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摘要：本文从实际出发，针对于企业尤其是中小企业现实资金管理中所存在的难题，分别从融资瓶颈、资金管控、债权管理三个方面入手对其进行了深入的探讨，并据此提出了相应的破解策略，以供其借鉴或参考。
关键词：资金管理；破解策略
一、当前企业资金管理中存在的主要问题
1 融资遇政策瓶颈
自今年年初以来，随着国家宏观调控政策的加强，紧缩性货币政策的实施，越多越多的企业感受到不断增加的信贷压力，融资难与劳动力成本上升、原材料价格上涨、人民币升值一起，成为了困扰国内企业尤其是中小企业的四大难题。从目前来看，非国有企业较之国有企业的融资处境更为糟糕，融资难、难融资问题更为明显，这一方面是由于大部分非国有企业的发展时间较短、资本积累较少，很难跨越各商业银行所规定的信贷高门槛，较为严格的审批环节及信用审查大大降低了非国有企业的授信额度，且在同等条件下融资成本也较高；另一方面，在2009年10月创业板推出以前，中小企业的权益融资较难实现；而在创业板推出之后，其二板市场的上市门槛虽有所降低，但由于风险的加大，其监管条件较之主板市场更为严格，且所针对的也仅为孵化科技型、成长型企业群体。
2 资金链压力较大
从非国有企业的公司治理结构来看，较为简单的组织体系保证了其管理的高效、灵活，勇于创新、富于进取的理念赋予了企业可持续发展的动力，而这正是民营、集体经济的活力所在。在利润最大化目标的趋引下，越来越多的非国有企业开始实施跨区域、跨行业经营，其资金链压力由此也逐渐加大，资金风险开始显现；就通信工程企业而言，由于其所投资项目一般为固定资产类投资，在建工程所占比例较高，投资回收期较长，因此对于资金的需求也较大，短时期内较低的资产周转率会对企业形成较大的资金压力。与此同时，受传统理财观念影响，许多中小企业目前所实施的资金管理与营运策略过于保守，下属单位资金沉淀与资金不足现象时常同时出现，缺乏对其资金进行有效的配置，企业资金无法在各单位之间进行合理流动，从而也制约了企业利润与价值最大化目标的实现。
3 应收账款回收难
从目前来看，随着通信工程市场竞争的日益加剧，业内各企业出于拓展市场、贏得发展空间的需要，常常采取适度或较为激进的赊销策略，这也符合企业可持续性发展的要求。但是，这种环境也会使某些招标人对于较大的工程项目在招标时往往将投标人是否可以垫资施工作为其重要的中标条件之一，在合同条款中常常要求施工企业给予一定程度的垫资，而某些个别项目甚至要求投标人垫资至主体结构完工后才开始支付工程款，由此便会使施工企业处于两难的境地，从而也为企业应收账款的形成留下了根源。而从通信工程企业自身来说，对于应收账款的控制不力、迫讨不力也是诱发其坏账风险的另一重要因素，传统以催收为主的应收账款管理方式已不适合现实情况，同时也缺乏对金融工具的使用。长远来看，应收账款的存在必然会占用企业资金，也降低了企业利润的质量。
二、对企业现存资金管理难题的相关破解
1 积极拓展融资渠道
针对当前中小企业的融资窘境，各省市都在积极出台各种政策、措施予以破解，而这其中又以浙江省最为显著。实际上，近年来浙江中小企业的金融创新步伐是很大的；例如，在国有控股和商业银行方面，进一步建立健全了为中小企业服务的金融网络，超过50％的银行机构设立了中小企业信贷专营机构，2／3的银行机构出台了中小企业信贷管理与考核办法。同时，浙江省内的新型中小金融机构不断加快发展，村镇银行已开业9家，小额借款公司已开业107家，贷款余额达180多亿元，居全国之首，这很有效的缓和了中小企业的融资矛盾。
而就中小企业自身而言，各企业也应通过融资策略的创新与发展，积极拓展新的融资渠道。例如，针对于中小企业质押不足、担保不力的难题，各企业可组成跨区域、跨行业的战略联盟，通过集群融资的方式来相互提供担保，并按照统一组织、统一担保、分别负债的方式来履行，由此可使集群内企业实现互惠共贏、优势互补、风险共担的积极效果。再如，针对于工程等固定资产投资较多的领域，可尝试开展融资租赁、售后租回的融资方式，将已开建的工程项目先作为质押融资，然后再采取分期付息还本的方式予以偿清，降低资金占用。
除此之外，夹层融资(Mezzanine Finance)也是一种可以尝试的方式，这种融资方式的性质介于优先级债务(Senior Debt)与股本之间，其收益率高于优先级债务，但长期收益率低于股本。从实质上说，夹层融资是一种融资交易结构，因为投资人在享有回报的同时有权依据所投资企业的发展情况行使其转股权，并从中获益。目前，夹层融资的资金来源主要为民间资本和国际资本，因此可充分规避当前国内信贷金融环境不利带来的影响，许多外资企业正是通过借道该方式来绕开政策的种种限制，而这一点也正是各中小企业可以利用的。
