中国保险公司第一代偿付能力监管体系（以下简称“偿一代”）于2003年建立,是一个规模导向型偿付能力分类监管体系,主要依靠对风险指标的定量监控来评估风险。伴随着我国保险市场的进一步发展,保险市场出现了许多不同于传统风险形态和特征的新兴风险,偿一代监管标准难以衡量和管控这类风险。2012年,中国开始构建“中国风险导向型偿付能力体系”（C-ROSS）,这是第二代偿付能力监管体系（以下简称“偿二代”）。由于保险公司只有保险风险被用于偿一代下的最低资本金计提,在这种情况下,各类保险公司如何进行资产配置并不会影响保险公司的最低资本要求。保险公司仅在实际资本中将不同种类的资产会计账面价值折算计入认可资产,一定程度上体现出不同种类资产的市场风险和信用风险。然而,各类保险公司对实际资本的确认在偿二代下一般更符合新企业会计准则中的账面价值,保险风险、市场风险和信用风险被同时用于度量最低资本金的计提。因此,为了优化资产配置结构,最低资本金计提问题是必须考虑的因素之一。为了研究偿二代下保险公司的资金运用和分析最优化的保险资金运用结构,本文基于偿二代监管制度背景,选择银行存款、股票、国债、公司债券、基金和不动产六种资产构建投资组合,分析财产保险公司资金运用最优化结构。在数据处理方面,假设国债和公司债券（AAA）为五年期。通过测量相应的偿二代风险因子,得出了利率风险、权益价格风险、房地产价格风险、利差风险和交易对手违约风险的最低资本占用,利用Crystal-Ball软件模拟序列分布估计联合分布函数,导出在险价值表达式和最优保险资金配置结构。实证分析结果表明,固定收益资产有助于财产保险公司维持日常稳定经营,风险偏好较高的保险公司投资权益类资产的比重越高。固定收益类资产使用公允价值计量有助于财产保险公司降低最低资本金计提。