一、研究的主要目的与意义20世纪90年代以来,一系列金融危机席卷了发展中国家:1994年墨西哥金融危机、1997年东亚金融危机、1999年俄罗斯金融危机等。其中,11个发生危机的国家中,7个正处于资本项目开放进程中。可见,资本项目开放对于发展中国家来说还是会带来一些风险,严重者甚至会引发货币危机或金融危机。而大量研究表明,资本项目开放引发发展中国家金融危机的一个重大原因就是这些发展中国家在资本项目开放后经历了大规模的短期资本流入。这些短期资本流入后,由于国内缺乏有效的监管体制,并没有流向实际经济部门,而是大部分都投向了银行、证券或房地产部门,造成了经济泡沫。此时,一旦这些国家经济有所下滑,这些短期资本便一反之前的涌入而逃之夭夭。短时间内如此大规模的资本聚集和逆转给这些国家的经济造成了极大的危害。例如银行部门会积累大量不良债权,同时由于其资产、负债币种、期限的严重不匹配而面临偿债危机。金融部门累积的风险迅速传播到其他部门,最终引发了资本流出国(危机前为资本流入国)全面的大规模的金融危机甚至是金融、货币双危机。这充分说明了短时间内大规模的短期资本流入对发展中国家来说意味着很大的风险,而这主要是因为这些国家国内的宏观经济未进行配套改革,国内尚未建立起稳健的银行体系和有效的监管框架,从而不能有效地控制短期资本的风险生成机制而造成的。因此,对于发展中国家来说,要进行资本账户开放,建立起完善有效的监管机制是非常有必要的。中国在1996年提前实现了经常项目的可兑换,而之后的资本账户开放因为东亚金融危机的影响而推迟了进程。2001年中国入世后,随着经济对外开放程度的提高,我国的资本项目管制的有效性实际上在下降。而我国又尚未建立起有效的监管体制,在应付跨境资金的异