2 加强资金集中管控
长期以来，中小企业如何实现资金的集中管控一直是个难题，而资金结算中心和财务公司资金管控理念的提出，为其初步找到了答案。资金结算中心(Center of Settling Accounts of Fund)是根据集团公司财务管理和控制的需要在集团内部成立的，为集团公司成员办理资金调剂和结算，以降低资金成本，提高资金使用效益的机构，其性质类似内部银行。就中小企业而言，该模式虽是为大规模的集团式企业所准备的，但有几点资金管控理念却可加以借鉴：
(1)资金池概念
在该理念下，企业所有的资金都在一个虚拟的资金池(Cash Pooling)中，企业每日通过对下属单位的资金归集将其闲置资金全部放入该池中，并加以统筹调拨与使用，由此便解决了企业资金分散、沉淀的难题。
(2)内部贷款
企业对下属单位进行资金拨付或归集时，并不是无偿的，所归集资金、所拨付资金都需按照银行的同期存贷款利率加以执行，由此可充分保证下属单位利益不受损害，同时企业还可以此为据对各单位进行考核。
(3)资金监控
在资金结算中心模式下，各单位执行收支两条线管理，每一笔资金的收付都需通过该中心完成，并且还应在每月所报预算范围内。若某单位资金超支，须报请该中心予以追加，中心再将该申请报请董事会核准。
3 创新债权理财观念
从单纯应收账款的管理角度上看，企业首先应建立实施应收账款台账管理制度，对相关客户的信息进行登记，及时确认各类应收账款的性质、金额及到期日，及时反映应收账款各项内容的发生、变动、余额等信息，并进行适时的账龄分析。其次，强化对客户的资信管理，企业应根据每个客户所确定信用资质的不同，建立起合理的信用额度体系。最后，明确回收责任制度，制定应收账款催收办法、奖励措施、诉讼实施方案，并将其纳入企业总体考核体系内。
而从另一角度上说，企业应积极利用应收账款这一债权资产，进行相关的理财活动。例如，企业可将现有的应收账款以出售、质押、贴现至银行等金融机构实施变相融资，获取短期融通资金；一般说来，该业务的成本要明显低于短期银行贷款的利息成本，无论是对于银行还是对于企业而言都较为有利。此外，企业也可采取债转股的方式，将债权转化为对拖欠方的长期投资，而这一般是对于产业链上企业而言，其主要目的是为了控制原材料与销售资源。
关键词：资金管理；破解策略
一、当前企业资金管理中存在的主要问题
1 融资遇政策瓶颈
自今年年初以来，随着国家宏观调控政策的加强，紧缩性货币政策的实施，越多越多的企业感受到不断增加的信贷压力，融资难与劳动力成本上升、原材料价格上涨、人民币升值一起，成为了困扰国内企业尤其是中小企业的四大难题。从目前来看，非国有企业较之国有企业的融资处境更为糟糕，融资难、难融资问题更为明显，这一方面是由于大部分非国有企业的发展时间较短、资本积累较少，很难跨越各商业银行所规定的信贷高门槛，较为严格的审批环节及信用审查大大降低了非国有企业的授信额度，且在同等条件下融资成本也较高；另一方面，在2009年10月创业板推出以前，中小企业的权益融资较难实现；而在创业板推出之后，其二板市场的上市门槛虽有所降低，但由于风险的加大，其监管条件较之主板市场更为严格，且所针对的也仅为孵化科技型、成长型企业群体。
2 资金链压力较大
从非国有企业的公司治理结构来看，较为简单的组织体系保证了其管理的高效、灵活，勇于创新、富于进取的理念赋予了企业可持续发展的动力，而这正是民营、集体经济的活力所在。在利润最大化目标的趋引下，越来越多的非国有企业开始实施跨区域、跨行业经营，其资金链压力由此也逐渐加大，资金风险开始显现；就通信工程企业而言，由于其所投资项目一般为固定资产类投资，在建工程所占比例较高，投资回收期较长，因此对于资金的需求也较大，短时期内较低的资产周转率会对企业形成较大的资金压力。与此同时，受传统理财观念影响，许多中小企业目前所实施的资金管理与营运策略过于保守，下属单位资金沉淀与资金不足现象时常同时出现，缺乏对其资金进行有效的配置，企业资金无法在各单位之间进行合理流动，从而也制约了企业利润与价值最大化目标的实现。
3 应收账款回收难
