债务期限结构对全要素生产率的影响——基于省级工业部门的实证研究

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十九大报告明确提出要提高全要素生产率,工业部门是实体经济的重要组成部分,要想加快技术创新的步伐,不断提高生产效率,就需要有大量资金支持。而债务融资是工业部门外部融资的重要途径,债务期限是债务结构的一个重要属性,一直以来都是研究的热点。鉴于此,本文以31个省(区、市)工业部门为研究对象,探究债务期限结构对全要素生产率及其分解项的影响,为我国经济高质量发展及确定合理的债务期限结构提供参考。为研究债务期限结构与全要素生产率的关系,本文首先梳理有关债务期限结构与全要素生产率相关的文献,正确把握研究方向;其次,分析我国31个省(区、市)工业部门债务期限结构现状,收集各省份面板数据,使用DEA-Malmquist指数法测算2000-2019年间工业部门的全要素生产率,并将全要素生产率分解成技术效率和技术进步;再次,实证研究债务期限结构与全要素生产率的关系;最后,在全要素生产率核算和实证研究基础上,提供相关政策建议。研究结论主要有以下几点:(1)工业部门主要依靠短期债务融资,中长期负债较少,债务期限结构不合理。(2)在2000-2019年间,我国工业部门全要素生产率增长幅度为6.7%,说明我国工业部门的全要素生产率是有效率的。(3)总体来看,我国工业部门债务期限结构与全要素生产率之间存在非线性倒U型关系,当长期债务融资占比低时对TFP存在正向影响,而当长期负债增加跨越拐点后会对TFP产生抑制作用。(4)进一步进行中介机制检验得知,我国工业部门债务期限结构通过研发经费投入和代理成本影响全要素生产率。最终根据实证分析的结论提出政策建议:第一,完善债券市场机制,降低企业的融资成本;第二,调整债务期限结构,提高企业的技术水平;第三,加大研发经费投入,增强企业的竞争优势。论文可从债务期限结构角度为工业企业发展提供新思路,对工业部门寻求最优的债务期限结构、提升技术创新水平和促进工业部门长足发展提供参考。
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