近年来,越来越多的非金融企业将大量资金投入到高回报的金融产业,导致实体经济不断压缩,企业盈利更依赖于金融投资收益而非实业收益,这种现象被称为“企业金融化”。在此背景之下,企业金融资产比例越来越高,且其较好的流动性和高回报率又为企业实施盈余管理创造了条件。其中,可供出售金融资产由于其“利润蓄水池”的特点,可以为企业盈余管理提供充分可操作的空间,一跃成为市场上炙手可热的盈余管理工具。随着实体经济不景气,企业主体业绩下滑,但资本市场上金融资产的投资收益率却在逐步攀升,企业管理层越来越趋向于利用金融资产实施盈余管理来实现业绩平滑。但是这种行为并非良性的,它违背了会计信息的真实可靠性,违背了资本市场的正常秩序;且这种盈余管理行为并不能帮助企业脱离主营业务空心化的尴尬境地,相反地,对实体经济有明显的挤出效应。本文以案例分析为研究方法,选取兰生股份为研究对象,探讨企业金融化背景下利用金融性资产进行盈余管理的方式、行为及后果,并基于此给出建议。本案例中,兰生股份持有极高比例的金融性资产,2014年金融性资产占总资产比例高达88.71%。同时,其金融性资产构成十分不平衡。2014年至2016年期间,兰生股份可供出售金融资产占金融性资产比例高达80%左右,主要是因为公司意图将其持有的大量海通证券股票按可供出售金融资产核算,便于利润调节。兰生股份利用可供出售金融资产的“利润蓄水池”作用,在股市大跌的2015年保证企业经营业绩与上年所差无几,将股市的巨额亏损“隐藏”在其他综合收益中;同时兰生股份控制资产出售时点,使得2014年和2016年的净利润实现飞跃式增长,让原本收支平衡的年度营业利润率激增至行业前列。但长年的盈余管理行为和丰厚的净利润并没有帮助企业更好的发展主业,实现产融结合;相反地兰生股份实体产业长年萎靡,企业更多地被金融业的高收益所吸引。在资本逐利的驱使下,企业金融资产的配置日渐丰厚,对实业投资形成“挤出”效应。最终兰生股份放弃了自己的主营业务,进行资产剥离寻求转型。在此研究基础之上,本文提出几点可考虑的建议:第一,完善会计准则,特别是金融资产确认和后续计量方式;第二,健全监管体系,从政府和中介机构两方面入手;第三,外部投资者也应加强对财务信息的辨别能力;第四,企业应该合理配置资产,让金融资产和收益为产业服务,实现产融结合,回归主业经营。本文的亮点在于从企业金融化的角度去解读盈余管理行为,并通过案例研究全面细致地反映企业通过金融资产进行盈余管理的具体方式,深入了解金融化下的盈余管理行为对企业的影响。本文的局限之处在于兰生股份一案只对新金融资产准则实施前的情况进行分析,无法代表新金融资产准则实施后的具体情况,同时也未对本文所研究案例的普遍性与适用性进行验证。