公司的权益资本成本一直是理论界和实务界关注的核心话题,其对于公司项目的投资与经营具有举足轻重的影响。然而,我国资本市场发展较晚,目前各项正式制度还不完善,还存在上市公司质量不高、信息披露质量较低,甚至存在管理人员实施机会主义行为的问题,为了弥补投资者的风险溢价,上市公司的权益资本成本普遍较高。因此,对于权益资本成本的影响因素以及降低途径研究具有重要意义。媒体作为法律制度的一种替代机制,受到了越来越广泛的关注。媒体作为传播信息的渠道,如果能充分发挥其信息中介功能和公司治理功能,必然能够减少投资者面临的风险,从而降低公司的权益资本成本。已有学者探讨了媒体报道对于公司权益资本成本的影响,但较少考虑不同公司治理机制的影响。以往研究多数将内部治理机制作为控制变量或者没有考虑内部治理机制,忽视了公司个体层面差异对这一关系产生的影响;另外,关于机构投资者持股这一治理机制对于媒体报道与权益资本成本这一关系的影响也没有得到一致的研究结论。鉴于此,本文选取2014至2018年沪深两市A股上市公司作为研究样本,以信息不对称理论、代理理论、有效市场理论和风险与收益均衡理论为基础,探究了媒体报道对于权益资本成本的影响。在此基础上进一步探讨了不同公司治理机制环境下,媒体报道对权益资本成本的影响差异。本文的研究表明:（1）媒体报道与权益资本成本之间是显著负向关系,即媒体对公司的报道越多,公司的权益资本成本越低;（2）在机构投资者持股比例较高的情况下,媒体报道降低公司权益资本成本的作用较弱;（3）在董事会规模较大的情况下,媒体报道降低权益资本成本的作用较弱;（4）公司董事长与总经理是否两职合一对媒体报道与权益资本成本之间关系的影响不显著;（5）在第一大股东持股比例较高的情况下,媒体报道降低权益资本成本的作用较弱。本文的创新之处在于:以风险与收益均衡理论解释了媒体报道对于权益资本成本的影响,同时探讨了机构投资者持股这一治理机制和内部治理机制对媒体报道和权益资本成本之间关系的调节作用,考虑了公司个体层面的影响。本文的研究结论能够为更好地发挥媒体报道的信息中介功能和公司治理功能以降低公司的权益资本成本提供参考依据。