中国的投资基金从1987年萌芽时期至今已有13年历史,但是与证券业发达国家相比,尚处于初级发展阶段.国内在这方面的学术研究也刚刚起步,实证研究则更为薄弱.在西方,理论研究人员对封闭式基金的市场表现进行了大量的实证研究,并且取得了丰硕的成果.这些理论研究都是以西方成熟的证券市场为前进的.中国证券市场的建立才十来年时间,具有其特有的因素及实际情况.因此,在借鉴西方大量研究理论的基础上,对中国的证券投资基金市场表现进行理论及应用的研究是十分重要的.该文以中国证券投资基金为研究对象,借鉴西方的研究理论,采用实证的研究方法,对证券投资基金的市场表现进行了研究.首先作为基础,文章在前面部分对投资基金的基本知识,实证研究方法,及作为基本工具在实证中用到的统计方法等进行了论述.这些都是我们开展该研究必不可少的理论根基.接下来,实证检验了中国封闭式证券投资基金的短期投资回报和长期投资回报.研究发现中国基金存在较高的发行抑价情况,且长期市场表现欠佳.然后,在对基金溢折价的研究中,发现中国基金存在折价现象.进一步,实证检验了西方传统的基金折价模型对中国基金的适用情况,发现费用率,未实现估值增值,以及基金规模对折价有交好的解释能力.理论分析表明,金融噪声理论对中国基金也是适用的.