近年来,国内大型央企掀起了产融结合的热潮,企业用参股、控股等方式涉足金融行业。运用产融结合模式对企业来说是一把双刃剑,如果运用成功,两种资本可以取长补短,金融资本的高收益可以弥补产业资本收益的不稳定性,产业资本也是金融资本发展的支撑。但是,万物都有两面性,德隆系的覆灭也在告诫企业产融结合隐藏着很大的风险。如果不重视风险的防控,造成产融结合应用失败,那么企业将面临产业和金融业的双重风险。目前我国有一些央企仍处于产融结合的探索阶段,本文以处于探索阶段的中国铁建为例,对其产融结合的效果进行分析,并识别其在产融结合时存在的风险,提出风险防控建议,为其他处于产融结合探索阶段的央企提供参考意见。本文首先对产融结合的国内外研究现状进行了梳理,然后概述了企业产融结合的理论基础,接着阐述了中央企业产融结合的发展历程与模式特点。在对中国铁建的产融结合进行评价时,本文选取了其控股金融租赁公司这一产融结合模式来重点介绍,对其控股金融租赁公司前后的财务绩效进行分析,并对存在的风险进行识别和评价。一方面,评价中国铁建控股金融租赁公司这一产融结合模式的应用是否为中国铁建带来了积极的财务绩效,具体来说,利用事件研究法评价控股设立金融租赁公司事件发生后对中国铁建股价产生的短期绩效影响、利用财务指标法分析控股金融租赁公司后中国铁建财务绩效发生的变化。另一方面,在对产融结合的风险进行识别后,利用专家打分法和层次分析法建立风险评价体系和风险评价模型,再以模糊综合评价法对中国铁建控股金融租赁公司的风险进行定量分析,测算风险等级。并根据风险评价结果,针对性地提出风险防控建议,为其他企业提供产融结合的相关建议与发展思路。通过案例分析,本文得出:中国铁建控股中铁金租在短期和长期内都得到了正效益,控股中铁金租后,中国铁建的股票效益增加、企业价值增大,盈利能力和营运能力等都有所改善。但是产融结合为中国铁建带来正向财务绩效的同时,也增加了企业财务、管理方面的风险。因此,企业在进行产融结合时,要针对性的进行风险防控,更好地发挥产融结合的作用。本文的理论贡献在于选取产融结合仍处于起步阶段的案例进行研究,基于微观视角,针对单个研究对象进行分析,具有案例典型性。除此之外,本文认为应用产融结合模式于企业而言是一把双刃剑,在为企业改善财务绩效的同时,也存在相应的风险,从产融结合给企业带来的财务绩效与风险影响这两个角度分析,在研究思路上具有创新。