【摘 要】
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随着经济发展,行业竞争不断加剧,通过并购实现资源整合和产业优化成为企业的一种选择,并购市场也顺应趋势得到发展,产业并购基金模式应运而生。在医药行业,并购交易数量也是不断增加。医药行业出于自身发展需要,且在国家政策支持下,并购整合持续活跃。产业并购基金具有多种优势,如降低并购风险,为企业带来价值提升,其设立也符合产融结合新趋势。但随着此模式的发展,实际应用中产生的许多问题也逐渐暴露,所以如何更好地利
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随着经济发展,行业竞争不断加剧,通过并购实现资源整合和产业优化成为企业的一种选择,并购市场也顺应趋势得到发展,产业并购基金模式应运而生。在医药行业,并购交易数量也是不断增加。医药行业出于自身发展需要,且在国家政策支持下,并购整合持续活跃。产业并购基金具有多种优势,如降低并购风险,为企业带来价值提升,其设立也符合产融结合新趋势。但随着此模式的发展,实际应用中产生的许多问题也逐渐暴露,所以如何更好地利用这一模式还值得进行进一步研究和探讨,对其作用路径及效果进行研究,能够使其更好地发挥优势,促进产业升级。本文的研究问题是,金城医药通过设立并购基金这一方式实施并购会带来什么样的影响,并购基金在其中发挥了何种作用。本文选择金城医药通过设立锦圣基金实施对朗依制药的并购这一案例作为研究对象,在对理论基础进行描述后,对并购基金的作用路径进行了探究,在案例介绍部分,本文先对金城医药所处行业背景进行了介绍,然后依次介绍了并购主体和并购基金运作流程。在案例分析部分,首先对金城医药通过成立锦圣基金实现并购的动因进行了剖析,随后结合前文文献综述与理论基础对锦圣基金在此次并购交易中的作用路径进行了分析,在效果部分,先采用事件研究法对市场反应进行分析,再通过财务指标与经济增加值的横向与纵向对比,得出金城医药引入产业并购基金后对并购效果的影响,并得出结论。研究发现,金城医药收购朗依制药实现了产业链升级,投资机构的专业化优势得以发挥,通过设立锦圣基金募集资金为金城医药的并购缓解了融资约束,对并购标的的筛选和整合都为后续并购的成功提供了支持。从并购效果来看,短期为公司财务指标带来了改善,对收入结构产生重大影响。最后,希望通过对此案例的研究与分析,归纳总结其中的成功经验,对其存在的不足也需注意风险的防范,望为企业并购和并购基金的运作模式提供一些借鉴。
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