【摘 要】
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通过2007-2014年A股样本,本文首次从股东角度研究股权激励的实施动机,即股东是出于收买管理者以更为便利地获得控制权私有收益,还是出于激励管理者以达到降低成本的目的?我们
【机 构】
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中央财经大学会计学院; 中国银行总行; 中央财经大学商学院;
【基金项目】
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国家社科基金项目“基于公允价值计量属性的商标权价值评估制度体系研究”(项目编号:13BFX126)
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通过2007-2014年A股样本,本文首次从股东角度研究股权激励的实施动机,即股东是出于收买管理者以更为便利地获得控制权私有收益,还是出于激励管理者以达到降低成本的目的?我们发现,大股东持股比例越低,侵占中小股东动机越强,越可能实施股权激励收买管理者,并且收买强度越高,支持大股东收买动机。从股权异质化角度研究发现,低影响力股东具有激励动机,与大股东不同。并且在同一股权激励决策中,两者相互约束,产生了公司治理效应。这对国企改革具有重要意义,本文也提出了政策建议。
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