在当今经济环境背景下,资本运作已成为推动我国民营企业高速且可持续发展壮大的重要手段,但频繁、多领域的资本运作也带来了风险,如何把握资本运作节奏、掌控企业运作风险、按照既定的战略布局发展是值得研究的。海航集团的成长史就是一部典型的资本运作史,且其“崭露头角—高速扩张—断臂求生—破产重整”的发展历程是其生命周期内多种资本运作事件相互作用、共同影响导致的,而非单一的资本运作事件引发,因此本文选择海航集团整个生命周期为时间跨度,对引发其危机的源头——资本运作——进行研究。本文在相关概念、理论基础和文献综述的基础上,使用生命周期理论对海航集团成立以来的发展进行阶段划分,理清每个阶段的海航集团资本运作事件,重点从范围、融资渠道、并购版图三个方面明确每个阶段资本运作特征,从营运能力、偿债能力、盈利能力以及成长能力四方面进行财务绩效分析,使用SWOT战略管理工具分析每个阶段海航集团自身的优、劣势和当时面临的外部的机会、威胁,以此确认海航集团各阶段资本运作的特征与成效,指出了海航集团生命周期内资本运作的错误动因和方式。最后,从过程视角提出了企业资本运作前、中和后期应该重点关注的事项。