19世纪末第一次并购浪潮之后,并购开始席卷全球,至20世纪70年代,公司并购重组活动已经在伞世界范围内异常活跃,尤其是在工业发达国家。自90年代中期开始,并购活动吸引了越来越多的巨型公司,并购重组不断增加,全球进入了第五次并购浪潮时期。而近年来,随着经济形势的低迷,竞争形势的激烈,并购交易数量和金额都越来越大。　　当前中国的资本市场日渐成熟,上市公司的不断增多,并购重组活动也日趋频繁。然而随着并购热潮的日益升温,并购给公司带来的问题也逐渐显现出来。在全球医药行业并购案例中,并购重组后成功被市场认可且业绩上升的公司只占一小部分,大多数并购没有达到预期的效果。公司发展过程巾可获得的内外部资源都是有限的,并购固然能带来可观的效益和规模效应,然而在我国现有的条件下,并购的市场机制尚未完伞建立起来,蕴藏着巨大的并购风险。因此,对医药行业上市公司并购风险的研究和控制有着非常重要的理论和现实意义。　　本文对并购风险的围内外研究现状做了分析与总结,结合并购理论与风险管理理论对并购风险理论进行探讨,对中国医药行业上市公司并购的现状、特点以及风险影响因素进行了深入的分析,之后以1999-2011年期间深市、沪市医药行业上市公司发生的并购案例作为样本,选取净资产收益率作为财务指标,采用在险价值VaR法对并购样木进行了实证分析。在以上分析研究的基础上,结合相关学者的研究成果,对中国医药行业上市公司并购风险做出分析得出结论,并提出了相应的风险对策。　　本文旨在通过对中国医药行业上市公司并构风险的研究,为医药行业上市公司并购活动提供借鉴。