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从国债的起源和国债的本质出发，探讨国债偿还路径和国债负担率警戒线问题。得出的结论是：国债本质上是税收，是一种平滑税收的制度设计，能够保证代表性行为人跨时期福利的最大化；国债是政府面临非常开支增加、而该开支是对未来有利的情况下方可使用的融资形式，消费性政府开支非常规增加不应由国债筹集；只有持续的政府投资性开支能够带来长期经济增长，所以一旦采用国债为政府投资性开支融资，就必须将其持续下去，需要在还旧债的同时发新债；非蓬齐博弈准则，是对单笔国债偿还路径的不二描述；而政府用国债为投资性政府支出融资以维持经济增长时