中国证券投资基金经过十几年的发展，无论是发型数量，还是在发行规模上，都达到了前所未有的高度。近几年来，开放式基金受到了越来越多的机构投资者和个人投资者的青睐，在规模和数量上远远地超过了封闭式基金，发展潜力巨大。但随着基金管理公司和基金数量的不断增多，基金公司的管理水平和基金的业绩表现开始成为人们特别关注的问题。　　在基金的投资组合管理中，根据证券投资的理念和风格，可以分为积极投资组合管理和消极投资组合管理两类。其中积极组合管理包含市场时机的把握能力与证券选择的能力，积极投资组合管理者认为可以利用市场的无效，通过调整手中持有证券的比例来获得超过市场基准组合收益率的超额收益。而消极投资组合管理者则恰恰相反，他们认为市场是有效的，投资者只需建立所谓的指数基金，便可使其收益率达到市场基准收益率的水平。所以消极组合管理者往往会采用指数的投资方式。以节约管理及交易的成本。　　积极投资组合管理是中国众多开放式股票型基金采用的管理模式，但目前许多基金积极投资组合管理的绩效不够理想，基金资产的流动性风险很大，基金业绩不太稳定。本文以30支开放式股票型基金作为研究样本，在投资组合变动评估模型（即PCM模型）的基础上进行改进，设计适用于中国非有效市场或弱有效市场的指标，来综合考察中国开放式股票型基金在2007年7月1日至2009年6月30日这段研究区间内的积极投资组合管理能力。通过研究发现:中国开放式股票型基金具有较强的积极资产组合管理能力，特别是在上涨和震荡行情中;同时，市场走势的波动也会对基金的积极组合管理能力产生一定程度上的影响。