从目前来看，随着通信工程市场竞争的日益加剧，业内各企业出于拓展市场、贏得发展空间的需要，常常采取适度或较为激进的赊销策略，这也符合企业可持续性发展的要求。但是，这种环境也会使某些招标人对于较大的工程项目在招标时往往将投标人是否可以垫资施工作为其重要的中标条件之一，在合同条款中常常要求施工企业给予一定程度的垫资，而某些个别项目甚至要求投标人垫资至主体结构完工后才开始支付工程款，由此便会使施工企业处于两难的境地，从而也为企业应收账款的形成留下了根源。而从通信工程企业自身来说，对于应收账款的控制不力、迫讨不力也是诱发其坏账风险的另一重要因素，传统以催收为主的应收账款管理方式已不适合现实情况，同时也缺乏对金融工具的使用。长远来看，应收账款的存在必然会占用企业资金，也降低了企业利润的质量。
二、对企业现存资金管理难题的相关破解
1 积极拓展融资渠道
针对当前中小企业的融资窘境，各省市都在积极出台各种政策、措施予以破解，而这其中又以浙江省最为显著。实际上，近年来浙江中小企业的金融创新步伐是很大的；例如，在国有控股和商业银行方面，进一步建立健全了为中小企业服务的金融网络，超过50％的银行机构设立了中小企业信贷专营机构，2／3的银行机构出台了中小企业信贷管理与考核办法。同时，浙江省内的新型中小金融机构不断加快发展，村镇银行已开业9家，小额借款公司已开业107家，贷款余额达180多亿元，居全国之首，这很有效的缓和了中小企业的融资矛盾。
而就中小企业自身而言，各企业也应通过融资策略的创新与发展，积极拓展新的融资渠道。例如，针对于中小企业质押不足、担保不力的难题，各企业可组成跨区域、跨行业的战略联盟，通过集群融资的方式来相互提供担保，并按照统一组织、统一担保、分别负债的方式来履行，由此可使集群内企业实现互惠共贏、优势互补、风险共担的积极效果。再如，针对于工程等固定资产投资较多的领域，可尝试开展融资租赁、售后租回的融资方式，将已开建的工程项目先作为质押融资，然后再采取分期付息还本的方式予以偿清，降低资金占用。
除此之外，夹层融资(Mezzanine Finance)也是一种可以尝试的方式，这种融资方式的性质介于优先级债务(Senior Debt)与股本之间，其收益率高于优先级债务，但长期收益率低于股本。从实质上说，夹层融资是一种融资交易结构，因为投资人在享有回报的同时有权依据所投资企业的发展情况行使其转股权，并从中获益。目前，夹层融资的资金来源主要为民间资本和国际资本，因此可充分规避当前国内信贷金融环境不利带来的影响，许多外资企业正是通过借道该方式来绕开政策的种种限制，而这一点也正是各中小企业可以利用的。
2 加强资金集中管控
长期以来，中小企业如何实现资金的集中管控一直是个难题，而资金结算中心和财务公司资金管控理念的提出，为其初步找到了答案。资金结算中心(Center of Settling Accounts of Fund)是根据集团公司财务管理和控制的需要在集团内部成立的，为集团公司成员办理资金调剂和结算，以降低资金成本，提高资金使用效益的机构，其性质类似内部银行。就中小企业而言，该模式虽是为大规模的集团式企业所准备的，但有几点资金管控理念却可加以借鉴：
(1)资金池概念
在该理念下，企业所有的资金都在一个虚拟的资金池(Cash Pooling)中，企业每日通过对下属单位的资金归集将其闲置资金全部放入该池中，并加以统筹调拨与使用，由此便解决了企业资金分散、沉淀的难题。
(2)内部贷款
企业对下属单位进行资金拨付或归集时，并不是无偿的，所归集资金、所拨付资金都需按照银行的同期存贷款利率加以执行，由此可充分保证下属单位利益不受损害，同时企业还可以此为据对各单位进行考核。
(3)资金监控
在资金结算中心模式下，各单位执行收支两条线管理，每一笔资金的收付都需通过该中心完成，并且还应在每月所报预算范围内。若某单位资金超支，须报请该中心予以追加，中心再将该申请报请董事会核准。
3 创新债权理财观念
从单纯应收账款的管理角度上看，企业首先应建立实施应收账款台账管理制度，对相关客户的信息进行登记，及时确认各类应收账款的性质、金额及到期日，及时反映应收账款各项内容的发生、变动、余额等信息，并进行适时的账龄分析。其次，强化对客户的资信管理，企业应根据每个客户所确定信用资质的不同，建立起合理的信用额度体系。最后，明确回收责任制度，制定应收账款催收办法、奖励措施、诉讼实施方案，并将其纳入企业总体考核体系内。
而从另一角度上说，企业应积极利用应收账款这一债权资产，进行相关的理财活动。例如，企业可将现有的应收账款以出售、质押、贴现至银行等金融机构实施变相融资，获取短期融通资金；一般说来，该业务的成本要明显低于短期银行贷款的利息成本，无论是对于银行还是对于企业而言都较为有利。此外，企业也可采取债转股的方式，将债权转化为对拖欠方的长期投资，而这一般是对于产业链上企业而言，其主要目的是为了控制原材料与销售资源。