纵览当今世界,环境污染问题日益严重,要想实现经济和社会可持续发展,尊重自然发展规律,注重经济与环境保护共同发展,才是我们应当走的新路。党的十九大提出建设美丽新中国的美好愿景,“既要金山银山又要绿水青山”,近年来,党和国家推出一系列环保措施,环保政策也由政府规制开始转向以规制为主导,辅助以市场手段的环境治理路径,环境规制正在用“看不见的手”和“看的见的手”倒逼企业绿色治理转型。企业提高环境绩效有助于其实现可持续发展,也是实现经济高质量发展的重要途径,因而,深入了解环境绩效的经济后果有助于环境保护政策的推行和开展。近年来,随着金融市场活力增强,金融投资以其流动性强、高回报的特点吸引了一大批企业涉足金融投资活动,以期在资本市场上获取高额的资本回报,适度的金融资产投资可以帮助企业获得流通性资金,以应对资金短缺的问题;但是目前上市公司呈现出过度金融资产投资的趋势,金融资产占GDP的比重不断提高,企业片面强调产能结合,大规模投资于房地产、股票等高风险金融资产,使得金融投资呈现出虚拟化、投机化特征,阻碍了实体经济的健康发展,阻碍了工匠精神的培育以及管理和技术的创新,这严重影响到国民经济的发展,因而,预防金融性系统风险已经成为党和国家工作的重中之重。目前,关于企业金融化的影响因素的研究有很多,也有文献从社会责任入手来探究社会责任对金融化的影响。但是鲜有文献从环保入手,探究环境保护带来的经济后果对企业金融化的作用。企业环境保护的重要性不言而喻,环境治理成果会影响企业金融资产的投资和配置吗?本文从治理渠道和融资渠道两个路径出发,利用手工收集的2008-2018年重污染企业上市公司环境绩效数据,实证检验了环境绩效对企业金融化的影响。研究结果如下:总体上看随着环境绩效的提升,企业金融化水平越低,环境绩效能有效抑制企业金融化;考虑到不同动机下企业金融资产配置的不同,将金融资产按照类别分为交易性质的金融资产、影子银行性质的金融资产、投资性房地产性质的金融资产,利用环境绩效对不同类别金融资产总量与增长率的影响,识别出企业金融化存在“蓄水池”与“投资替代”双重动机;同时通过治理渠道与融资渠道两个路径,在机制检验识别出环境绩效可以通过外部监督治理效应与融资效应抑制企业金融化,最后将环境绩效与企业实体投资与绿色创新进行回归,发现环境绩效在抑制金融投资的同时能够促进企业实体投资与绿色创新。本文的研究从经济后果的角度为如何促进企业绿色治理提供一定的借鉴意义,有助于环境保护政策的推行,同时也为如何防范企业“脱实向虚”提供一定的思路。