乔治·丁·斯蒂格勒说过：“没有一个美国公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而发展起来的。几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长起来的。”对于想要成为全球经济舞台上重要角色的中国企业来说也不例外。 近年来，中国在保持其全球最吸引外资流入地区地位的同时，更在对外投资的舞台上扮演着越来越重要的角色，其中海外并购投资额连年大幅增长，越来越多的中国企业选择了海外并购。在并购浪潮迭起的表象下，中国企业是否真正实现了诸如管理协调、成本降低、规模经济等预期？由并购引发的诸多变化是否反映到了企业的财务指标上？对这些问题的探究不但具有学术价值，也极富实践意义，本论文的选题正基于此。笔者希望能通过应用自身累积的知识及努力探索，对丰富学术研究成果尽绵薄之力。 在前人研究成果的基础上，论文采用实证研究的分析方法对下列三个问题进行拷问并论证：其一，中国企业在海外并购中是否取得了好的绩效？其二，什么因素对并购绩效有显著影响？其三，如何提高中国企业的海外并购绩效？ 论文的主要研究工作包括： 首先，对跨国并购绩效的相关研究结果进行总结和归纳，为后续研究奠定基础。迄今为止，从研究对象角度，相关文献多关注发达国家，对发展中国家落笔甚少。从研究并购绩效影响因素层面，国外文献以发达国家的短期绩效影响因素研究为主流（即使用“事件研究法”研究发达国家企业并购引发的资本市场反应）；国内文献虽综合使用经营绩效法和事件研究法研究并购绩效及其影响因素，但多以国内并购和重组事件为实证样本。鉴于此，本论文后续部分主要采用长期绩效的检验方法（经营绩效法）对中国企业的海外并购绩效及影响因素进行研究。 其次，论文以发生在2000年至2006年之间的中国企业海外并购案例为样本，运用经营绩效法对其总体及不同组别样本的并购绩效进行检验，并构造多元回归模型，验证对并购绩效有所影响的潜变量，实证研究得出非常丰富的结论。 第三，论文在实证研究结论的基础上，综合政府在海外并购上存在的政策“短板”，企业海外并购前期准备不足及海外经验欠缺等问题，紧密结合当前蔓延全球的经济危机为中国企业海外并购带来的挑战和机遇，尝试为政府和企业提供一些 主要研究结论有： 1．经营绩效法的结果显示，总体上中国企业在海外并购中取得了与零无差异的并购绩效。具体来说，样本整体在并购当年达到绩效的最高点，但在之后的时间窗口中便一路下滑。 2．通过多元回归模型进行的检验表明，并购经验、并购类型、并购动因、并购地区、主并公司控股情况这五个因素对短期绩效的影响都是显著的，其中并购经验与短期绩效负相关，即并购次数越多，短期绩效越差；并购类型中资产并购的相关系数为正，意味着相对股权并购来说，资产并购在短期内取得了更好的业绩；技术动因的相关系数亦为正，这对技术动因驱动的并购在短期内的“收获”是一种肯定；对亚太地区企业的并购也取得了正的短期绩效；控股股东为流通股也对短期绩效有显著的正面影响。 3．对长期绩效影响显著的自变量亦为并购经验、并购动因、并购地区及主并公司控股情况。并购经验的相关系数为正，表明并购经验越丰富，长期绩效越好；资产并购对短期绩效有正的影响，但对长期绩效却无能为力；技术动因与短期绩效呈现正相关的关系，但对长期绩效的相关系数却显著为负，说明了技术动因驱动的并购虽然短期能够对绩效产生正面的影响，但对长期绩效却有负面的影响；对亚太地区企业的并购不仅短期内取得了正的绩效，长期绩效也可圈可点；控股股东为流通股对短期绩效有显著的正面影响，长期内却也无所作为。 4．实证研究还表明，主并公司所在的行业、并购双方的行业相关度、交易金额、并购规模（交易金额／主并公司净资产）对并购绩效的影响并不显著；宏观经济因素对并购整体绩效的影响也不显著。