时隔34个月之后,中国央行启动了价格型政策工具——中国人民银行决定,自2010年10月20日起上调金融机构人民币贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点,由现行的2.25%提高到2.50%,一年期贷款基准利率上调0.25个百分点,由现行的5.31%提高到5.56%:其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。
　　
　　意料之外,情理之中
　　
　　央行的这一决定令市场略有意外。这是因为,此时怡逢全球汇率战争一触即发,欧美逼人民币升值的敏感时期,所以尽管市场对于加息的预期已经存在多时,但是央行却迟迟不动。而就在前不久央行行长周小川还表示,中国年内不会加息。此外,过去几轮经济周期中,央行往往先采取数量型收紧的政策,然后才用利率性的手段加息来应对通胀。在本次的加息之前,央行并没有这些行动。央行的突然加息,耐人寻味。
　　近日,国家统计局数据显示,前两个月的CPI(消费者物价指数)都超过了3%,而且最近食品、粮食等价格不断上涨更加重了CPI上涨的预期,9月份的CPI很可能继续高涨。诸多迹象表明,中国目前已经进入通货膨胀时代是一个不争的事实。中国社科院经济评价中心主任刘煜辉表示,中国的实际通货膨胀压力比CPI反映的大很多,由于货币的超发导致资产泡沫膨胀,进一步推动以农产品为首的商品价格上涨,而房地产的泡沫状况更加令人堪忧。通货膨胀导致的,是长时间的负利率,中国已经持续了7个月的负利率。在负利率的推波助澜下,买房成了很多人保值的最好选择,这又加重了房价的泡沫。在这场通胀和资产泡沫的恶性循环中,加息事实上成为了央行不二的政策选择。“央行此次加息,一方面是要抑制通货膨胀,这是最重要的原因:另一方面就是想扭转长期负利率的不健康经济状况。”山西财经大学经济学博士王建功说。
　　值得注意的是,本次加息启动正值十七届五中全会落幕之际,“十二五”规划即将最终敲定之时。而政府在“十二五”规划中,着重强调了改善居民收入及分配状况,力求居民收入与GDP增速同步的“包容性增长”的政策诉求。而长期负利率与政策力求改善居民收入及财富状况的精神显然是有矛盾的。因此,本次加息具有政策方面更为重要的政策信号意义。
　　央行一度陷入两难如果要治理通胀和房价泡沫,改变负利率,则必须加息;但一旦加息,人民币将升值,对外贸前景产生负面影响。对此,经济学家马光远表示,对于一国的货币政策而言,其首要考虑的是本国经济基本面,而不是外在因素,通胀相对于热钱和人民币升值的压力,对国内经济的破坏是全局性的。因此,央行顶着压力宣布加息,虽然无奈,但极为明智。
　　加息,一方面表现了政府对通胀和资产泡沫的担心已经显著增加,另一方面也显示了政府力图改善居民财富收入状况幅度一致,并对经济增长颇有信心。
　　
　　储户忙转存
　　
　　定期存款利率上调,存款收益会有所增加。以1万元为例,存一年定期存款,收益可以提高25元,存5年定期存款,则利息收益累计可以增加300元。不过,由于目前通胀水平高达3.5%,而且存在继续上行的压力,目前负利率水平已经高达1个百分点,还存在进一步扩大的可能。业内普遍估计,明年下半年,通胀可能超过4%,这就意味着目前将钱存在银行,资金的实际购买力将缩水1.5%左右。可见,将钱存在银行,仍然不划算。
　　对于已经在银行有定期存款的老百姓而言,加息将面临是否应将钱转存的问题。记者在几家大银行看到,前来转存的储户络绎不绝。银行工作人员告诉记者,由于企业存款结构与企业的需求联系紧密,反倒对利率价格不敏感,所以前来转存的大多是个人储户。
　　位于太原师范学院门口的晋商银行分行,前来办理转存业务的个人客户比往常多了近50‰而在工商银行坞城路分行,办理定期转存业务的客户比国债发售当日还要多。而且,许多网点由于办理定期转存业务的客户太多,不得不延长了营业时间。
　　“办理转存业务的客户绝大多数是年过半百的老人,他们比较看重这个利息,排队也要转。现在通胀期,钱放在银行会贬值,一万块一年利息才涨几百,所以年轻人大多不在意这个,也就懒得来排队,浪费时间了。”晋商银行的一位客户经理告诉记者。
