债务融资不仅是企业资金的来源途径,更是企业的一种治理方式。根据自由现金流量假说,债务压力能够有效抑制管理层滥用企业资金的动机,起到缓解企业股东与经理层之间代理问题的作用。随着社会资本的宏观层面含义被更为广泛的应用,其对经济领域的影响也吸引了越来越多的关注。社会资本作为一种社会资源,能增强社会人员之间的信任及合作,包括企业中股东与经理人之间的信任关系,那么在这样的背景之下,社会资本对企业的财务杠杆及债务期限结构会存在着何种影响?基于此,本文以2000-2018年A股上市非金融公司为样本,采用多维固定效应模型,实证检验宏观层次社会资本对企业融资杠杆及债务期限结构的影响,并区分企业所有制差异所带来的异质性影响,稳健性检验分别从内生性检验、改变度量指标、不同程度的信息不对称、企业债务融资来源等多个方面进行了分析,使假设进一步得到验证,最终根据研究结论提出相关建议对策。本文研究结果表明,企业总部所在地区的社会资本越高,则企业的代理成本越低、债务融资占比越低、债务期限越长;并且这一影响在非国有制企业中更为突出;此外,在分别改变了主要核心变量的度量指标之后,结论依然成立;检验社会资本对企业债务融资来源的影响时发现,随着社会资本的提高,企业债务来源中银行借贷占比有所下降,而公众负债的债务占比上升,尤其对于非国有企业而言,其公众负债占比上涨较国有企业更多,一定程度上有助于非国有企业在融资市场中获得更大的份额;进一步地,本文还发现信息不对称程度越严重的企业,社会资本对其财务杠杆的影响更为显著,但对债务期限结构的影响并不十分明显。本文提出的具体建议如下:第一,加强地区中基金会、社会组织、慈善组织等非营利组织的建设。构建以地方政府为主导,企业出资协助的运营模式,创立公益慈善组织,增加社会机构服务设施、社会组织、慈善机构等布局数量,以提高地区的社会资本。第二,建设企业信用认证平台,构建社会信用指标,约束企业行为,提高社会资本。第三,运用政府及社会各界力量,统计并披露失信企业名单及企业失信记录,给企业以警示。最后,还需要寻找其他更多的能够降低企业代理成本、缓解企业股东管理层之间代理问题的办法,以释放企业债务融资的自主性。本文为研究社会资本对企业债务融资的影响提供了新的角度和思路,为企业治理股东管理层之间的代理问题提出了新方法,使得宏观层面含义的社会资本对企业管理运营的作用得到更多的关注。