热钱，发改委在查物价……大家各干各的，只保证自己的一亩三分地不出事。在这个过程中，处理危机的最佳时机就丧失了。
《英才》：以前市场一疲软，美联储就祭出减息的大旗，屡试屡灵。为什么现在不灵了？除了减息，美联储还可以通过什么手段来稳定越来越动荡的市场？
宋鸿兵：减息的确是格林斯潘以前屡试不爽的一个武器。主要因为以前大家对美元有信心，那时候欧元势力还没有成长起来、或者说还不够强大，所以美元减息才能灵验。但现在全球投资者对美元出现了根本的信心动摇，再使用减息手段，就会导致大家抛售美元资产。
至于还有什么手段，我觉得现在的形势已经不是人力能够扭转的了，很多事情是有发展周期的，从强势到鼎盛、走下坡路，再到崩溃，大厦将倾，随它去吧。以前说美元崩溃或者美国经济要陷入长期衰退，很多人还都认为只是有人在喊“狼来了”，现在看来，狼是真的来了。
《英才》：你在《货币战争》中提到一个关于赌场的比喻。（注：全球金融市场就像一个大赌场，当火光逐渐出现时，大家都被赌场老板推出的越来越刺激的游戏吸引在赌桌边，只有少数人慢慢地朝出口移动，这时候，最怕的就是一声尖叫……）你觉得现在的出口在哪里？
宋鸿兵：我估计会有两派人提出两个出口。我可以先在这儿说了，等五六年后再回头来验证。
一派是以欧元之父蒙代尔为代表的经济学家。他们会提出：既然搞全球化，除了经济一体化、金融一体化，也应该有货币一体化。现在之所以出现危机，就是因为主权货币太多了，所以解决方法自然就是废除大部分主权货币，实现单一世界货币。他们可能还会给这个解决方法设定一个前提：必须以30％的黄金储备作为条件。事实上，蒙代尔一直在世界各地宣扬“黄金重新货币化”的观点。
另一派将是美元发行的既得利益者。他们可能会提出，美元确实已经有问题了，不过可以推出北美元。其实，这个事儿在1999年北美经济一体化时就有人提出了，2005年已经进入准实施阶段。所以我才说，可能有人很乐意看到这次危机，这能让他们筹备多年的事情得以实现。
记住，不管哪一派提出解决方案，目标都一样，要搞统一货币，争的就是货币发行权。