【摘 要】
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本文选取最具代表性的欧盟碳排放权交易体系为研究对象,选用2008年3月3日至2012年12月31日洲际交易所官方网站公布的每日欧盟碳减排配额(EUA)期货市场价格作为分析对象,用GAR
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本文选取最具代表性的欧盟碳排放权交易体系为研究对象,选用2008年3月3日至2012年12月31日洲际交易所官方网站公布的每日欧盟碳减排配额(EUA)期货市场价格作为分析对象,用GARCH模型估计厚尾分布下的EUA日收益率的波动性,并运用极值理论对收益率的尾部进行建模,得到在不同置信水平下有效而准确的VaR估计和ES估计,利用阈值法建立厚尾分布(GED分布)下GARCH-EVT-VaR动态模型,并对该模型进行返回检验,进一步验证了该模型的准确性。结果表明基于极值理论的GARCH-EVT-VaR模型比传统模型更适合度量厚尾分布下的金融时间序列,是刻画碳市场尾部风险的有效工具。
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