环境污染已成为当前制约中国社会经济持续发展至关重要的问题之一。由于环境保护具有公共品属性,难以通过市场手段有效调节。通过实施环境规制能够有效弥补市场失灵的问题,但却会对企业短期绩效产生负效应。理论与实践表明,技术创新是企业兼顾环境保护与自身发展的关键因素,企业可以通过技术创新抵消环境规制对企业经营业绩的影响。同时,企业资源有限性掣肘技术创新策略的选择,财务冗余作为企业重要的柔性资源影响环境规制对创新策略的选择。本文以2015年出台的新《环保法》为背景,探究新《环保法》出台后环境规制变化以及企业自身财务冗余对企业创新策略的影响,利用双重差分模型及面板模型,以2012—2017年中国A股上市的工业企业数据为样本,检验了环境规制、财务冗余对企业创新策略的影响以及二者的协同作用。本文进一步还探究了区域异质性、市场化程度及股权异质性是否会影响环境规制、财务冗余对企业创新的催化作用。本文经过理论分析及经验数据研究,得出以下结论:第一,新《环保法》的出台,强化政府对环境的规制作用,增加工业企业危废处理成本,企业经营风险上升,促进企业选择开发型创新,挤出企业探索型创新。第二,财务冗余高的企业,有更多的柔性资源投入到探索型创新中,显著促进探索型创新活动。第三,财务冗余进一步加强环境规制对开发型创新的促进作用,同时抵消环境规制对探索型创新的挤出效应。第四,本文通过进一步研究发现,区域异质性、市场化程度以及企业所有权性质的都会影响环境规制、财务冗余对企业研发策略的催化作用效果。制定与完善环境规制政策,同时引导企业内部融资、提高财务冗余水平,能够从根本上引导企业积极参与技术创新活动,特别是探索型创新活动需要环境规制与财务冗余协同促进,对实现生态文明建设与经济发展相协调的中国社会主义市场经济体系具有重要意义。