　　银行工作人员提醒大家,并不是所有定期存款都适合转存的。合适的转存时限计算公式为:360天×存期(年)×(新定期年息-老定期年息)÷(新定期年息-活期年息)=合适的转存时限。以一年定期存款计算360×1×(2.50%-2.25%)÷(2.50%-0.36%)=42天。也就是说,对于存了一年定期存款的人而言,如果存款已经存了超过42天,将钱取出再转存,就不划算了。
　　
　　供房族很“受伤”
　　
　　克而瑞(中国)信息技术有限公司总裁丁祖昱认为,对于房地产开发企业而言,加息的影响还不会太大,虽然意味着增加了一些贷款成本,但目前房企的实际借贷成本肯定要比一年期贷款基准利率高得多。而对于购房者来说,房贷的期限都比较长,银行对贷款利息的计算是采取“利滚利”的方式计算的,相比之下加息对购房者的影响要更大一些。
　　从成本角度来说,加息后由于利率上升,购房者的还贷压力会增加。“目前银行对首套房贷实行优惠利率,二套房上浮10%,而三套房不提供房贷了。对于能获取下浮利率的首套房贷客户而言,此次加息带来的实际影响将比加息幅度要小。以从前获得七折优惠利率的房贷客户为例,打完折后,他的实际利率上调幅度只有0.14个百分点。所以对于买首套房的客户来说,影响不大。“晋商银行的一位客户经理说。
　　山西财经大学经济学博士王建功则表示“无论是物价上涨还是房贷提高,这些变化对于高收入人群来说都不算什么影响,他们完全能够支付起这样的生活成本,也能承受房贷的提高。而对于低收入人群来说,影响就大了,会给他们的生活造成不小的压力。”
　　那么,对于有房贷压力的老百姓来说,加息会带来多大困扰々记者算了一笔帐,如果按照50万元的高额个人贷款,贷款期限为30年,加息前1年期的基准利率为5.31%,按照等额本息偿还方式计算,还款量由原来的每月2779.63元上升到2857.80元,相差是78.17元,这样一年下来利息就上涨了近千元。这样的涨幅,对于普通家庭的老百姓而言,是一笔不小的钱。
　　刚毕业参加工作半年的小付向记者倒了苦水“向父母借钱支付首付购买了一套90平米的新房,光贷款就要还20年。本来现在每个月日子就过得紧巴巴的,还经常向家长要钱。现在可好了,工资不见涨,每个月的钱倒是越花越多了。”
　　这样的情况下,该不该买房就成了很多人心中的疑问。
　　80后的小任准备买房结婚。然而,近期利空消息却一个接一个出,让他颇为苦闷。“听说加息,我就很为难。买了又怕刚买下房价就会跌,不买吧就怕房价没跌利息又涨了。”
　　而一对情侣反应更是直接,他们听说加息就表示不想买房了。“我们不着急结婚,所以再等等看吧。”他们告诉记者,最关键的是觉得最近政策频出,说不定房价真会降,到时候再买也不迟。记者走访多个有买房意愿的老百姓,持有类似观点的不在少数。
　　为了帮助加息后的供房族们减少损失,民生银行的理财人士给投资者提出了理财建议:上调后的公积金贷款利率仍旧大大低于打了8折的商业贷款利率,投资者要巧妙搭配公积金贷款与商业贷款的组合。学会善用公积金贷款。因此,专家建议有条件的购房者尽量选用公积金贷款+商业贷款组合的模式,以节省未来的利息支出。
　　经济学博士马光远表示,从这次加息的力度来看,属于非常温和的,而且加息之后负利率的情况依旧没有改变。但通过加息,透露出货币政策对于未来通胀的担忧和宽松货币政策的逐步退出,达到一个信号传导的意义。他还认为,此次加息“药量”显然不够,未来依旧不排除还有加息的可能。
　　“加息也是中央进一步释放调结构信号,传递中国加快发展方式转型的决心,中国将更注重经济发展的质量而非速度,”中国国际工商金融研究中心主任张春说。
　　“加息表明,中国政府努力理顺经济结构,从收入分配、风险控制、公平效率等方面追求新的平衡。”清华大学布鲁金斯中心主任肖耿说。
　　关于加息的讨论还在继续着,大部分专家对央行加息都予以了肯定。或许真如马光远所说,加息还会继续。政府要平衡各方利益,所以各种政策都会很温和的尝试。但无论如何,任何政策变动所带来的阵痛,其承受者是普通的老百姓。加息这把利剑究竟能否使百姓财富不亏损,又能否带来中国经济高质量的增长,我们只能拭目以待。