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本文从目前被各界广泛关注的两个焦点问题——上市公司的股利政策和股权结构的关系入手,结合当前理论发展趋势,在以往相关研究的基础上,拓展和深化了我国上市公司特殊股权结构条件下现金股利分配政策的研究成果。 本文在吸收和综合有关文献的基础上,首先对现代股利政策理论的发展脉络进行了回溯,继而分析了我国上市公司股权结构与现金股利分配的现状。然后通过两者间的相关性分析发现股权集中度与现金股利决策密切正相关;不同类型股东对现金股利存在不同偏好。随后运用逐步回归法建立不同股权结构下现金股利分配的模型,描述了不同股权控制状态下股利支付的动因变化,结果进一步表明第一大股东持股比例的变动会引起股利支付水平的快速变化;并且大股东的控股地位越强,公司股利支付水平越高。 在此基础上,本文从横向和纵向两方面对不同股权结构之间,以及不同股权结构内部的股利支付状况进行了分类比较,以考察不同股权结构下现金股利支付水平的差异及股利政策的持续性。检验结果发现绝对控股公司的股利支付水平和波动性远远高于股权相对分散的公司,而其它类型股权结构之间的差异并不显著。基于分类比较的结果,本文进一步运用Lintner模型预测各年度不同股权结构的股利分配情况,并结合上市公司的实际股利分配状况进行比较分析,再次论证了前面的研究结果,更发现股权分散型公司的现金股利政策在理论与实际之间存在很大偏差。 最后,本文综合实证结果,深入剖析了不同股权结构下现金股利分配状况形成的原因。并立足于我国实际情况,对特定制度下股东主体行为选择问题开展研究,从股东主体的特征、行为偏好角度探讨了股权的分布状况对股利政策的影响。从长远发展来看,优化上市公司股权结构是规范股利分配的根本途径,此外,加强对中小投资者的保护也具有一定积极意义。